券商短融中票主承销资格再开闸 13家券商有望入围

    在金融改革加速的大背景下，冰封7年之后，券商终于等来了短期融资券、中期票据等债务融资工具主承销资格的再次开放。中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）昨日晚间宣布，将启动证券公司参与债务融资工具主承销业务市场评价工作，监管级别达到AA的券商均有望跻身短融、中票主承销商行列。

　　“此次证券公司类会员市场评价工作启动，再次以市场化的方式打开了金融机构进入主承销商的通道。”交易商协会相关人士向《第一财经日报》记者表示，未来会有更多券商成为债务融资工具的主承销商，这是债务融资工具管理市场化、参与机构多元化迈出的重要一步。

　　13家券商有望入围

　　截至目前，债务融资工具主承销商共24家，包括22家银行和2家证券公司（中金公司和中信证券）。据交易商协会相关人士介绍，“上述机构是在2005年经市场成员评议推荐、人民银行认可获得主承销商资质。”

　　2005年以来，尽管债务融资工具取得了突飞猛进的发展，拥有主承销资格的仍只有中金公司和中信证券。交易商协会去年11月披露的承销业务相关会员名单显示，国泰君安、中银国际等19家券商仅仅作为承销商，暂无缘主承销资格。

　　“目前股市持续不景气，IPO业务非常难做，相形之下，债券市场却继续高歌猛进，券商应该要有更多作为。”一位券商人士向本报记者称。

　　按照交易商协会要求，参与债务融资工具主承销业务市场评价的券商，其最近一次监管分类结果须为AA及以上级别，并拥有公司信用类债券承销业务经验。市场评价指标体系包括机构资质及业务评价、市场评价、交易商协会秘书处评价三类指标。

　　这意味着，除了中金和中信，另有13家券商将有望入围债务融资工具主承销商名单。

　　根据证监会今年7月公布的最新分类评价结果，作为目前国内最高评级的AA级券商共15家，分别为安信证券、国信证券、海通证券、华泰证券、东方证券、华西证券、银河证券、招商证券、光大证券、中金公司、广发证券、中信建投、中信证券、国泰君安、申银万国。

　　银行主导局面难破

　　交易商协会公告称，参与评价的券商应在本月9日17点前上报相关材料。交易商协会相关人士称，将邀请市场参与各方共同对希望开展主承销业务的机构进行综合评价，以市场化的运作方式选择优秀机构进入主承销商队伍。

　　然而，与银行相比，券商参与债务融资工具主承销商竞争，并不是一件容易的事情。一个无法回避的事实是，中金公司与中信证券多年前就拿到了主承销资格，却一直是跟在银行后头，以联席主承销商的身份出现，而非单独的主承销商。

　　“银行的最大优势是信贷资源，券商与银行争夺客户，并没有什么优势。”一位合资券商固定收益部主管告诉记者，除此之外，银行通过分支机构，与企业保持着紧密联系，最了解发行人，风险管理能力更高。

　　自诞生以来，债务融资工具发行规模迅速超越企业债和公司债，成为最重要的信用债品种。最新数据显示，截至2012年10月底，债务融资工具余额达到4万亿元，累计发行量7.8万亿元。

　　“今年以来，协会那边降低了发行门槛，我们接触到的许多发行人，本来打算发企业债的，现在都转向发中票了，因为程序更简单，速度更快，而且成本上往往还更低。”国内某评级机构高管向记者透露。