12月07日：视点（中信建投证券赣州营业部）

关注冲高力度和成交

    • 市场结论：美元反弹，贵金属小幅震荡，农产品涨跌不一，基本金属下跌，原油大跌，外围影响中性略空。A股短期量能突兀性放大后快速萎缩，可逢冲高进行减仓或波段卖出。

    • 技术测市：两市成交额大幅萎缩，股指放量反弹，沪市成交额缩至500亿元量级，成交量大幅高于5日、10日均量，低位反弹后成交量萎缩过快，反弹仍只是超跌后的回抽。大形态方面，始自6124的下跌未有终结信号，股指长期内依然是震荡探底态势，月线级别本身并未释放出任何交易信号。周线继续围绕2319-2132连线争夺，后期股指的最大压力来自周线布林中轨和5月下跌以来从未攻克的89日线，但随着20周均线和上述趋势线间空间越来越狭窄，留给股指窄幅震荡的时间已经有限，中期方向选择将在年底前后做出；当前在小级别快速下跌和中期下跌完成后出现的针对2000-2100区域的回抽性震荡，在突破2138之前都没有有效脱离底部，果如此则后期股指将陷入较大幅度和较长时期的震荡。中期走势结构方面，半小时级别始自2478的下跌已形成双箱体结构，最后的半小时下跌段有望结束；若股指延伸出半小时上涨段确认完成中期下跌结构，其后走势有两种演变：1、最弱在2000-2100附近进行较长时间的大幅震荡将走势级别扩张；2、延伸出半小时级别的上涨走势。这两种不同走势结构所对应的高点位置大概分别在2100和2400区域，经济政策选择和发行压力如何化解会在很大程度上决定走势结构的选择。短期走势小级别的下跌结束后，正进行的超跌反弹至少是一个5分钟走势类型，因此在形成新的5分钟箱体前可谨慎持股，再冲高时若力度不济容易回落，股指在2040附近形成新的5分钟箱体的可能性很大；短期成交量仍是关键，如继续缩量可逢高波段。股指在2040附近的震荡尚能持续，但若量能继续萎缩，热点持续性差，可逢高进行波段。指标方面，日线MACD绿柱缩短，黄白线将勾头。日线RSI略回落至50.5，5月下跌以来指标从未能进入超买区。逆向思考方面，欧债下行风险已控制，但全球经济结构调整带来的经济增速波动将远超市场想象；基金仓位略有提升，震荡尚能维持。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的估值压力和整个市场的业绩下降压力远未释放完毕，个股风险仍远大于系统风险；主要行业方面，银行股再冲高时极容易由于力度不济而回落，其能否形成日线级别趋势是决定股指走势的关键；券商股再冲高时关注力度，在重要压力前易回落；保险股再冲高将有回踩；地产股回探下档支撑；石油股震荡；煤炭股、有色股短期震荡后仍有小冲高；商业股、电子信息股、医药股震荡后在走高宜波段；钢铁股关注重要支撑位的支撑。美元指数反弹；基本金属大多下跌，农产品涨跌不一，贵金属小幅震荡，原油大跌。关注美元的回升力度。

    • 基本面分析：中共中央11月30日在中南海召开党外人士座谈会，中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话。习近平指出，明年经济社会发展工作，要以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局，进一步深化改革开放，进一步强化创新驱动，实现经济持续健康发展和社会和谐稳定。座谈会对经济工作的定调是政治局会议之前的通气，所以迟至昨日方在权威媒体报道。央行公开市场昨日进行了总额1170亿元人民币的逆回购操作，其中7天期450亿元，28天期720亿元，本周将净投放资金110亿元，在连续净回笼四周后重启净投放。本月由于财政存款投放，资金面将较为宽裕，在年底时资金略有季节性压力，动用存准率等政策工具的可能性较小。外围方面，美上周初请失业金人数37万，好于经济学家对此的平均预期38.0万。奥巴马5日警告，在解决美国“财政悬崖”的谈判进程中，共和党人不要利用债务上限议题“玩火”，这将给美国带来灾难性的后果。美国目前的公共债务总额已超过16.2万亿美元，美国联邦政府预计在明年初触及16.4万亿美元的公共债务上限。一般来说，如果财政悬崖谈判能取得一定效果，则债务上限问题应能同时解决；但若两党谈判失败，则在来年美国恐将承受财政悬崖和债务上限不能提高而引致的政府关门双重冲击。

    中信建投证券赣州营业部

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