首批券商年报表现不尽人意

　　市场分析人士表示，08年股市大跌超过六成，靠经纪业务吃饭的券商整体收益也会下降60%以上，不过由于暴跌期间市场换手率依然保持较高水平，券商亏损还仅仅是个案。预计09年证券市场交投将进一步萎缩，证券行业整体业绩可能会继续下降30%~60%，但出现行业性亏损的可能性不大。

　　三小券商齐发糟糕年报

　　1月13日，西部证券和华鑫证券拉开了08年证券公司年报披露的序幕。从2家券商的年报看，去年2家券商业绩均出现大幅下滑，其中西部证券实现净利润3.95亿元，同比下滑69%；华鑫证券去年实现净利润0.50亿元，同比大幅下滑89%。

　　新时代证券则成为首家公告亏损的券商。该公司的08年度财报显示，实现净利润为-1.93亿元，同比骤降129.4%。

　　券商经纪收入下滑过半

　　在持续长达1年的市场暴跌中，沪深股市股价跳水、成交量大幅萎缩，以证券经纪业务为生的券商首当其冲。年报显示，西部证券和华鑫证券08年分别实现经纪业务净收入8.37亿元和2.61亿元，同比减少45%和56%，均大于两市交投总额38%的下滑幅度。而首报亏损的新时代证券去年经纪业务净收入为3.21亿元，降幅相对较小，只有44%。

　　股市暴跌自营业务巨亏

　　不过，券商经济收入剧减的同时在总利润中的占比不减反增。统计显示，西部证券和华鑫证券去年经纪业务净收入占营业收入比例分别达到了82%和88%，同比提高了25%和8%。业内人士表示，造成这一现象的主要原因是去年市场急转直下和再融资功能的丧失，造成券商的自营和投行业务收入下滑幅度更大。

　　从首批公布年报的3家券商可以发现，券商自营业务随着股市的暴跌而出现剧减，其中西部证券08年实现投资收益1.45亿元，公允价值变动损失0.85亿元，同比分别剧减83%和200%；新时代证券去年投资收益0.26亿元，公允价值变动损失1.25亿元，同比分别减少了95%和592%；华鑫证券去年投资收益和公允价值变动分别亏损0.24亿元和0.04亿元，同比剧减达126%和1279%！

　　至2008年12月31日，西部证券、华鑫证券和新时代证券自营盘持有股票市值分别为0.56亿元、0.29亿元和0.36亿元，比2007年底时分别缩水95%、71%和94%。而随着客户资金存款大幅减少，证券公司的总资产也大幅缩水，3家券商的去年底时总资产分别为76亿元、43亿元和39亿元，较当年初减少51亿元、21亿元和13亿元。

　　此外，由于3家券商均属于中小券商，市场的转熊令其无法开展投行业务，证券承销收入最高的西部证券也只有81万元，新时代证券则为空白。

　　今年业绩或将继续下滑

　　针对首批亮相的券商年报的糟糕表现，业内人士普遍认为，这3家中小券商的表现要逊于08年整个中国证券行业的表现。综合各家券商机构的研究报告，西南证券预计证券公司08年净利润整体下滑40%左右，东方证券预计下滑60%左右，长江证券预计下滑60%~70%。

　　针对09年证券市场和证券行业的表现，目前各家券商比较一致的看法是证券行业在09年业绩还将继续下滑，长江证券预计整体收入同比下降30%左右。

　　中投证券则预计09年市场换手率将继续回落到05年水平，日均成交额在730亿元左右。该机构还认为，尽管09年证券行业处于缓慢复苏时期，但随着债券发行的活跃，IPO的重启以及融资融券的放行等诸多利好因素，资本实力强并且行事稳健的大券商将从中受益，证券行业出现全行业亏损的可能性较小。