中国上市公司海外并购路线图

　　编者按：全球经济陷入疲软困境，中国上市公司走出去的步伐却并未放缓。三一重工收购德国普茨迈斯特、吉恩镍业收购加拿大GBK、恒立数控收购日本SumiKura、大连万达收购AMC Theatres，一个个成功案例相继亮相。据投中集团最新统计显示，今年以来，国内上市公司宣布出境并购交易66次，总披露金额达到了1023.89亿美元，较去年全年增长了129%，其中有超过900亿美元是用于资源收购。本报今日推出专题，对上市公司今年海外并购案例分行业加以梳理。

　　近期，发改委集中公布一批海外投资项目，数量之多，创下今年以来的以来的新高。专家表示，中国企业积极走出去，立足长远发展，参与国际竞争、产业结构优化、技术升级的重要步骤。而且，目前全球经济疲软、欧美等发达经济体经济不振，人民币持续升值，是企业“走出去”最好时机。

　　据中国产业海外发展和规划协会副会长和振伟提供的数据显示，中国对外投资流量已从2002年的27亿美元增长至2011年的746亿美元，年均增速超过50%。截至2011年底，对海外进行直接投资的中国企业超过1.8万家。

　　德勤最新发布的2012年大中华海外并购报告也显示，今年前三季度中国企业对海外投资额高达522亿美元，创历史新高。同时，受中国“十二五”规划继续施行和其他因素影响，未来12个月大中华地区并购活动将继续升温。

　　上市公司在海外并购投资中扮演重要角色。投中集团的统计数据显示，今年以来上市公司宣布出境并购交易66次，而去年全年只有63次；今年用于并购金额已达1023.89亿美元，较去年全年446.98亿美元增长了129%。

　　值得注意的是，无论是案例数量还是交易规模，能源和矿业资源尤其受到中国投资者的关注。

　　德勤报告显示，前三季度能源与资源行业的对外交易依然是中国对外并购的主要领域，相关并购交易占交易总量的29%，占同期交易额的68%。消费与运输行业的并购交易在同期交易量和交易额方面位居第二，汽车和地产行业的对外并购交易相较以往更频繁。

　　投中集团统计数据也显示，今年以来，国内上市公司宣布的出境并购交易中，有40例是资源类并购，金额达到936.76亿美元，而去年这一数字分别是33例和315.99亿美元。

　　而中国发改委此前集中公布的16个海外投资项目中7个为能源类项目，此外则涉及多个金融、通信、基建等项目。

　　业内人士表示，当前，全球经济不景气，尤其是欧美发达经济体，金融危机的影响仍未完全化解，给中国企业带来并购机会。不仅如此，今年以来，人民币持续升值，企业走出去的成本会大大降低。

　　不过，国家层面来说，更多的是鼓励技术并购。据了解，目前各地正在努力将知识产权交易所（中心）、联合交易所等平台打造成为购买海外技术的平台之一。

　　德勤报告也称，能源与资源行业的对外贸易仍然是中国对外并购的主力，但是由于本土企业的转型需求，技术海外并购业已升温。

　　毕马威会计师事务所最近发布的一份报告指出，海外并购已经成为中国企业在短期提升技术研发水平、创建知名品牌、管理模式、拓展营销网络等最快捷的方式。

　　中国企业点燃海外投资热情 重点关注资源投资

　　投中集团统计数据显示，今年以来上市公司宣布出境并购交易66次，其中资源类并购40例，占比60%矿产业：并购海外矿山意在争夺话语权国际矿产资源价格巨幅波动刺激了国内企业掌握更多矿产资源的欲望

　　今年以来，国际矿产资源价格巨幅波动常常使依赖资源进口的国内企业陷入被动局面，这刺激了国内企业掌握更多矿产资源的欲望。随着金融危机的缓慢复苏，国际矿业并未从衰退周期中挣脱，这给拥有稳定的市场需求及大量现金的国内企业创造了海外并购的良机。

　　以铁矿石为例，近日记者从北京国际矿业权交易所获悉，中国铁矿石现货交易平台已经连续五周出现零成交。与此同时，宏观经济形势及钢铁行业结构调整，铁矿石价格进入下行通道。

　　业内人士认为，受债务风险拖累，全球经济艰难复苏，滞胀风险加剧。在此背景下，国际矿产资源市场如要全面恢复，还需要较长的时间。资金链紧张的国外矿产企业将承受更大的压力，预计将有更多的矿产资源企业陷入危机，这将为中国矿产资源的海外并购提供更多的投资和并购机会。

　　目前国家相关部门纷纷出台政策鼓励企业“走出去”，支持企业到境外独资或合资开矿。《全国矿产资源规划（2008-2015年）》就提出要以石油、天然气、铁、镍、铬、锰、铝、铜和钾盐等矿产为重点，深化矿产资源勘查开发领域的国际合作。这些外部支持为矿业投资踏出国门提供有利保障。

　　据悉，今年以来，不少钢铁企业也正在寻觅与接洽海外铁矿石并购机会。并且国内PE投资纷纷追求矿产能源领域投资机会，参与企业海外并购。尤其以钢铁企业海外收购矿山最为突出。

　　实际上，国内央企与民营企业对于海外上游并购几乎早已开始布局。中国五矿通过成功收购澳大利亚OZ、加拿大ANVIL等公司，满足了中国五矿获得海外优势资源的发展需求。在民营企业中，2011年9月，四川汉龙集团出资约17亿澳元，收购了非洲大型铁矿石Sundance公司。另一家民营企业山东信发集团，全资收购奥若姆斐济勘探有限公司，8000万吨的六个铝土矿，80年来首次颁发的土地租赁协议，让信发集团成为斐济第一家开采铝土矿的企业。

　　根据清科数据库统计显示，从2006年到2011年上半年，已经完成的中国海外矿产并购案例数达到了60起，其中56起披露价格的案例并购总额高达466.22亿美元，平均并购金额为8.33亿美元。2011年上半年，仅半年时间完成海外矿产并购7起，并购金额达到65.51亿美元。

　　业内人士认为，矿产资源紧缺的现象日益加重，国际社会对矿产资源的争夺也日趋激烈。随着中国经济稳定增长，中国矿产资源的对外依存度也在不断攀升。由于国际矿产资源价格的话语权仍然掌握在发达国家的跨国矿业巨头手中，国际矿产资源价格的巨幅波动使中国的矿产资源企业苦不堪言。掌握更多的海外矿产资源，保证企业的正常运转，成了中国矿产企业梦寐以求的事情。夏 青 左永刚