10月17日：视点（中信建投证券赣州营业部）

等待数据助力

    • 市场结论：美元大跌，贵金属略反弹，农产品、基本金属大多上涨，原油略涨，外围影响多。A股近日有冲高，可关注力度和成交量，可继续等待沪指2150以上的较好波段机会。

    • 技术测市：两市成交额仍旧低迷，股指缩量震荡，沪市成交额维持在400亿元量级，成交量低于5日和10日均量，股指在突破2100附近压力区时的成交量水平，将成为决定反弹空间的最重要技术因素。大形态方面，超大级别的月线走势结构从理论上看只要不跌破998则仍属所谓的牛市结构中，但由于始自6124的下跌仍未确认终结，这意味着股指中长期内依然是震荡探底走势，当前可供做多的机会级别依旧较低，在月线级别上只是可能出现的月线一笔或连续超跌后的月线回升机会。周线的段内背离性下跌开始隐现下跌段结束信号，这意味着周线在测试中轨压力回落之后将有望展开周线级别的线段反弹，最差情况下，围绕2100区域的争夺也将在年内带来大幅震荡的波段行情。中期走势方面，股指延伸出半小时的上升段后，半小时级别始自2478的下跌形成了双箱体结构，这意味着当前的短期反弹结束后仍将有探低走势，但这个下跌只是始自2478下跌最后的也是最小级别的空头陷阱；未来的中期走势有两种可能：1、在沪指2100附近进行较长时间的大幅震荡将走势级别扩张；2、从2000点区域附近重新开始酝酿半小时级别的上涨。不论中期走势怎样选择都意味着在2100附近将至少具有完美的波段机会。这个半小时走势结构的演变正对应着周线能否延伸出上涨段。短期内的主要任务仍是完成这个小级别反弹，基本上不用太担心下跌，再次强调股指的走势结构：长期探底中期筑底而短期反弹。一般来说，以半小时上升段形态出现的反弹一般会对应一个非常清晰的五分钟走势结构，沪指在2100附近的震荡已进行了级别扩张，扩张出的30分钟箱体当前为2085-2096，而2096成为突破前整理的重要支撑位置，突破的标志仍是有效站稳2119.操作上仍保留较高仓位；今日将是在2100附近震荡走势的最后一个交易日，方向选择马上将做出，向上可能较大。股指短期的小级别反弹已改善了中期走势结构，当前可集中精力做好短期的反弹操作，预期震荡结束后短期方向选择向上的可能性较大，可继续等待2150以上的较大波段机会。指标方面，日线MACD红柱基本持平，黄白线继续回抽零轴。日线RSI持平于53，关注指标中值区的支撑。逆向思考方面，对欧债的乐观预期开始兑现，全球经济复苏的反复将超出市场预期；A股低位大震荡将反复碾压多空双方的信心，基金仓位未大幅提升有利于后期反弹的延伸。市场结构及扩张性方面，A股估值结构将反复崩塌，高估值的中小市值个股压力仍较大；银行股仍是强势震荡修复超买；券商股、保险股的拉升力度仍是关键；地产股有拉升；石油股短期调整近完成；煤炭股冲高力度可关注；有色股调整近完成；商业股、电子信息股短期调整近完成；医药股调整压力加大；钢铁股调整近完成。美元指数大跌，基本金属、农产品大多反弹，贵金属反弹，原油略涨。

    • 基本面分析：有权威媒体报道称，监管层近期多次召集券商座谈，并派出高规格队伍密集前往多家券商一线督战行业创新。而资产管理业务、投资业务和场外业务将是行业创新三大重点。此外，在5月召开的证券公司创新发展研讨会上提出的推进证券行业改革创新的11条举措有望在年内全部出齐。从逻辑上，券商作为一个整体是不可能靠资管业务盈利的（如果这成立，需要一个稳定的对手方来输钱），因而券商未来的盈利创新更多地靠投资业务和场外业务，很不幸，这主要与扩容有关。因此，可以断定这个被监管层屡次提及的所谓券商创新对券商来说可能是一条出路，但会给整个市场带来较大资金压力。昨天央行公开市场操作进行了180亿元7天期和580亿元28天期逆回购操作；但由于昨天有1650亿元的7天期逆回购到期，且10月以来已有3150亿元的逆回购资金到期，在没有降准的情况下，央行如果单纯通过逆回购操作来平缓市场流动性，公开市场的到期资金滚动将出现天量，调整存准率的可能性在逐步积累。明日将公布的GDP和工业增加值等数据对短期市场具有较大影响力，如果9月经济增速能稍有提升扭转此前连续下滑的态势，则会提升市场对经济见底的预期，有利于市场信心的恢复。外围方面，美国９月份消费物价指数环比上涨０．６％，通胀风险仍存。但美联储公布的９月份工业产出却超出市场预期，上涨０．４％，远好于８月份的下跌１．４％。数据显示的经济复苏仍在进行，但仍远不如人意。有报道称西班牙正在考虑向欧盟申请援助资金，但《华尔街日报》援引一名西班牙官员的话说，西班牙不会在本周内启动申请。尽管如此，投资者对西班牙寻求救助的预期增强，西班牙申请援助意味着欧洲央行参与救助的大门打开，有利于大幅度缩减欧债危机的下行风险。

    中信建投证券赣州营业部

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