10月10日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    昨日市场回顾

    昨日市场高开震荡走强并收出中阳线。终盘，上证综指收报2115.23点，涨1.97%；深证成指收报8743.86点，涨2.39%，两市全天成交1325.709亿元。风格方面，上证50指数涨1.97%；深圳中小板综合指数涨2.66%；创业板指数涨3.17%。截止收盘，两市2670只股票上涨，64只股票下跌，除去ST股，49只股票涨停，无跌停的股票。

    后市研判

    我们认为近期政策面和经济面趋于稳定，市场创新低后持续反弹动力依然存在，昨日强势上扬略超预期。考虑近期消息面不断释放利好，市场情绪面得到缓解，如成交量持续温和回升，后市有望延续震荡走强的格局但须留意前期低点对市场形成反压。

    消息面偏于积极。一方面9月汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)升至54.3，为5月以来最高水准，我们注意到前期中采公布的PMI为49.8%，较8月份回升0.6个百分点， 这说明，无论中小企业还是大中型企业的经济活力逐步转暖，缓和市场对经济放缓过快的担忧。另一方面，汇金增持工商银行极大提振市场信心。事实上，从节前公布十八大召开时间，到证监会加快QFII审批和加快海外投资项目审批等动作，我们可以看出管理层不仅积极消除潜在系统性风险，也在有意识改善市场运行氛围。尽管十八大前难以预期实质性扶持政策出台，但政策稳增长基调相对明晰，加快地热资源和页岩气勘探开发、加大铁路投资建设、陆续批复新的区域振兴发展规划有望形成击鼓传花的效应。

    技术面上，市场连续呈现温和放量，MACD和KDJ等技术指标继续走强，5日、10日均线对指数形成有力支撑。我们注意到市场运行到前期低点2132附近，预计随着指数上行多空分歧将会逐步显现，甚至不排除指数有来回反复。

    综上，我们建议在控制仓位的前提下，参与本次反弹行情。板块上可以关注医药、白酒、券商、环保、文化传媒等业绩成长比较确定或受益于政策红利的行业。近期三季报陆续公布，整体好于市场预期，投资者亦封底关注三季度业绩超预期、后续成长较为确定的品种。

    要闻点评

    央行开展2650亿逆回购

    昨日，央行在公开市场上展开2650亿元逆回购操作，分别是7天期1650亿元和28天期交易量为1000亿元，中标利率分别为3.35%和3.60%。

    点评：截至10月8日的统计，本月公开市场将有390亿元央票到期，无正回购到期，合计到期资金390亿元；另一方面，本月还有6500亿元逆回购到期。如算上昨日的7天期1650亿元的逆回购操作，本月公开市场将自然回笼资金为4460亿元。随着公开市场逆回购的展开，资金面紧张的情况将有所缓和，但是10月24日依然面临着税收上缴以及公开市场大规模到期的因素，总体来看，10月资金面情况不容乐观。

    IMF下调全球经济增长预期 中国未现“硬着陆”

    10月9日，国际货币基金组织在东京发布最新版《世界经济展望报告》，进一步下调今明两年全球经济增长预期，显示基金组织对全球经济前景走势趋于悲观。报告预计，2012年全球经济增长率将为3.3%，2013年为3.6%，分别比今年7月的预测值下降0.2和0.3个百分点。其中，中国经济今明两年增长率预计将为7.8%和8.2%。

    点评：2011年，中国国内生产总值(GDP)同比增长9.3%，但由于出口疲弱和投资增长放慢，今年第二季度中国GDP同比增幅已降至7.6%。受益于最近的政策宽松，中国经济增长有望出现温和抬头。尽管与过去的高增长相比，中国、巴西、印度等新兴经济体增长出现减速，但尚未出现经济“硬着陆”迹象。

    舟山港综合保税区规划方案已上报

    据媒体消息，《舟山港综合保税区规划方案》已由浙江省政府上报国务院，有望近期公布，部分政策取得重大突破。此外，《浙江舟山群岛新区规划》的审批工作也在进行中。

    点评：自去年6月30日国务院批准设立浙江舟山群岛新区之后，舟山港综合保税区作为该新区的一号工程，规划为“一区两片”，包括一期舟山本岛区块和二期衢山鼠浪湖区块，总规划面积6.03平方公里。我们认为这不仅有利于加强地方经济发展，也是国家推进稳增长的重要举措，预计后续还将陆续出台系列区域振兴和规划方案。

    新一轮“汽车下乡”政策有望近期出台

    据中国证券报消息，为刺激消费、扩大内需，新一轮“汽车下乡”政策有望近期出台。此外，“家电下乡”政策有望继续落实并完善配套措施。此次“汽车下乡”政策和之前相比有望“扩容”。此前国家对农民购买1.3升以下排量的微型客车等，给予一次性财政补贴，新一轮政策或将补贴范围扩大到1.3升以下小排量汽车和重型卡车。

    点评：今年4月以来，农村地区零售额增速开始超过城市，而8月两者的增速差明显扩大。相对于城镇居民，农民和低端制造业者的收入增长更为明显，消费增长潜力更大。2011年我国汽车每千人保有量为70辆，约为世界平均水平的一半。二三线城市及农村的汽车保有量较低，刚性需求较大，预计将成为未来汽车市场增长的主力。

    中国港口业首次陷入不景气

    10月9日，上海国际航运研究中心发布2012年第三季度中国航运景气报告。报告显示，不仅中国航运企业经营状况继续下滑，处于较为不景气区间，而且港口企业不再独善其身，首次进入不景气区间，预计四季度情况将进一步恶化。

    点评：中国航运景气指数以100点为临界点，在0-200点的范围内上下波动。当指数大于100点时，说明上升的指标占上风，即称为景气，反之则为不景气。2012年第三季度，中国港口企业的景气指数为97.42点，较一季度下降了20.72点。中国港口企业景气指数的下降表明港口企业面临严峻的生产形势，生产经营状况开始收缩，预计今年第四季度船舶运输企业将更加艰苦。

    煤炭市场库存下降仍撑不起煤价

    截至10月9日，秦皇岛港总库存583.6万吨，较前一日下降约5万吨。煤炭生产企业和港口的库存日渐下降，价格也开始有所回升，但相比此前100~200元/吨的降幅，当前煤炭市场价格仍未恢复。

    点评：一方面，大秦线于10月8日展开秋季检修，为期15天，每天3~4小时“开天窗”检修，每日进港煤车将大幅减少，电厂拉运数量增加，港口煤炭发运量保持在高位，各港口库存有所下滑。另一方面，为确保10月份特殊时期的安全生产，各省市加快了小煤矿整顿关闭工作，第四季度煤炭供求矛盾将得到一定缓解。10月市场走势虽不乏利好因素支撑，但由于经济走势仍旧低迷，下游电力、钢铁、水泥等工业企业整体需求依然疲软，实际需求难有明显回暖，后期形势仍将严峻。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）