董少鹏：建设美丽中国 缔造优质股市

    中共十八大胜利闭幕，新一届中央领导集体走上历史舞台，我国经济社会发展和改革开放事业正开启一个更加波澜壮阔的新纪元，中华民族伟大复兴的前景无限广阔。

    十八大报告对我国社会主义经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设做出全面部署，其中，“把生态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展”的表述令人耳目一新。

    回望从1840年鸦片战争到20世纪初期，中国饱经战乱、备受欺凌、山河破碎、民生凋敝。中国共产党的诞生，从根本上改变了中国人民和中华民族的前途命运，党领导人民取得革命建设改革伟大胜利，开创和发展了中国特色社会主义，逐步走上了中华民族伟大复兴的道路。这是综合实力显著增强、民生福祉持续改善、国际地位今非昔比的逐步强盛的中国。

    党的十八大基于世情国情党情的新变化，立足国家和民族的长远，提出“建设美丽中国”理念，具有特别重大的意义。改革开放30多年来，我们取得了经济发展和改革开放的巨大成就，但也必须清醒地看到，发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然存在，制约科学发展的体制机制障碍较多，城乡区域发展差距和居民收入分配差距依然较大，一些领域消极腐败现象还未根除，反腐败斗争形势依然严峻。解决这些问题，就是为人民谋福祉，为民族谋永续。“建设美丽中国”，是在生态文明建设的语境中加以阐述的，但其内涵远不止于生态文明建设，而是贯穿在经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设“五位一体”的总布局当中。美丽中国，不仅仅是指山河秀美环境友好，也包括民主参与、经济平衡、文化繁荣、民生和谐等等。按照十八大要求，就是要实现经济持续健康发展，人民民主不断扩大，文化软实力显著增强，人民生活水平全面提高，资源节约型、环境友好型社会建设取得重大进展。

    此时此刻，我们不能不放眼我国资本市场发展的未来。在建设中国特色社会主义“五位一体”的总体布局中，资本市场应当也可以大有作为。加快转变经济发展方式，服务深化改革开放大局，资本市场可以提供制度平台、资本平台、中介平台。深化重要领域和关键领域改革，实施创新驱动发展战略，推进经济结构战略性调整，推动城乡发展一体化，推进社会主义文化强国建设，全面提高开放型经济水平，推进生态文明建设，改善民生、提高社会福利水平等等，都离不开资本市场的支持。   

    从国际经验看，拥有一个强大而优质的资本市场体系，不仅可以支持经济跨越、激励人民创业、化解一般性金融风险，而且可以帮助经济体更加有效和相对低成本地度过系统性危机。国际货币基金组织专家对以往历次经济危机的分析表明，美国、加拿大和澳大利亚等以直接融资为主的国家，复苏的速度和质量都高于比利时、意大利、西班牙等以间接融资为主的国家。相对而言，在此轮经济复苏过程中，美国的状况也比欧洲要好。从数据看，美国的股票市值与银行存款的比例在1990年接近3：1，1999年达到9：1；尽管遭遇了2008年的国际金融危机，这一比例基本未变。不仅如此，美国的华尔街投行更具有强大的操盘能力，不仅牢牢把握着本国资本的定价权，而且能够干预甚至操纵全球其他地区资本的定价权。

    目前，我国资本市场发展取得了很大的成绩，股票市值已位列全球第三，已搭建起比较完善的多层次资本市场体系；但是，“大而不强”、“大而不优”的问题比较突出。我国直接融资比重仍然较低，目前包括股票债券在内的直接融资占社会总融资的比重不足20%。资本市场内部结构失衡、约束机制较弱、行情起伏偏大、缺乏独立定价权等问题亟待解决。切实完善资本市场的体制机制，优化市场制度，才能增强市场自信，最终实现优化资源配置的目标。笔者认为，加快制度优化的第一抓手，应当是加快主要参与者的优化；要采取措施，显著增强我国投行的竞争实力，提高其市场定价能力。

    笔者认为，缔造优质和高效的股市，首先要牢牢把握“新兴加转轨”的阶段性特征，牢牢把握国情市情实际。要下大力气加强我国资本市场的理论建设，以强有力的理论支撑和指导市场改革；要在坚持服务本国经济社会发展大局的前提下，深化市场化改革，以鲜活的实践支持理论建设。

    十八大报告在论述“坚定不移走中国特色社会主义道路，夺取中国特色社会主义新胜利”时，首次提出了“道路自信、理论自信、制度自信”的概念。这对于资本市场改革开放发展同样具有重大指导意义。我国资本市场建设是和社会主义制度紧密相连的，应当可以把公平公正公开问题处理得更好；要发挥好我们的制度优势，避免华尔街式的少数金融机构与社会大众分裂的情况在中国发生。

    缔造优质的股票市场，既不是指所有上市公司都有很高的盈利水平，也不是指所有投资银行都保持竞争优势，而是指制度透明高效，投资者信心持续，优化配置资源的能力强大。而实现这个目的，就一定要把尊重本土实际和吸收借鉴外来经验结合好，坚持走自己的道路。既要在条件允许时适度加快改革开放发展，也要避免条件不具备时逾越阶段盲从冒进；既要遵循互惠互利原则，扩大对外开放和合作，更要坚守住国家民族利益的底线。走得实才能走得好，也才能最终走得快。

    笔者认为，通过各方努力，建设成一个优质高效的中国股市，将是对中国特色社会主义的重要贡献。