坚持市场化导向 加快资本市场改革步伐

    编者按：党的十八大将于11月8日召开，会议将进一步明确今后一个时期的发展目标和宏伟蓝图。

　　10年风雨路，改革铸辉煌。本报今起推出“资本市场迎接十八大”系列报道，梳理近10年来我国资本市场改革发展所取得的成就，敬请关注。

　　党的十八大即将召开之际，中国经济再次面临历史性选择，资本市场发展也再次走到一个历史关口。如何扭转资本市场低迷局面，使之能更好地服务实体经济，将是决策层必须考虑的问题。总结十六大以来我国资本市场发展的经验教训，在下一个10年，资本市场仍应继续高举改革发展的大旗，在市场化的导向下加快改革步伐，将市场推至更高的发展层次，助力实体经济转型升级。

　　十六大以来资本市场的改革发展，是政府职能不断转变，体制机制不断完善，行政力量不断弱化，市场化力量不断增强的过程。2004年1月31日，国务院正式发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”），首次将大力发展资本市场提升到国家战略高度，确定了我国资本市场制度化、市场化改革的发展主线，成为我国资本市场发展历程中具有里程碑意义的事件。在随后的8年里，围绕着“国九条”的贯彻和落实，证监会与相关部门推动了一系列重大改革：2004年4月29日，股权分置改革试点正式启动；2004年8月，为期3年的券商综合治理开始；近年来，监管部门推行证券发行上市保荐制度，改革发行定价机制，初步形成了以市场化为导向的证券发行核准制度；2009年6月至今，发行体制改革持续深化……

　　一系列重大问题的稳妥解决，体现了资本市场参与各方在解决重大问题时所展现的智慧，巩固了资本市场发展成果。截至今年6月底，沪深两市上市公司达2444家，比2002年末接近翻番，各行业中绝大多数骨干企业都已上市；两市总市值22.62万亿元，比2002年末增长近5倍，市值排名由2002年的全球第13位跃居第3位，成为近年来发展最快的新兴国家市场之一；境内股市累计实现筹资4.47万亿元（不含定向增发中非现金资产认购部分）。资本市场加速了社会资源向优势企业集中，促进了上市公司做大做强和产业结构调整，为国民经济平稳较快发展提供了重要动力。

　　十六大以来我国资本市场的发展说明，在中国建设和发展资本市场必须始终坚持通过改革发展，方能解决当前困扰市场的各方面体制机制问题，必须遵循市场化方向，充分发挥市场机制作用，方能保持市场活力。没有改革，就不能解决股权分置问题；没有市场化的机制，股权分置改革也不会圆满完成。

　　没有改革，证券公司挪用保证金顽疾就可能长期得不到解决；没有建立市场化的长效机制，今后证券公司的退出问题将可能长期困扰市场。

　　正是市场化改革的不断推进，我国资本市场成为近年来规模发展最快的新兴国家市场之一。下一个十年，资本市场应当如何发展？这是摆在证券监管部门面前最为迫切的问题，也成为当前业界讨论最为热烈的话题。在全球金融危机长期化的背景下，证监会主席郭树清明确提出，要牢牢把握住资本市场服务实体经济的主线，想方设法以资本市场的科学发展来促进国民经济的科学发展，通过多层次资本市场体系服务于中小企业、“三农”和创新创业活动，在证券期货监管工作中体现和维护最广大人民的根本利益。

　　不久前发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》明确了下一步中国资本市场改革思路。《规划》中提出的“着力完善股票市场”九大举措，其核心内容是完善多层次资本市场建设和进一步健全基础性制度。事实上，自今年以来，监管层全方位推进市场化改革步伐，扩大新三板试点，完善多层次市场体系；取消约40%的行政审批事项；出台第三轮发行体制改革举措；完善退市和分红制度；鼓励券商创新发展；大力培育成熟的机构投资者；严厉打击违法违规行为。一系列新政措施，显示出监管层以市场化改革推动资本市场进一步发展的决心。

　　中国经济转型升级任务紧迫。作为资源配置的重要平台，我国资本市场肩负更加重要的历史使命，也面临更大的压力。与成熟市场相比，中国资本市场面临不一样的初始条件、制度环境和发展路径，只有加快市场化改革步伐，才能充分发挥资本市场的各项功能，更好地服务实体经济。只要资本市场参与各方能够在困难中看到希望，在希望中解决困难，奋力克服体制机制的种种羁绊，假以时日，我国资本市场的巨大潜力一定会得到充分发挥，迎来广阔的发展前景，在支持实体经济发展中发挥更重要的作用。