来源：南方都市报 作者：王涛 发布时间：2012年10月29日
在退市新规“倒逼”下，未来两个月将是ST公司“保壳求生”的最后时机。按上交所规定，如果今年1月1日前已暂停上市公司未在12月31日前核准恢复上市，那么这些股票将被终止上市。随着保壳大限逼近，ST股为胜利出逃各显神通，而不少市场资金也闻风而动，摘帽前进行潜伏，摘帽后暴涨拉升，摘帽炒作热潮再次被点燃。目前S T股价低廉，通过并购S T公司借壳上市的成本将大大降低。
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标签：重组
“三无”公司*S T丹化重组之路一波三折
10月23日晚间，*ST丹化公告称，公司于22日收到证监会《关于核准丹东化学纤维股份有限公司向山东高速集团有限公司发股份购买资产的批复》，核准公司向山东高速集团发行6.79亿股股份购买相关资产，批复自核准之日起12个月内有效。
山东高速集团总经济师于少明表示，重组方案获得核准后，山东高速集团将抓紧时间进行资产交割，尽快促成*ST丹化恢复上市。于少明表示，山东路桥资产注入后，*ST丹化有望迅速恢复盈利能力，守候4年之久的股东特别是中小股东的利益将得以保全。
*ST丹化目前实际上是一个无资产、无业务、无人员的“三无”上市公司，其重组之路可谓是一波三折。
因2005年至2007年连续三年亏损的*ST丹化从2008年停牌至今，其间数次引进重组方。
2009年底*ST丹化在第一大股东变为永同昌集团之后便一直在寻求重组，但未获成功。公司股票自2010年5月16日起被暂停上市。2010年8月份，*ST丹化将公司的经营范围扩大到房地产范畴，增加了经营房地产投资、房地产经纪、房地产咨询服务等项目。由于大股东永同昌集团主要开发房地产项目，市场一直猜测*ST丹化将被注入房地产资产，不过最终无果而终。
今年2月29日，*ST丹化控股股东厦门永同昌集团有限公司已与山东高速投资控股有限公司签署《重组框架协议》，一波三折的重组终于露出了端倪，公司实际控制人变更为山东省国资委。
但如果要在2012年末达到“最近一个会计年度净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为正值，最近一个会计年度营业收入不低于人民币1000万元”等退市新政中所要求的恢复上市条件，已经是不可能完成的任务。因此，引入重组方，注入优质资产以恢复盈利能力，已成为*ST丹化保壳的唯一选择。
正是抓住了这个机会，6月26日晚间，*ST丹化发布了收购报告书，称*ST丹化向高速集团发行股份，购买其拥有的路桥工程施工和养护施工业务相关的资产及负债，即路桥集团100%股权。按照程序，山东高速集团本次投资项目还要获得临时股东大会、山东省国资委、证监会的依次批准。不过，这个过程却异常的顺利，今年7月和9月，这次重组顺利通过三道关。
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“不死鸟”*S T星美充数交易逃避退市
相比*ST丹化的传统手法，*ST星美的手法显得更为便捷和新潮。
*ST星美今年三季报显示，前三季度营收仅为319.98万元，其中第三季度营收为0。实际上，自2007年来，公司在剥离原有资产后，重组一直就没有迈出实质步伐，已成为典型的空壳公司。除了2011年依靠子公司贡献的营收外，其他年度营收都低于100万元。但其依靠各种非经常损益，一直维持上市地位至今，10月26日股价收于3 .71元。为了摆脱公司的窘境，该公司高管一直在努力。
一直在讲重组故事的*ST星美，近几年未能将重组故事付诸“实践”，但公司在自身无任何主业的情况下，却能力撑几年，堪称A股市场上的“不死鸟”。而公司之所以能连续逃脱“暂停上市”命运，得益于公司亏损两年后的第三年往往能盈利，进而躲过退市的惩罚。
对于重组，该公司董秘徐虹慨叹道“重组难，难于上青天。”
不过，根据深交所新的退市规则，连续两年营业收入低于1000万元将被暂停上市，让这个招数失效。
“这家公司最大的难题在于主营业务规模过小。”广州注册会计师袁小姐对记者表示。今年上半年，公司仅完成营业收入320万元，2010年的全年营收仅55.2万元，2011年通过与上海大康建筑装潢有限公司一笔1339.44万元的交易计入其他业务收入，使其营业收入达到1788万元，不过并没有净利润为0。袁小姐分析称，这是典型的充数交易，因为退市新规规定，连续三年净利润为负或连续两年净资产为负，才会被暂停上市，“这有充分的运作空间”。
而ST星美很快找到了新“秘方”：通过为关联方采购货物的方式。根据公告，10月8日，*ST星美全资子公司上海星宏商务信息咨询有限公司与关联方朗迪景观建造（深圳）有限公司签署了《采购协议》，朗迪景观要求上海星宏为其建造的景观工程采购不同规格、不同数量的蓝花楹、巴西豹木、大班树、美丽异木棉等景观植物。这将为*ST星美增加约500万元的营业收入。朗迪景观系*ST星美实际控制人杜惠恺投资控制的企业。
实际上，此前上海星宏也曾在*ST星美历年来的保壳行动中立下汗马功劳。
不过，徐虹对此否认，“无论什么情况都无法影响公司加快重组步伐的既定政策和努力方向，我们的所作所为是经得起历史与市场检验的。”