董登新:透明化将为并购重组市场化保驾护航

    日前，证监会宣布，从今年10月15日开始，依法对上市公司并购重组行政许可审核流程和审核进度进行公示。

    对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，此次证监会的新举措进一步提高了上市公司并购重组的透明度，有利于规范上市公司并购重组的行为，并且在一定程度上，让股东、中小投资者以及媒体对其有更多的监督。

    证监会有关部门负责人表示，此次公示以服务投资者为宗旨，遵循公开、公平、公正和便民的原则，是证监会落实依法行政、政府信息公开的重要举措，有利于强化监督、提升服务。据介绍，并购重组行政许可的公示内容包含三个方面：审核工作流程、在审项目基本信息和审核进度。

    董登新表示，目前在我国的股市当中国存在着大量的“垃圾重组”，其中部分暂停上市的公司在缺乏并购重组透明度的情况下，停牌次数过多，最终规避了退市制度的约束，但是市场上也存在着健康的并购重组。无论是“垃圾重组”，还是健康重组，都需要有市场化的、透明化的操作过程。公示将为并购重组市场化进程保驾护航，从而还股东、投资者以知情权。

    董登新认为，该做法将避免和防止上市公司以并购重组的名义逃避退市以及通过暗箱操作从中获利，对并购重组进行公示是制度上的完善，并且对于我国股市在资源配置、产业整合方面将成为良好的开端。

    数据显示，2011年境内企业并购交易额和单数再次创下年度新高，分别达到1.62万亿元和4698单。上市公司并购交易额占企业间并购交易额的比重也逐年上升，2005年以前平均占比不足20%，2006年到2010年的平均占比已达48%，2011年更是高达67%。

    “并购重组管理办法在修订后主要的宗旨可能在于削减行政管制、行政审批以及行政干预，进一步强化并购重组这种市场行为。”董登新强调。

    此外，董登新指出，公示并购重组进程将为投资者提供更加透明的信息，给投资者带来充分的投资信息依据。另外，在并购过程中也会产生一定的投资机遇，从宏观方面可以使股市发挥其资源配置的功能，在配合国家产业政策的导向来实施经济转型、产业升级方面起到一定的积极作用。

    上述证监会负责人还指出，下一步，中国证监会将以市场化、法治化、公开化为导向，坚持放松管制、服务市场的原则，以逐步取消行政许可、简化许可程序、提升服务实体经济水平为目标，进一步完善规则、公开透明、统一标准、提高效率，持续推进资本市场并购重组改革工作。