12月27日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    周三两市呈现震荡整理态势，早盘低开冲高后震荡整理，沪指激烈争夺年线，最终收盘站上年线，市场成交活跃。地产不惧限购令持续活跃，全天泉州金改、娱乐传媒、稀土永磁、旅游、迪斯尼、水利建设等轮流活跃，但前期强势的汽车、券商、银行较弱。

    中证指数公司数据显示，截止到12月25日A股总市值逾22万亿元，与月初相比增加约2.8万亿元。目前A股账户数为1.68亿户，持股账户数0.55亿户，户均持股市值增加约5万元。如果考虑到公众股占比约三分之一，则持股账户市值增加不到2万元。另一方面，上周参与交易账户数860万户，同比明显增加，说明投资者交易热情高涨，“僵尸”账户开始大批“复活”。
踏空的资金不断入市助涨大盘，随着指数持续攀升，赚钱效应引导更多的资金择机进场，市场基本通过盘中调整消化压力。不少券商开始判断行情转势，并认为将延续至明年一季度。目前市场价量配合良好，从投资机会看低估值蓝筹股有更多机会。

    重要新闻 

   【国务院常务会议确定降流通费用10项政策措施】

    国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究确定降低流通费用10项政策措施。 (一)降低农产品生产流通用水用电价格。规模化生猪、蔬菜等生产的用水用电与农业同价。农产品批发市场、农贸市场的用电、用气、用热与工业同价，用水执行工商业用水价格的较低标准或非居民用水价格。农产品冷链物流的冷库用电与工业同价。尽快实现工商业电费同价。 (二)规范和降低农产品市场收费。政府投资建设或控股的市场按保本微利原则从低核定收费标准。全面实施收费公示制度。农产品批发市场、农贸市场要开设专门区域，供郊区农户免费进场销售自产鲜活农产品。 (三)清理整顿大型零售企业向供应商违规收费和恶意占压供应商货款。制定零售商供应商公平交易管理的法规。 (四)严格执行鲜活农产品运输绿色通道政策。深入推进收费公路专项清理，降低偏高的车辆通行费收费标准。抓紧修订《收费公路管理条例》，完善通行费形成机制。制定收费公路信息公开办法。逐步取消西部地区政府还贷二级公路收费。(五)加强对公用事业延伸服务的收费监管，规范清理初装费、维修费、材料费、检验费、代理费等费用，公示收费标准。尽快优化和调整银行卡刷卡手续费标准。 (六)加强价格监督检查和反垄断监管。 (七)开展农产品增值税进项税额核定扣除试点，将免征蔬菜流通环节增值税政策扩大到部分鲜活肉蛋产品。2013年起三年内免征农产品批发市场、农贸市场城镇土地使用税和房产税。 (八)保障必要的流通行业用地，优先保障农产品市场和便民生活服务网点用地。鼓励各地开辟免费使用的早市、晚市、周末市场。 (九)规范交通运输领域执法行为。为物流配送车辆提供通行便利。 (十)建立健全流通费用调查统计制度。

    点评：上述政策对降低农产品生产流通费用有较大意义，对相关公司盈利存在正面影响。

   【深交所：*ST关铝等九公司恢复上市申请获通过】

    深圳证券交易所周三晚间宣布，近日深交所上市委员会对*ST关铝等9家暂停上市公司提出的申请进行审议，依据深交所《股票上市规则(2008年修订)》的有关规定，对于*ST关铝、S*ST天发、*ST朝华、*ST金城、*ST远东、*ST武锅B、*ST中钨、S*ST生化、*ST大通等公司的恢复上市申请，专业机构出具了同意恢复上市的意见。

