10月25日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    上证综指收报2115.99点，涨0.07%；深证成指收报8653.91点，跌0.37%，两市全天成交974亿元。风格方面，上证50指数跌0.13%；深圳中小板综合指数跌0.79%；创业板指数跌0.49%。

    昨日市场先抑后扬，但尾盘略显疲态，终盘仍收红，市场在对经济阶段性见底的判断上出现分歧，博弈主导着行情的演变，但从昨日盘面情况看，市场在不知不觉中洗盘，近两日的调整并未改变市场的上升趋势，却为进一步反弹提供空间。

    板块上，造纸、航空、海运等板块涨幅靠前，这类板块的共同特点是强周期行业，且基本面仍未改善，但前期这类板块大幅下跌，已充分反映基本面，而中期看这类行业景气度没有更坏的可能，由于股价过早的反映了基本面，因此板块的整体走势均已筑底完成，这类板块的上涨显示敏感性资金有布局强周期板块的迹象。

    10月汇丰PMI49.1，相对近两个月大幅改善，虽然仍然在50以下，但数据显示未来两个月PMI等经济数据阶段性见底的概率较大，其中工业品价格指数大幅回升对PPI有积极影响。数据将大幅提升市场信心。
我们认为反弹仍将延续，近期的反复是增仓的机会，仍建议耐心持有前期涨幅不大的周期股。

    要闻点评

    国务院常务会议讨论通过能源发展十二五规划

    国务院总理温家宝10月24日主持召开国务院常务会议，讨论通过的《能源发展“十二五”规划》提出，十二五”时期，要加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提高能源开发转化和利用效率，合理控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。上述规划提出的重点任务有：（一）加强国内资源勘探开发。安全高效开发煤炭和常规油气资源，加强页岩气和煤层气勘探开发，积极有序发展水电和风能、太阳能等可再生能源。（二）推动能源的高效清洁转化。高效清洁发展煤电，推进煤炭洗选和深加工，集约化发展炼油加工产业，有序发展天然气发电。（三）推动能源供应方式变革。大力发展分布式能源，推进智能电网建设，加强新能源汽车供能设施建设。（四）加快能源储运设施建设，提升储备应急保障能力。（五）实施能源民生工程，推进城乡能源基本公共服务均等化。（六）合理控制能源消费总量。全面推进节能提效，加强用能管理。（七）推进电力、煤炭、石油天然气等重点领域改革，理顺能源价格形成机制，鼓励民间资本进入能源领域。推动技术进步，提高科技装备水平。深化国际合作，维护能源安全。

    国务院通过核电规划明确十二五不安排内陆核电项目

    国务院总理温家宝10月24日主持召开国务院常务会议，再次讨论并通过相关核电规划。会议对当前和今后一个时期的核电建设作出部署：稳妥恢复正常建设；“十二五”时期只在沿海安排少数经过充分论证的核电项目厂址，不安排内陆核电项目；提高准入门槛，按照全球最高安全要求新建核电项目。新建核电机组必须符合三代安全标准。上述规划包括《核电安全规划（2011-2020年）》和《核电中长期发展规划（2011-2020年）》。会议强调，安全是核电的生命线，要用最先进的成熟技术，持续开展在役在建核电机组安全改造，不断提升中国既有核电机组安全性能。全面加强核电安全管理。加大核电安全技术装备研发力度，强化核电安全社会监督和舆论监督，积极开展国际合作。

    美联储维持利率以及QE3规模不变

    Wind资讯报道，北京时间周四（10月25日）凌晨，美联储宣布，维持利率0-0.25%不变，承诺将保持利率在异常低位至至少2015年中，并维持QE3规模，即每月购买400亿美元MBS债券不变，同时维持买入450亿美元长期国债卖出短期国债的扭转操作计划不变。美联储称，就业成长缓慢、失业率居高不下、家庭支出增长略有加快；近几个月经济活动继续温和扩张，近期通胀有所抬头，但较长期通胀预期保持稳定，预计在经济复苏强化后一段长时间内高度宽松的货币政策仍将适合。美联储预计，中期通胀可能处于或低于2%的目标，将在年底前继续扭转操作，企业投资成长已经放缓、家庭支出显露进一步改善迹象。

    多部委以及银行代表共赴保定商讨解决光伏行业困局

   《中国证券报》报道，10月25日，财政部、住建部、国家能源局以及众多银行代表将在河北保定开会，商讨解决光伏行业困局的方法，有可能在会议期间或之后出台相关政策。此外，国家能源局权威人士透露，工信部、国家能源局等部门正酝酿一系列光伏产业扶持政策。发改委能源研究所研究员王斯成10月23日表示，对于15GW和1GW的光伏项目，现在国家下决心投入700亿元。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）