小贷成产业投资潮流

    近年来全国各地的小额贷款公司如雨后春笋般冒出，目前数量已经接近6000家。仅在温州一地，便已经出现了30家小贷公司，还有22家在筹建中。在这股产业投资的新潮流中，出现了许多上市公司的身影。

　　据初步统计，2012年内至少有60家上市公司通过发起、收购、增资等形式参与了小额贷款业务。其中，中小上市企业对于小贷业务的兴趣最强烈，有35家中小板企业参与其中。最知名的一家，或许是大力转型中的苏宁电器(002024,股吧)。

　　苏宁电器近日公告，全资子公司香港苏宁电器有限公司拟出资2.25亿元发起设立“重庆苏宁小额贷款有限公司”。在此之前，竞争对手阿里巴巴和京东都已经大举进军小额贷款领域。

　　除此以外，步伐较大的还有通达股份(002560,股吧)，公司在年内合计投入2.2亿元发起设立了两家小贷公司；而辉隆股份(002556,股吧)更是一口气买下了3家小贷公司的股权。

　　为何上市公司如此热衷小贷业务呢？根据温州市公布的民间利率指标，目前小贷公司的平均放款利率高达20%，而资金主要来自银行贷款和股本。平均成本若按8%计算，利差高达12%，是银行的4倍以上。尽管经营杠杆很低，但综合来看资本收益率依然很不错，而且会随着经营经验丰富不断提高。

　　例如，露笑科技(002617,股吧)的小贷子公司成立于2010年，去年回报率（摊薄ROE）为10%。银轮股份(002126,股吧)的小贷子公司成立于2009年，去年回报率为14%。利欧股份(002131,股吧)的小贷子公司成立于2008年，去年回报率为16%。世联地产(002285,股吧)的小贷子公司成立于2007年，去年回报率为29%。

　　相比之下，涉足小贷业务的35家中小板公司2011年资本收益率超过15%的只有7家，几乎都是新股。到了今年前三季度，年化ROE超过15%的公司更只有克明面业(002661,股吧)一家。因此，多数公司的投资理由中都包含一条：可以提高股东回报。