12月14日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

反弹仍将延续，短期或有震荡

    上周市场的表现再次体现出多方强势的一面，虽然在一周的前四个交易日内，指数并没有继续创出新高，而是在2070一线反复震荡，但周五的一根长阳，再次奠定了多方的胜利。截止到12月14日，沪指一周上涨4.31，周五收于2150点。

    消息面上，国家统计局公布的11月份经济数据显示，CPI同比增长2.0%，环比上涨0.1%。CPI数据在10月份创出1.7%的新低之后掉头向上，其拐点形成，未来一段时间将进入上行周期。CPI的上涨将制约货币政策的实施，将仍以稳健为主，降准和降息仍遥不可及。　
　
    市场供给方面，证监会或出台政策鼓励排队IPO企业自愿申请新三板挂牌。在最近一次的保代培训上，证监会发行部官员已经明确警示在审企业操纵业绩的可能，要求保代严格把关。一旦发现问题，即使撤材料也要追究责任。按照已经公布的政策，新三板挂牌实行备案制，没有盈利门槛的要求。定向融资也只进行非实质性审核。并且净利润三四千万的企业在创业板待审企业中无足轻重，在新三板却算得上鹤立鸡群。对于那些急需资金的企业及其大股东而言，新三板挂牌即使暂时不能融资，也可以获得股权质押融资的渠道。挂牌企业的股份实现了标准化，大股东可以用股权质押贷款。短期内不失为一个疏导化解IPO“堰塞湖”的办法，但对资本市场长期而言，还需要更为系统的改革方案。

    此外，社保基金理事长戴相龙在上周表示，A股明年会比今年好，适当增加股票投资。戴相龙指出，从外围经济看，美国经济稳步复苏为全球经济提供动力，欧洲问题最坏时刻也已过去；从中国经济看，中国经济结束下滑，明年会比今年更好，中国经济潜力很大，城镇化是最大的潜力。从A股市场看，原有的泡沫、信心不足、市场制度缺陷都是本轮下跌的原因，明年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。总体来看明年A股市场会比今年好，应当适当增加投资。戴相龙的讲话代表了社保基金的态度，预计未来社保基金入市的力度将会逐步加大。

    外围方面，美国财政谈判已经成为了市场各界关注的焦点，但是局势却依然不容乐观。驴象两党周四继续互相攻击对方在谈判中毫无作为且不愿让步，一方面却又拿不出更多的实际行动，在时间已经剩下不到三星期的状况下，谈判仍旧陷于僵局，市场对财政悬崖的担忧开始加剧。

    回到国内市场，在经历了上周五的大涨之后，指数已经来到了2150一线，此区域在之前积累了不少套牢盘，若要继续上攻，沪市的成交量则需要维持在1000亿元以上。技术上看，沪指日线级别的MACD指标仍然处于黄白线发散，红柱伸长的状态，预计短期仍将维持上行动力，但不利的信号来自于，此次进攻主要是靠银行板块的带动作用，实际上市场整体并没有出现真正意义上的活跃，因此虽然短期有继续反弹的要求，但若在后市不能引发新一轮的跟风效应，则上涨的持续性就值得怀疑。从另一方面看，经历了从2009年开始的三年熊市，市场已经处于极度弱势的状态，就此一口气实现V型反转的可能性也不大，预计后市将震荡整理一段时间，因此虽然短线仍有一定的交易性机会，但中期而言，市场可能还需要一段调整，操作上应注意上涨节奏的变化情况。

    中信建投证券赣州营业部

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