09月27日：视点（中信建投证券赣州营业部）

可控制仓位持股过节

    • 市场结论：美元反弹，贵金属小幅回落，农产品、基本金属大幅下跌，原油续跌，外围影响极空。A股关注低开后的回升力度，可控制仓位低吸并持股过节。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指缩量下跌，沪市成交额维持在300亿元量级，成交量低于5日和10日均量，股指在低位震荡时成交量逐步萎缩，股指的低位企稳仍需经日中短期均线和成交量考验。大形态方面，虽然月线走势结构从理论上看只要不跌破998则仍属所谓的牛市结构中，且仍处沪市历史上升趋势上方，但由于IPO的大跃进和A股股价结构的调整，指数已难以反应市场全貌，而始自6124的下跌要想终结一般仍需一个月线的回升和再下跌过程，且1664并不是必然不破，这意味着股指依然是大幅震荡的探底走势，当前可供操作的机会级别较低，只是可能出现的月线一笔或连续超跌后的月线回升机会；从历史经验数据分析，沪指月线尚未出现过六连阴，在连续收出墓碑线形后，月线回升带来的小级别反弹机会正日益临近；周线的背离性下跌要终结一般需要一个考验其布林中轨压力和检验下轨支撑的过程，基本对应中期半小时级别走势的箱体构建，在连续探低后，后期周线走势等待的也是回抽测试其布林中轨压力的小级别反弹过程，由于2000点的心理信号意义以及2319-2132连线的技术意义，一旦短期有效跌破将引发技术性杀跌，在整数关口的争夺具有较为重要的中短期意义，可谨慎看好节后的技术性回抽。中期走势结构方面，股指在2100附近构建半小时箱体的第一次努力失败，但始自2453的半小时级别下跌结构在2300和2150附近延伸出两个半小时上升段，一般来说，其后的小级别反弹在2100附近构建出新的半小时箱体的可能性是非常大的。短期走势沪指半小时布林张口收缩，今日股指的主要任务是低开后回升以避免形成沿下轨的大幅下跌，由于较大资金的节日期间持股持币选择实际上是在今日进行，2000点的争夺将较为激烈；5分钟走势有望在2000点区域形成自2145回落后的第一个超小级别箱体，由于小级别走势已经反复扩张级别，短期走势并没有什么必然性技术保证，可关注这个小箱体形成后的震荡态势，沪指2040仍是关键位置。股指中期走势结构并未扭转，短期形成小级别下跌趋势的可能不大，日内走势可关注低开后的回抽力度，2000点的争夺较为激烈；可控制仓位持股过节，回避解禁压力小市值股。指标方面，日线MACD绿柱略加长，黄白线再度死叉。日线RSI落至33.6，临近强超跌区域。逆向思考方面，欧债波澜再起，希腊和西班牙成短期焦点，全球刺激经济增长再成主流；股指低位大幅震荡令看空声音喧嚣，基金仓位继续快速下降，有利于后期反弹的展开。市场结构及扩张性方面，A股估值结构将反复塌缩，高估值的中小市值个股压力较大；银行股现企稳迹象；券商股、保险股震荡后能否再走强是短期关键；地产股再探低难避免；石油股修复性震荡后杀跌未企稳；煤炭股、有色股跌破关键支撑；商业股低位震荡；电子信息股短期企稳；医药股弱震荡；钢铁股低位震荡后仍有方向选择。美元指数反弹，基本金属、农产品下跌，贵金属小幅下跌，原油续跌。

    • 基本面分析：国务院9月26日召开常务会议，研究加快发展服务业。会议指出，发展服务业是我国产业结构优化升级的战略重点，"十二五"时期，要着力提高服务业比重，深化改革开放，推动服务业大发展。会议还确定了"十二五"时期服务业发展的四项重点任务：加快发展生产性服务行业，增强服务功能，提高创新能力；大力发展生活性服务行业，完善服务标准，提高服务质量；扩大服务业对外开放；深化体制改革。调整经济结构、改变经济发展模式的制度根子在于收入分配改革，只要收入分配改革没有推进，任何调整经济结构的努力都不会有太大奏效。中国证监会有关官员日前透露，证监会正研究逐步取消并购重组行政许可事项，约2/3的并购重组交易有望无需审核，仅履行上市公司信息披露程序即可，以便于上市公司通过并购重组做优做强。这似乎与之前的限制st壳资源、强制垃圾退市精神不太符合，但既然管理层朝三暮四了，重组股没有理由不趁机折腾一把。外围方面，连续上涨的市场找到了调整的理由和噱头，继西班牙爆发反政府新一轮财政紧缩措施的示威游行之后，希腊雅典也爆发类似游行，游行人员与警察发生暴力冲突。市场对西班牙和希腊局势担忧，认为两国的债务危机解决前景不确定性增加。但在欧洲央行参与兜底后，欧债问题再次失控的可能性已经很低。

    中信建投证券赣州营业部

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