    据深交所有关负责人介绍，本所上市委员会严格依据《股票上市规则(2008年修订)》第十四章第二节的规定，遵循上市委员会的审议规则和程序，对恢复上市申请材料进行了认真审议。根据法律法规和本所《股票上市规则(2008年修订)》的规定，*ST关铝等9家公司股票恢复上市申请事项获得上市委员会审议通过。其中，部分公司为有条件恢复上市，须在符合有关条件后方能恢复上市。深交所有关负责人表示，*ST关铝等公司分别通过改善经营、实施破产重整计划和重大资产重组等方式，使主营业务和盈利能力获得改善，增强了持续经营能力。

    上述负责人同时指出，根据深圳证券交易所《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》有关“新老划断”的安排，本次相关公司恢复上市依据的是本所2008年修订的《股票上市规则》。退市制度改革后，上市公司都将适用新退市制度，相关标准和要求将更为严格。公司恢复上市后一旦触及本所新的上市规则(《股票上市规则(2012年修订)》)有关退市风险警示、暂停上市以及终止上市的相关条件，本所将依据新规则予以退市风险警示等相应的处理。

    针对上市公司退市问题，早在2001年，中国证监会就出台了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，正式推出退市制度。在该办法实施后，PT水仙成为沪深股市首只被摘牌的股票，于2001年4月23日起终止上市。2004年和2005年，垃圾股退市集中，分别有8家和11家。但此后，垃圾股退市进程放缓，尤其是2008年以后，A股市场无一家公司因监管规则而退市，此前最近一家退市的公司是2007年终止上市的*ST联谊。但同期，两市上市公司的数量却从1570多家增至2400多家，净增800多家。

    多年来，业界不断诟病沪深股市这种只有进、没有出的市场机制。这一制度缺陷的背后，实际上反映的是我国证券市场监管规则在某些方面的形同虚设，最终，其影响到的是上市公司的估值与质量。郭树清成为中国证监会掌门人后，把脉中国股市后下的猛药之一，就是制定新的退市制度并从此重启上市公司退市机制。虽然对新退市制度仍给予退市公司一个“退市整理板”过渡期业界有不同的看法，但*ST炎黄、*ST创智的终止上市，无疑表明我国证券市场退市机制有了进一步的突破，证券市场也得以进一步完善。

    【国税总局降明年中央税收增幅至8% 为减税留空间】

    有媒体周三报道，国税总局将明年中央税收增幅定为8%，较今年计划增幅9.2%低1.2个百分点。据悉，国税总局在12月25日召开的全国税务工作会议上提出了上述目标。报道认为，中央调低2013年税收增长计划目标，为结构性减税留出空间，也可遏制追求经济粗放增长的体制惯性。财政部本月公布的数据显示，今年前11月，全国税收收入9.36万亿，同比增长9.8%，扣除汇算清缴上年企业所得税增加等因素后增长8%左右。

   【明年我国赤字或增50%至1.2万亿】

    2013年，中央政府拟安排财政赤字1.2万亿元，比2012年8000亿元的安排规模增加50%。由此，我国赤字率（财政赤字占GDP比重）将从2012年的1.5%上升至2.1~2.2%。但由于2012年除了财政赤字之外，还从中央预算稳定调节基金中调入2700亿，两项相加可支配总量达到1.07万亿，因此明年政府可支配财力的增加幅度实际上并没有那么显著。

    财政赤字安排的大幅提升反映了经济结构调整和民生事业等刚性支出有所扩大，而财政收入短期内难以同步增长，从长期看是健康可持续的策略。此外，也有专家认为扩大赤字安排有利于基础设施建设投资和减税，能起到有限的财政扩张效果。

    鉴于中央提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，扩大财政赤字已经成为近期市场的共识，但1.2万亿的规模超出了市场普遍预期的1万亿左右。但也有机构预期，2013年财政赤字规模应该达到1.3万亿元甚至更高。明年不仅中央财政赤字会增加，而且中央代地方发债以及地方自行发债的规模也将相应扩大，同时地方自行发债的试点地区也将有所扩大。

    中央经济工作会议提出，实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。现行结构性减税政策最被诟病之处在于减税的力度过小，随着政府扩大财政赤字，这种情况可能会在2013年有所改变。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）