委托投资新政落地 险资效率之困能否缓解

    保监会近日发布的《关于确认保险资金投资管理人报告事项的公告》(以下简称《公告》)显示，9家机构获得了首批保险资金投资管理人资格。引人关注的是，在这9家机构中，基金公司占据了7家。其中，博时基金、大成基金、华安基金、嘉实基金这四家是规模排名前十位的基金公司，此外两家中的诺安基金(博客,微博)，其规模相对靠前，华泰柏瑞基金则是不久前才以旗下沪深300ETF新晋中等规模基金公司的新成员。除此之外，海通证券、中金公司两家券商也在入选之列。

    就在两个多月前，保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》(以下简称《委托办法》)，在现行委托保险资产管理公司投资管理的基础上，首次增加了证券公司、基金公司两类机构作为保险资金的受托投资管理机构。

    两月之久，首批纳入保险资金投资管理人队伍的券商和基金公司名单正式出炉，速度之快仍然出乎市场的预料。

    显然，保险资金获准以专户或定向资管形式委托基金公司、证券公司进行投资管理，意味着险资将正式通过专业投资机构、以市场化形式进入证券市场，这更有利于保险机构利用基金公司、证券公司提供个性化的投资服务。与此同时，基金公司、证券公司也将从中获得数量庞大、稳定的管理费用。

    果然，就在《公告》发布的第二天，券商和保险板块就带动沪指强势拉升，且国金证券和宏源证券还出现涨停。

    根据保监会统计的保费数据，截至2012年8月底，保险资产总额共计6.64万亿元。“按照保监会相关规定，保险资产用于投资证券投资基金和股票的余额合计不超过该保险公司上季末总资产的25%，理论上1.65万亿元资金可委托进行权益类投资，基金和券商管理资产总规模将增加30%左右。这也是刺激股市上涨的原因之一。”一位保险业内人士透露。

    事实上，在以专户或定向资管形式委托投资被放行之前，保险公司一直都是基金公司的重要机构投资者。据Wind资讯统计数据显示，截至今年6月末，保险公司持有的公募基金就达一百多只，共持有基金总份额五百亿余份。这其中的保险公司既有安华农业保险、光大永明人寿等小型保险公司，也有平安、中国人寿、太保等大型保险商。此次被放行的专户或定向资管形式委托投资，具有更强的个性化特征，将进一步贴近保险公司的实际需求。

    细究《委托办法》，对于基金公司资质条件的规定并不苛刻。据中国银河证券基金研究中心统计，截至今年6月末，共有33家基金公司符合规定的资质条件。

    然而，基金公司的申报情况似乎并没有预想中的那样踊跃，在此次获批的保险资金投资管理人名单中，华夏基金、易方达基金、南方基金、广发基金、汇添富基金、富国基金(博客,微博)等规模排名前十的基金公司却不见身影。

    一位基金公司相关负责人直言不讳：“究竟能否拿到业务，接下来还要基金公司跟保险机构去细谈。”原来，对于保险公司而言，专户或定向资管形式的投资的确丰富了险资的配置方向，但绩优的投资人士仍然集中于公募基金领域，短期看来这仍然不是主流、理性的选择。

    “目前我们的客户十分稳定。”一家保险资产管理公司负责人称，大型保险集团或保险公司旗下都有资产管理公司，为了更强地掌控保险资金，成立自己的保险资产管理公司目前已经成为趋势，并且，管理费的费率较低也是保险资产管理公司的一大竞争优势，目前保险资产管理公司收取的管理费率只有万分之几，而基金公司对专户投资上的管理费率往往是百分之几。据中信建投研究报告显示，目前保险资产管理公司管理的资产规模占据保险业总资产的93%左右。