谢百三：资产缩水如温水煮青蛙 我们凭什么战胜熊市

    复旦大学金融与资本市场研究中心主任--谢百三教授近年来，很多调查表明，我国证券市场中亏损者的比例很高。很多人随着指数的下跌，资产也在“温水煮青蛙”的熊市中一步步缩水。但是，可以肯定地说，并不完全都是失败者，也有成功者。比如：我身边也有一些朋友，他们在股市中做得非常好；无论是牛市、熊市，还是震荡市、牛皮市，他们在前两年及今年中依然大获全胜。前年的收益达几倍；去年的收益达到40%~50%；今年的收益也已达到18%~20%。我感到有必要总结一下，向大家汇报。

　　聊起来，他们总是满怀信心，总是对未来充满憧憬，他们年龄均为40多或50出头；但资产已经从上个世纪九十年代的几千元、几万元，增长到几亿、十几亿，甚至多达20多个亿了。他们并没有任何内部消息，全是通过学习研究公开信息投资成功的。

　　请看前年的一个成功案例：

　　上海汽车（600104），即上汽集团，一年时间涨了五倍，其实每个人都可做到。

　　上汽集团于2008年年底公开宣称，将在2009年要搞一个分离式可转债的募资方案，即它要在2009年12月31日将把它的股价弄到26.91元。如果股价达到，并超过26.91元，则持有上海汽车的老股东可以以26.91元之价对权证行权。那么上汽集团可以募到60亿元的巨资。（其他公司也这么做过，如：青岛啤酒，大获成功。2007年这类分离式可转债很多成功者。但也有不成功的，如：中信国安，武钢，四川长虹都不成功。）

　　中国证监会批准上海汽车这个分离式可转债募资方案后。上海汽车就公告了，并且，说干就干，全公司上上下下一起拼搏，一方面全力促销自己公司的汽车，一方面接洽中外合资项目；并且全公司鼓足了干劲往上冲；当然，肯定也有“战略投资者”配合的，恰逢中国股市从08年11月的1660点向2009年的3478点反弹；结果上海汽车不食前言，努力工作，辛勤工作，拼了！股价于2009年2月13日上了9元；于2009年5月15日上了15元；2009年7月21日，上了19元；最后于2009年12月24日，成功地攀上了26.99元，并一度达到27.23元。并维持在26.9元一带震荡保持8个交易日。然而，因为大多数人还是套利为主，发现它在26.91元一带基础不扎实，似有散伙之迹象，于是大多数人选择了见好就收的做法，于26元一带大量出逃，成交量很大。结果上汽集团权证未能行成，募资方案未搞成，失败了，也不行权了。虽然对上汽集团来讲市场可以说对它是开了一个天大笑话，也是一个大大的黑色幽默。但对于很多个人和机构投资者来讲，则大获全胜。一年中股价从5元一带涨了五倍，达26.91~27元一带。即使你迟疑一下，以24~25元价格出走，也有4.5倍以上收益；且一买就是一年；不用跑进跑出，其乐也融融。