12月07日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

底部特征开始出现

    上周市场在周二创下新低1949点后开始迅速发力，剩余3个交易日内，指数不仅连续大涨，而且也出现了久违的板块轮动格局，成交量也有明显放大。截止到12月7日，沪指一周上涨4.12%，周五收于2061点。

    消息面上，11月份制造业PMI报50.6％，较上月升0.4个百分点，连续第三个月回升。从分项数据看，近几个月来，生产指数整体回升力度超过新订单指数，显示去库存并没有伴随着去产能，最终将导致库存的重新升高并抑制经济的继续扩张。这种情况显示短期内经济的反弹动力来自于补库存，而不是总需求的回升，经济反弹的力度和持续的时间也存在不确定因素，但总体上显示经济企稳回升的力度在增强。

    此外，4日，中央政治局召开会议，研究2013年经济工作。提出保持宏观经济政策的连续性和稳定性，适时适度进行预调微调。加快培育一批拉动力强的消费新增长点；落实和完善扶持政策，鼓励发展新型农业生产经营模式；积极稳妥推进城镇化，有序推进农业转移人口市民化；加强房地产市场调控和住房保障工作等。从上表述可看出，新一届政治局强调宏观政策仍将以稳为主。对于城镇化，高层近来多次提及，并上升到“扩内需最大潜力”的高度，未来或有配套政策出台。城镇化概念有望成为未来一段时间内市场跟踪的热点。会议还强调加强房地产调控，这将让市场关于调控可能松绑的预期减弱。

    资金方面，近期A股实物 ETF认购需求大增，为缓解额度供不应求的局面，国家外汇管理局在6日再度增批了100亿人民币的RQFII额度。华夏基金香港子公司及南方基金香港合资子公司也接连发布公告称，分别获外汇局增批50亿元人民币RQFII额度，新批额度投向市场后，RQFII额度供不应求的局面或将得到一定程度缓解，但由于需求强劲，相信增批的这100亿额度会很快用完，未来还将有更多的后续资金入场。

    外围方面，美近期初请失业金人数37万，好于经济学家对此的平均预期38.0万。奥巴马5日警告，在解决美国“财政悬崖”的谈判进程中，共和党人不要利用债务上限议题“玩火”，这将给美国带来灾难性的后果。美国目前的公共债务总额已超过16.2万亿美元，美国联邦政府预计在明年初触及16.4万亿美元的公共债务上限。一般来说，如果财政悬崖谈判能取得一定效果，则债务上限问题应能同时解决；但若两党谈判失败，则在来年美国恐将承受财政悬崖和债务上限不能提高而引致的政府关门双重冲击。

    回到国内市场，技术上看，大盘在经历了连续的上涨后，短期或有一个回调的过程。但从量能的变化看，符合上涨放量下跌缩量，属于正常的上升趋势。MACD日线级别已经在零轴下方金叉，黄白线继续发散，总体而言，此外前期白酒等强势板块纷纷出现回调，符合熊市末期的特征，市场经历了一个量能从萎缩到放大的过程，因此现阶段市场的底部特征明显，在2000点附近见底的概率较大，但短期或许还有反复。操作上短期可关注“城镇化”概念的相关个股，中长期而言低估值品种也有一定优势。

    中信建投证券赣州营业部

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