01月08日：视点（中信建投证券赣州营业部）

关注小拉升力度

    • 市场结论：美元在关键压力位回落，贵金属下跌，农产品涨跌不一，基本金属大多略跌，原油略涨，外围影响中性略偏空。A股高位震荡后的小冲高是小多头陷阱，可逢高减仓至轻仓，等待较大调整后的回补机会。

    • 技术测市：两市成交额萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额缩至900亿元量级，成交量低于5日、10日均量，股指在重要压力区运行时的量能不足，后市需要一个大幅度的震荡过程来补量或是构建中期反弹的顶部，表现为一个较大幅度的下再上的运行结构。大形态方面，始自6124的下跌仍未有终结信号，股指长期内依然是震荡探底态势，月线级别的最大机会只是正在进行的对月线布林中轨的回抽，已临近中期反弹的最大压力位置：月线布林中轨。周线进入去年一二季度堆积大量筹码的强压力区后，目前的成交量级难以助推股指深入或突破压力区，周线布林上轨2330附近区域与月线布林中轨基本重合，压力巨大；如周线再回落考验其布林中轨支撑，必将引发其布林张口收缩，也将有效缓解周线指标的背离和超跌状态，之后周线级别在今年三月份左右仍有一次类似去年5-6月份的中长期方向选择，行情的长期性质取决于后面这个方向选择，但如那时方向选择向下，对大部分个股来说那才是严格意义上的严冬，股价结构调整仍是今年投资者亟需提防的事情。中期走势结构方面，半小时级别走势结构意味着中期反弹行情向半小时级别的上涨走势演变的可能性仍存，需要密切关注的是即将到来的短期回落的力度和空间，这将延伸出新的半小时下跌段，但如果这个回落段的低点跌破2138，则中期反弹极可能只是一个围绕2100-21388这个前期箱体大幅震荡的走势；但中期看来，不管随后的短期回落是否跌破2138，中期反弹将至少还有一个冲高过程。短期走势方面，股指在半小时布林中轨附近震荡后仍有小冲高，关注其力度，一般来说，这个小冲高只是一个超小级别的多头陷阱；5分钟走势正在高位构建小箱体，短期走势面临较强的顶部压力，今明两个交易日可能的小冲高只是超小级别的多头陷阱，可借机逐步清仓或至轻仓。股指在高位震荡时正在形成小级别箱体，可在后续的任何再拉升时逐步大幅度减仓至轻仓，等待调整后的低吸机会，中期反弹在短期调整后仍会继续。指标方面，日线MACD红柱加长，黄白线继续上升。日线RSI升至77.7，即将突破极致超买区。逆向思考方面，欧债风险已控制，但全球各主要经济体面临的债务风险将依次爆发，经济结构调整和经济复苏复杂性将远超市场想象；中短期基金仓位反向意义重大，股指连续反弹后其仓位快速提升至8成以上，逼近警戒位。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股、券商股、保险股等金融股仍有一个高位小冲高，谨防之后的回落；地产股高位有冲高，关注力度；石油股调整压力加大；煤炭股、有色股小冲高后调整压力加大；商业股、电子信息股、医药股警惕小方向选择；钢铁股小冲高后调整压力加大。美元指数在强压力区回落，密切关注震荡后的方向选择（2个交易日之内）；基本金属探低后略跌；农产品涨跌不一；贵金属下跌；原油略涨。美元极可能已面临趋势性上涨，需警惕商品走势。

    • 基本面分析：关于银行股的几条信息可关注，一是工行公告显示，去年四季度汇金累计增持工行股票2.07亿股，连续第五个季度增持银行股。二是浦发业绩快报显示其业绩增速大幅下滑且不良贷款率快速上升。三是巴塞尔银行监管委员会放宽了银行储备资产的范围，且将银行业流动性覆盖率最终达标期限从原定的2015年推迟至2019年。汇金的增持已被炒作的太多，其实际意义更多地是汇金公司在A、H间的套利而已，如果以年度数据考量，汇金实际上净减持了几大银行股。而银行业在去年最迟近年达到其盈利的顶峰已无多大争议，今年能否维持盈利同比正增长尚难确定，而一旦国内私人部门债务问题爆发，其资产质量将成为一个重要隐患。巴塞尔银行监管委员会对监管力度的放松是件好事，但国内银行业仍面临较大的补充资本压力，兴业、民生、招行等的再融资将陆续兑现。外围方面，周一消息面平静，但市场开始将更多关注集中于即将来临的美国债务上限谈判和被延后的减支谈判，这些谈判的难度将远大于财政悬崖谈判，而冲击力度更大。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）