担保业频现黑天鹅 埋单集合债兑付

    从年初的鞍钢集团中票兑付风波开始，历经地杰通信、山东海龙、江西赛维与新中基等多次信用冲击，中国债券市场走过了信用风险频发的2012年。

　　这一年行将结束之际，在中小企业集合类债券（包括集合债券与集合票据，下称“集合债”）爆发第三起违约代偿事件之后，第四起信用风波再度袭来。业内人士认为，由于拥有增信安排，集合债实际违约风险虽不大，却对担保行业形成了重压。

　　集合债接连“出事”

　　本周一，黑龙江省中小企业2010 年度第一期集合票据（下称“10黑龙江SMECN1”）联合发行人哈尔滨惠佳贝食品有限公司（下称“惠佳贝”）宣布，该公司无力偿债，将由担保公司代为偿付本息。

　　“10 黑龙江SMECN1”发行于2010年12月29日，发行金额1.70亿元，期限3年，到期兑付日为2013年12月30日；每年付息一次，第一年还本10%，第二年还本30%，第三年还本60%；共有4家发行人，其中惠佳贝发行金额为2000万元。

　　作为黑龙江省乃至东北地区第一单集合票据，本期债券由深圳市中小企业信用融资担保集团（下称“深圳担保”）提供全额的不可撤销的连带责任担保，东北中小企业信用再担保公司提供再担保。

　　在惠佳贝发布上述公告的同时，深圳担保声明称：“按照担保函约定，已经于2012年12月21日将我公司承担担保责任的兑付的本金和利息708万元划入本期集合票据兑付专户。”

　　这是集合债史上第三起违约代偿事件。今年1月初，“10 中关村债”联合发行人地杰通信偿债困难，尔后由中关村担保履行担保责任，为我国债券市场上首例违约代偿事件；第二起是在10月份，“10京经开SMECN1”联合发行人康特荣宝无法兑付，由首创担保支付2053万元兜底。

　　令人始料未及的是，第三起信用风波刚刚落幕，第四起集合债信用风波已然来袭。

　　同样在12月24日，江苏省常州市2011年第一期中小企业集合票据（下称“11常州SMECNⅡ001”）联合发行人常州市高力彩钢板有限公司（下称“高力彩钢”）公告称，由于关联方贷款逾期涉及诉讼，其作为反担保方银行账户被冻结，同时其相关抵押的厂房和设备等资产被查封，目前业已停产。

　　与此同时，“11 常州SMECNⅡ001”担保机构中债信用增进公司发布公告表示，已充分关注该事件，并制定了应对预案，承诺若高力彩钢无法按约定偿付相应本息，其将严格按照信用增进函的约定代高力彩钢偿付相应本息。

　　“11 常州SMECNⅡ001”发行时间为2011年11月29日，期限2年，金额共计4.6亿元；发行主体共5家，其中高力彩钢发行6000万元。