证监会救市举措频现 基本面资金面利空笼罩

9月24日，沪深两市低开高走，上证综指盘中最低探至2005.26点，继续创下43个月以来新低。伴随着宏观经济探底不断后延、即将到来的创业板解禁洪峰等利空云集，上证综指也正逼近2000点。在这个时点，从放缓IPO审核到大力引进长期投资者，管理层“救市”手段也频频出现，大盘2000点“保卫战”已经正式打响。

W ind统计数据显示，截至24日收盘，上证综指今年以来累计下跌了7.56%，深证成指累计下跌6.82%，相比之下，全球主要市场(美股三大股指、欧洲三大股、日经指数和恒生指数)今年以来均实现了上涨，且多数上涨幅度在10%以上。接受《经济参考报》记者采访的业内人士认为，对于宏观基本面的悲观预期仍然是导致近期市场低迷走势的主要原因之一。

“经济要比绝大多数人预期的要糟糕。”长城证券研究总监向威达表示，从同比的数据来看，宏观经济有可能要到今年四季度末才可能出现探底。他表示，7、8月出口数据明显低于市场预期，工业数据和发电量数据都不是很好，表明经济见底的时间要往后推。在这种情况下，企业的盈利能力很难恢复。南方基金首席策略分析师杨德龙则表示，经济探底一再推迟，表明经济运行要比投资者预期的要差。从目前的情况来看，三季度经济仍然在下滑；另一方面，即使此次经济见底，也不会出现很快回升的情形，而是会呈现低位徘徊的“L”型走势，不会出现2008年、2009年的“V”型的反弹。

“(宏观经济)现在就是底。”申银万国首席宏观分析师李慧勇则对《经济参考报》记者表示，中国经济可能将面对一个很长时间的调整，但从调整的幅度来看，从导致调整的出口和房地产两大动因来看，已经基本到底。

“‘七上八下’可能会是一种常态，经济不会特别好，但也不会特别差，更可能的是一种‘L’型的走势。”李慧勇表示，目前对于三季度维持G D P增速在7.6%的基础上上下浮动0.2个百分点的判断，全年增速则预计在7.8%至7.9%。

除了宏观基本面的预期之外，在资金面上，A股也正在受到包括创业板原始股解禁在内的资金压力的利空袭击。W ind资讯统计显示，10月份两市限售股解禁规模约为1103 .14亿元，而四季度的11月、12月则为年内 解 禁 最 高 的 两 个 月 份 ，分 别 有191.16亿股和329.95亿股解禁，规模将达到1895 .73亿元和2306 .49亿元。其中，仅在今年10月份，创业板将迎来包括晨光生物在内的37家创业板上市公司的首发原股东限售股的解禁，解禁股份总数高达33 .8亿股，市值则高达495.55亿元，其解禁股份数量和解禁市值都创下了创业板开板以来最高。

在上述利空的重压之下，多数机构投资者对A股短期均持相对谨慎态度。杨德龙表示，股市是提前反应未来的预期，由于预期经济见底之后也不会快速反弹，所以股市就会继续调整。他表示，现在离2000点非常接近，但却没有较大的利好，市场弱势的格局没有得到改变，跌破2000点是早晚的事。

然而，在2000点的紧急关口，来自监管部门的种种“救市”措施也正在努力想有所作为。上交所表示，日前该所远赴北美，组织了为期10天的中国资本市场推介会。此外，代表团还采取一对一登门拜访的方式，走访了美国、加拿大30多家机构投资者。证监会主席助理张育军则表示，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场，对A股市场投资需求强烈，申请投资额度积极性都很高。

除了大力引进境外投资者之外，在IPO的进程上，监管部门也明显的表现出了“休养生息”的意图。9月24日，创业板发审委发布公告称，将于9月28日召开发审会，对北京中矿环保科技股份有限公司和上海昊海生物科技股份有限公司的首发申请进行审核。至此，A股整整出现了长达两个月的审核“空窗期”。过往资料显示7月31日，创业板发审委召开2012年第64次工作会议，审核神舟电脑首发申请之后，创业板的发审会便进入停滞状态。负责主板和中小板的发审委，则在7月27日召开2012年第142次工作会议，审核通过了慈铭健康体检管理集团股份有限公司的首发申请之后，再没有召开IPO审核会议。

Wind数据显示，按照网上发行日期计算，截至24日，A股今年共计进行了147宗IPO，平均发行价格为18 .69元/股，平均发行后市盈率3 0 .1 9倍 ，实 际 募 集 资 金 总 额 为972 .97亿元。相比之下，2011年同期，A股共计进行了224宗IPO，平均 发 行 价 格 和 发 行 后 市 盈 率 则 为26.89元/股和48.18倍。无论从宗数还是募集资金数量来看，A股今年的IPO力度都较去年有了明显的降低。