10月16日：视点（中信建投证券赣州营业部）

关注拉升力度

    • 市场结论：美元震荡，贵金属、农产品、基本金属全线下跌，原油略跌，外围影响中性。A股近日将有小方向选择，冲高可能较大，可继续等待沪指2150以上的较好波段机会。

    • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额萎缩至400亿元量级，成交量低于5日和10日均量，股指在低位成交量存有较大缺陷，将成为制约反弹空间的最重要技术因素。大形态方面，超大级别的月线走势结构从理论上看只要不跌破998则仍属所谓的牛市结构中，且仍处于沪市原始上升趋势线上方，但由于始自6124的下跌仍未确认终结，这意味着股指中长期内依然是震荡探底走势，当前可供做多的机会级别依旧较低，在月线级别上只是可能出现的月线一笔或连续超跌后的月线回升机会。周线的段内背离性下跌开始出现下跌段结束信号，这意味着周线在测试中轨压力回落之后将有望展开周线级别的线段反弹，可以预见，制约反弹的最大压力将是周线布林中轨也即20周均线，围绕这个区域的争夺将是年内行情的主基调。中期走势方面，股指延伸出半小时的上升段后，半小时级别始自2478的下跌形成了双箱体结构，这意味着当前的短期反弹结束后紧接着的下跌只是始自2478下跌最后的也是最小级别的空头陷阱；未来的中期走势有两种可能：1、在沪指2100附近进行较长时间的大幅震荡将走势级别扩张；2、从2000点区域附近重新开始酝酿半小时级别的上涨。不论中期走势怎样选择都意味着在2100以下的股指具有较好的阶段性低吸机会。而这个半小时走势结构的演变正对应着周线能否延伸出上涨段。我们将在一段时间内反复强调股指的走势结构：长期探底中期筑底而短期反弹，短期任务是判断当前半小时上升段结束后带来的小波段卖出机会。按经验，半小时上升段一般会对应一个非常清晰的五分钟走势结构，沪指在2102-2119构建出5分钟箱体后，理论上短期反弹已有可能结束，但有两个理由支持短期内继续以较高仓位操作：1、如果判断错误，后面的回落肯定是空头陷阱，损失的只是一次波段机会；2、半小时布林张口收缩后，短期方向选择将有一定空间，若跌破半小时布林下轨仍有机会进行波段卖出；超短期走势在2100附近的震荡在今明两个交易日内将结束，能否突破可关注2119。股指短期的小级别反弹已改善了中期走势结构，当前可集中精力做好短期的波段操作，预期震荡结束后短期方向选择向上的可能性较大，可继续等待2150以上的较大波段机会。指标方面，日线MACD红柱基本持平，黄白线继续回抽零轴。日线RSI略落至53，关注指标中值区的支撑。逆向思考方面，对欧债的乐观基本能兑现，全球经济复苏的反复将超出市场预期；A股低位大震荡将反复碾压多空双方的信心，基金仓位未大幅提升有利于后期反弹的延伸。市场结构及扩张性方面，A股估值结构将反复崩塌，高估值的中小市值个股压力仍较大；银行股强势震荡修复超买；券商股、保险股的拉升力度是关键；地产股有拉升；石油股短期调整近完成；煤炭股调整近完成；有色股低位震荡；商业股、电子信息股短期调整近完成；医药股冲高带来波段机会；钢铁股调整。美元指数略升，基本金属、农产品续跌，贵金属大跌，原油略跌。

    • 基本面分析：国家统计局昨日公布数据显示，9月份居民消费价格指数（CPI）同比增长1.9%，增速继续回落。全国工业生产者价格指数（PPI）同比下降3.6%，创35个月新低。由于食品价格涨幅受限以及翘尾因素下滑导致9月份CPI重回1时代，但后期在国际大宗商品价格上涨导致的国内输入性通胀压力增大以及猪肉价格上行等新涨价因素汇集效应的影响下，通胀仍有较大压力，货币政策的放松空间将有限，政策将维持谨慎稳健。PPI下滑幅度超市场预期，显示经济增速的下滑压力仍旧较大，增速下滑难现明显放缓，后天将公布的GDP增速等数据对市场的影响恐中性略偏多（只要不继续大幅下滑就意味着经济有见底迹象）。外围方面，美国9月零售额环比增1.1%好于预期，经济学家平均预期为环增0.7%；美10月份的纽约制造业指数从9月份的-10.4略升至-6.2，低于市场平均预期的-4.4。这是该指数连续第三个月萎缩。美国数据有喜有忧，经济复苏态势未现明显好转。有欧元区消息人士在周末向路透社表示，西班牙可能在下月申请求助。如果西班牙申请援助成行，将为欧洲央行救助行动开启大门。另有消息称，希腊寄望在本周举行的欧盟领导人峰会上与国际借款人消除意见分歧，就新一轮以撙节为条件的救助计划达成一致。由于近期希腊和德国为代表的欧盟态度皆有软化，希腊危机再度恶化的可能性很低。

    中信建投证券赣州营业部

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