10月24日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    上证综指收报2114.45点，跌0.86%；深证成指收报8686.48点，跌1.62%，两市全天成交1092亿元。风格方面，上证50指数跌1.07%；深圳中小板综合指数跌1.42%；创业板指数跌1.80%。截止收盘，两市446只股票上涨，1902只股票下跌，除去ST股，14只股票涨停，1只股票跌停。

    昨日市场出现一定幅度回调，成交量虽然有所放大，但上升通道还未跌破，强势股补跌是昨日市场回调的主要特征。我们认为近期市场反弹力度有所减弱，外围市场表现不佳拖累了A股表现，这是反弹过程中正常博弈现象，经过若干天的调整，股指有望继续维持上行通道。

    板块上，券商跌幅较大，券商板块是今年以来整体调整幅度较小的板块，三四季度券商业绩依旧很差，业务转型带来的高估值难以长期支撑，我们依旧看好券商板块，虽然短期没有向上突破的动力，但下跌后仍可配置。食品饮料前期维持强势，昨日出现技术性回调在情理之中，白酒三季度数据较好使得估值获得修复，我们认为白酒四季度业绩将符合预期，但白酒长期趋势可能逆转，因此只能做短期交易。

    9月数据是引起市场对经济阶段性见底预期的动因，因此10月数据比较关键，在10月数据明朗前，市场对于经济趋势性回暖仍存犹豫，因此在反弹中出现反复是必然情况。我们仍然看好反弹，煤炭、建材等周期股仍可适度增仓。

    要闻点评 

    财政部：把稳增长放在更重要位置加强政策预调微调

    财政部有关负责人表示，下一步财政部门将继续把稳增长放在更加重要的位置，继续实施积极的财政政策，保持政策的连续性和稳定性，切实将出台的各项政策措施落实到位，并根据经济运行的态势，加强预调微调。述负责人还表示，将进一步优化支出结构，加强财政科学化精细化管理，加大对教育、医疗、社会保障和就业等方面的支持力度，促进经济平稳较快发展和社会和谐稳定。

    点评：政策预期屡次落空，已经使得市场对该类信息的敏感性大幅下降，政府采取了托市的政策和态度对待目前的经济已经是事实，十八大前出现较积极的财政政策的概率不大。

    证监会委托券商研究住房公积金入市方案

    部分券商和基金公司已接受证监会委托，研究开展住房公积金投资A股市场方案。证监会主席郭树清日前撰文称，全国社保基金理事会已与个别省份签约，对养老金进行多元化投资运营；证监会与住建部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，也取得了实质进展。

    点评：引入新的资金对资本市场形成长期利好，但对公积金入市目前仅停留在研究阶段，对市场对其实质性利好程度有限。

    国研中心：预计四季度中国经济小幅回升全年GDP增长略超7.5%

    国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌日前表示，近期一些积极因素正在积累，四季度中国经济有望呈现小幅回升态势。预计2012年全年GDP增长略高于7.5%，CPI涨幅略低于3%。余斌指出，上述提及的积极因素包括新一轮宽松货币政策促使世界经济短期向好、全球制造业采购经理指数（PMI）总体有所改善及内需短期呈企稳回升态势。2011年四季度工业生产、投资等增长均出现较大幅度下滑，这也为2012年四季度企稳回升奠定了一定基础。

    点评：我们认为四季度经济有望出现恢复，全行业补库存将提高景气度，但经济恢复能否延续仍有待观察。

    电监会：今年前三季度中国出口电量同比降7.58%

    电监会10月23日公布数据显示，2012年前三季度，全国进出口电量合计187亿千瓦时，同比降低4.05%，其中进口电量47.16亿千瓦时，同比增长8.16%；出口电量139.42亿千瓦时，同比降低7.58%。前三季度，全国跨省送电量5464.5亿千瓦时，同比增长14.1%，其中，9月送出701亿千瓦时，同比增长26.87%。全国跨区送电量1556.2亿千瓦时，同比增长21.1%，其中，9月送出202亿千瓦时，同比增长25.91%。

    点评：从发电量数据上看，无论是内需还是外需仍然不尽如人意，发电量代表的是工业企业的开工率情况，符合目前中游产品价格企稳而需求不足导致的产销量仍处于低位。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）