周科竞：不上退市整理板未必是坏事

    在重组失败之后，*ST创智成为退市新政下首批退市的股票。然而*ST创智却发布公告说不会上退市整理板而是直接退市继续重组，方案也不再提交股东大会讨论。对此，中小投资者有所质疑，认为*ST创智董事会剥夺了中小投资者通过退市整理板卖出股票的权利。但本栏认为，*ST创智不上退市整理板，对于中小投资者来说未必是一件坏事，直接退市或许是对现有投资者的保护。

    *ST创智如果上了退市整理板，中小投资者必然处于信息不对称的弱势位置，投资者难以辨明股价的涨跌是否与*ST创智重组成败相关，如果现有的投资者能够通过退市整理板卖出股票，除了*ST创智在退市整理板上市之外，还需要一个前提，就是有人愿意在退市整理板买入股票。

    谁会在退市整理板买入股票？只有两种人，一种是确切知道*ST创智已经能够重组并恢复上市；二是认为*ST创智股价足够低，愿意冒险博一把，以赴死的精神买入并持有，把*ST创智当成彩票进行赌博。

    如果是具有内幕消息的买盘买走了现有投资者的持股，这对于*ST创智是一件好事，但是对于广大的中小投资者却是一件糟糕透顶的坏事，自己含辛茹苦持有5年多，经历了风风雨雨，最终在退市整理板卖出了持股。但这之后重组却成功了，看着股价一飞冲天，现在持股的投资者会作何感想？

    如果是其他中小投资者来进场接替自己站岗，这种幻想比指望股市重回6000点更加不靠谱。其他投资者愿意来博一把，必然会选择极低的股价，现在正在交易的ST股也有很多一两块钱的，那么已经上了退市整理板的股票值多少钱？可能是几毛钱，也可能只有几分钱。

    如果*ST创智长期在0.2元/股交易，现在持股的投资者是卖出还是看着，恐怕心理都不太好受。

    本栏认为，对于已经是净壳的*ST创智，不上退市整理板或许是一件好事。投资者不要寄希望于能够在退市整理板把股票卖出一个高价，这根本不可能。如果真有人肯高价买入，那么重组也就箭在弦上，这时候持股远比卖股划算。此时持有*ST创智股票的投资者，最好的操作策略还是等待公司下一步的重组行为，或许还能有惊喜出现。廉价卖出股票并不明智。