11月13日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

市场回顾与后市研判

    上证综指收报2079.27点，涨0.49%；深证成指收报8391.90点，涨0.42%，两市全天成交793.2亿元。风格方面，上证50指数涨0.57%；深圳中小板综合指数跌0.02%；创业板指数涨0.58%。截止收盘，两市1811只股票上涨，509只股票下跌，除去ST股，23只股票涨停，1个股票跌停。

    昨日市场早盘窄幅震荡，尾盘在地产板块的带动下放量上涨，但总体日内成交量依然处于较低水平。盘面上来看，消息面上，央行公布10月信贷数据和社会融资总额数据，显示信贷规模环比降幅明显，但是社会融资总额保持快速增长，尤其是债券类融资规模持续上扬，我们认为未来这一结构变化将会继续，短期来看，市场资金面相对平稳，但因年末大小非解禁高潮到来，若无大举资金进场，股票市场资金供应恐相对较紧。近期的数据表明国内经济呈现弱复苏的趋势，加上“十八大”即将结束，未来政策方向有望更为明确，短期市场回暖的信心较强。经济基本面的逐步企稳将给股票市场的回暖提供重要保障，在经过前期持续下挫后，业绩风险的释放已近尾声，未来随着多重利好因素的共振，股市迎来估值修复性反弹值得期待。

    技术面上，近期市场成交量一再萎缩，市场观望气氛较重，今日环比小幅增加，指数低位企稳，但受制于短期均线的压力，指数未能站上5日、10日均线，尤其是在2130点附近，依然有较大的阻力。

    综上，我们认为短期在基本面因素转好的驱动下，市场经过前期的大幅调整后有望呈现弱恢复的走势，而因技术面上上方阻力较大，短期集体大涨概率较低，但结构性的机会依然存在，建议关注受益于投资规模持续增长的铁路基建和设备板块以及将受益于政策推动的生态环保行业。

    重要新闻 

    住建部：房地产调控政策正在落实未有想过放松

    住房城乡建设部部长姜伟新在十八大记者会上表示，明年内地建设保障房约600万套，十二五期间目标为3600万套。他并重申，房地产调控政策正在落实，未有想过放松。房地产限购政策短期内不会退出，住建部正在积极研究扩大房产税试点。

    点评：市场憧憬十八大之后地产将会迎来新的政策，对明年4月之后的政策放松预期较大，但住建部的表态显示政策并不会放松，我们认为未来政策取向将视房价走势而定，但是从近两个月的数据来看，地产销售继续回暖，房价抬头，而明年将可能进入有效供给相对不足的局面，地产价格短期难再大幅下跌。

    央行公布10月信贷数据

    央行今日公布社会融资规模数据，数据显示10月人民币信贷增加5052亿元，低于市场预期，同比少增816亿元，创下了自2011年10月以来13个月新低，相比今年发贷高峰期的3月，新增信贷额度减少一半。中国10月人民币贷款增加5052亿元，创下13个月来新低；社会融资规模为1.29万亿元，同比增5038亿元。

    点评：由于其他融资规模出现一定程度的增长，10月的贷款增长规模尚属合理，且贷款结构正呈现出逐步改善的良好态势。9月份M2增速已在目标值之上，四季度信贷将会基本按照计划投放。而企业发债融资继续增加和贷款结构改善，表明金融对实体经济的支持力度继续增强。

     水利部发布西部大开发水利发展十二五规划

    水利部近日发布《西部大开发水利发展“十二五”规划》。《规划》确定西部地区水利发展主要目标为：到2015年，大力推进大型和重点中型灌区骨干工程续建配套与节水改造任务，净增农田有效灌溉面积1700万亩，新增农村水电装机容量900万千瓦。基本形成支撑西部可持续发展的城乡供水安全保障体系，新增供水能力160亿立方米左右。万元工业增加值用水量比2010年下降30%以上，新增高效节水灌溉面积2000万亩；新增水土流失综合治理面积15万平方公里。《规划》确定西部地区水利发展布局：加快建设重点区域引调水工程；加强“三江源”等重点区域水源涵养和综合治理力度；加强石漠化的防治和崩岗治理，加大滇池等高原湖泊及江河上游地区生态保护与修复治理力度等。

     发改委：增加综合国力创造社会财富并普遍提高人民富裕程度

    国家发改委副主任朱之鑫表示，十八大报告提出了“两个倍增”、“两个同步”。一个就是国内生产总值的倍增，一个就是城乡居民收入的倍增。两个同步，一个就是城乡居民收入水平要和经济增长同步，另一个就是劳动者报酬要和生产率提高同步。目前有关收入分配的工作，在中央的统一部署下正在积极地推进。总的思路是，从基本国情和发展阶段的实际出发，在发展中调整收入分配结构，在调整中促进经济平稳健康发展。简单一句话，那就是在不断地增加综合国力、创造社会财富的同时，普遍提高人民富裕的程度。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）