11月30日：视点（中信建投证券赣州营业部）

短期市场难言见底

    上周市场一举击穿2000点，之后在各板块轮番的抛压下，指数出现连续杀跌，直到周五才出现明显的反弹。截止到11月30日，沪指一周下跌2.33%，周五收于1980.12点。

    消息面上，上周主要以各类行业消息为主。政策方面依然处于真空期。

    资金方面，11月以来，两市已有40家公司获股东增持约4.08亿股，增持涉及市值共计27.38亿元。相比之下，在不计算汇金公司增持四大行情况下，10月上市公司股东累计增持1.73亿股，增持市值约14.59亿元。特别是在大盘击破2000点大关后，股东增持频率更是明显提升。11月28日以来，两市已有十余家公司公告获股东增持。

    一直以来，大股东们的增持行为一直被认为是股价走好的风向标。目前沪深300指数动态市盈率不足10倍，纵观A股历史的几大低点估值，998点时A股19.17倍市盈率，1664点时 A股市盈率13.37倍，显然如今的A股市场估值极具吸引力。此外，大股东的增持从另外一个角度来解释就是产业资本的进一步进场，显示出目前A股市场低股价的吸引力。产业资本的频繁增持行为对于A股市场而言无疑是一个重大利好。相对于长期混迹于资本市场的资金，产业资本更为谨慎，且作为最了解上市公司的资金群体的大面积增持，虽然有维护股价保护已有股份市值的嫌疑，但是相比炒作资金进场意义更大。

    此外，据统计，沪深两市12月份限售股解禁市值达1809.29亿元，比11月份增加六成多，其中，股改限售股解禁市值18.27亿元，首发、增发等部分的非股改解禁市值1791.02亿元，12月份解禁市值目前计算为年内单月最高，也是2011年9月份以来的单月解禁最高水平。在超过1809亿元的解禁市值中，沪市公司1316.51亿元，深市主板公司65.78亿元，深市中小板公司有361.79亿元，深市创业板公司65.21亿元。沪市公司解禁市值合计占到全部的72.79%。在年末资金压力较大的情况下，限售股的解禁无疑会对市场构成一定的冲击。

    外围方面，在截至11月24日当周，美首次申领失业救济人数为39.3万，略高于经济学家对此的平均预期39.0万。而全美房地产经纪人协会的数据显示，美国10月份旧房销售大增5.2％，为5年多来的最高水平，美国房地产复苏迹象已较为明显。财政悬崖的谈判未有明显进展，虽经前两日奥巴马和博纳发表积极言论刺激，但是，博纳当天又表示，与白宫的谈判“没有取得实质性进展”，留给财政悬崖的解决时间已不多了。

    回到国内市场，技术上看，上周的成交量有一定的萎缩，MACD指标绿柱有所收短，但黄白线依然处于向下发散的趋势中。周线级别上，MACD指标已经出现了死叉，预示短期就此见底的概率不大。此外，11月28日留下的缺口若是衰竭性缺口，则在本周就应回补，若回补失败，则说明是持续性缺口，后市还有一定的下跌空间。上周五虽然有所反弹，但上证指数还是被5日均线压制，均线系统的空头排列也没有改变，显示上方压力重重。虽然从大级别的趋势上看，A股市场离历史大底的距离已经很近，但在底部没有真正走出来之前，投资者应该还是要保持足够的谨慎，切莫盲目抄底。

    中信建投证券赣州营业部

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