来源：理财周报
发布时间：2012年09月10日
“好了，下半年剩下的时间不用研究指数了，把精力放在研究个股上吧”。
一位非常资深的市场策略研究者，在9月6日15点2分，向他的朋友们发出今年以来，第一句如释重负的话。
对他来说，这一周的交易已构成了一个巨大的情绪事件。
而一家中型券商的老总，已于周一飞抵北京，驻扎下来，倾听。“是时候了”。
有没有更好的办法来描述这种刺激感受？一位基金经理昨天还在读安信证券著名分析师程定华的《尘归尘，土归土》，还没来得及将这“文艺范”的“腔调”琢磨透，转眼市场就把30个股票打到涨停板。
一家大型非阳光私募基金的董事长5日还在电话中说，“市场没什么好做的，都在闲着。”6日中午，他紧急约见圈里的朋友们会面，“能这么搞啊？”
7日，气势如虹。基金全面加仓，周期股暴动。
本周，A股市场累计出现了163个涨停板。
“一种新局面出现了，基金和游资都在争分夺秒，既要抢空间，又要抢时间，既要拼谁先进去，又要拼谁先出来。”一位基金经理说。
做空与反做空
9月3日，17个板。9月4日，19个板。9月5日，30个板。9月6日，26个板。9月7日，71个板。一周共计163个涨停板。
“这样？”
深圳的一家私募基金的投资总监，忍不住腹诽。“很多地方政府已经揭不开锅了。”
9月5日，国家发改委史无前例的在同一时刻宣布，全国多个城市共25项轨道交通建设规划已陆续获得批准。这些规划近期投资总规模将超过7000亿。
“直觉告诉我，这是盼了三年的4万亿2.0版。但是我却非常担忧。”他说。
不过市场的嚣张远超他的想象。
当日A股完成了30单打板壮举，智慧城市概念，尤其是智能交通子概念大热。同时，市场明确的背离信号出现了。
上证指数持续在跌，但个股已经明显活过来了。而且，持续了前一日的热度。
有人问道：“背离只能告诉我们两个对立面，有一面犯错误了，现在到底是跌的股票对，还是那30个涨停板对呢？”
实际上，早在28日的交易盘面中，上海一家私募基金的总经理就捕捉到了异常现象。
27日，A股跳空杀跌，直接奔向2050点。28日前2个小时缩量再创新低，午后13：25，二桶油突然拉升，带动保险、券商等权重板块，使得上证指数获得了0.85%的涨幅，深证成指却没那么好运，微跌绿盘报收。
股指期货1209没能紧跟沪指，尾盘小幅下跌，绿盘报收，也没因为沪指上涨而出现明显的快速减仓行为，四大合约继续保持高仓位95737手，是股指期货问世以来次高仓位，27日为最高95925手。
两桶油到底想干什么？
8月31日，工商银行（601398）中报终于出炉。银行中报的出炉，把市场最后一块石头压了下来，然而，反过来看，也把最后一块石头搬走了。但是，民生银行（600016），差点沦为另一个中信证券（600030）。
香港市场率先动作。公布中期业绩后，贝莱德分4次共抛售6001万股民生银行H股，将持有该股的好仓比例由7.53%降至6.64%；与此同时，摩根士丹利也通过4次减持，将持有该股的好仓比例从6.72%降至5.82%。摩根大通发表最新研究报告，把民生银行H股评级从增持下调至中性，目标价下调22%至7.25港元/股。
9月3日的上证所大宗交易信息显示，500万股民生银行股权被以10%的折价率抛售。4日，200万股浦发银行（600000）又在大宗交易平台上以8.58%的折价率转让；5日，200万股兴业银行（601166）以每股10.91元的价格通过大宗交易成交，折价8.6%。
民生银行、浦发银行、兴业银行的三笔大宗交易，起到了不错的舆论效果。6日，16只银行股全部下跌，民生银行以3.70%领跌。连续下跌后，16只银行股中已有8只股价破净。
但是，仔细研究则会发现这三笔交易非常奇怪。其一，三笔交易均发生在中信证券的两个营业部：广州番禺广州南路和上海安亭之间。其二，三笔交易均只有200万股，从经济的角度，完全没必要走大宗通道，还不如直接在市场抛售。
而此前，理财周报在调查中信证券做空内幕之时，曾提醒，外资在盯住国内资产做空。而中信证券又是QFII和外资的最重要集散地。因此，圈内人士普遍认为，很可能是预谋放空。
所幸，上周一开始，银行股一直没有进入融券卖空的前列。相反，兴业、民生、招商、浦发连续发生规模上亿的融资买入。一位券商自营人士分析说，这种情形下净买入，不是一般市场资金所为，因银行股的价格弹性太小。9月5日，民生银行直接出面维稳股价。
同时，6日发改委再次密集公布了30个获批项目，主要涉及公路建设、港口航道改造以及污水处理。
从下面拖，从上面拉。最终解决了方向性问题。下午开盘不久，深证指数还在往下走，但是上证指数却怎么也打不下去了。
上述私募基金老总越来越觉得不对劲，他在上周还是看空的，但是市场好像要说点什么。他拿起了电话。
机构进京
他迅速买了一大笔的杠杆基国投瑞银金瑞福进取，同时做多股指期货。
7日，招商中证商品B、银华锐进（爱基,净值,资讯）、嘉实多利进取（爱基,净值,资讯）、国联安双禧中证100（爱基,净值,资讯）指数分级B、国投瑞银瑞福进取（爱基,净值,资讯）、银华鑫利（爱基,净值,资讯）、申万进取、银华鑫瑞（爱基,净值,资讯）、信诚中证500指数（爱基,净值,资讯）分级B及国泰进取（爱基,净值,资讯）涨停。
他买的时候，瑞福进取还有折价。作为国内首只分级基金，瑞福进取与8月13日完成转型扩募，一举超过72亿。但复牌以来一直严重折价，让销售的券商苦不堪言。幸有此轮反弹，终于终结了分级基金一个个重蹈银华90“向下折算”的崩溃之路。
该日，消息逐渐在圈子中传开：“证监会日前紧急召集国内部分大型的公募基金和私募基金，到北京座谈。”
理财周报记者，经过多方的询问，证实确有此事。
据悉，入京的私募包括目前一线活跃的阳光私募基金老总。而一位公募基金的人士称，证监会的主要工作对象，应还是私募为主。
据一些知情人士透露，证监会在座谈会中主要表达了两个意见：希望与会者提提建议如何才能把市场维护好，以及希望机构们能珍惜和维护好市场。
实际上，据称，应还有部分地方证监局人士也在日前赴京商量维稳。
来自监管系统的力量，的确是强大的。
9月4日，证监会通过官媒发话：“严查造谣做空获利行为，通报四起内幕交易案件。”相关负责人提到，“中信证券8月13日之所以大跌，主要是基金在大量卖空。”
“证监会实际上在向基金发出警告了。”一位基金圈内人士分析说。
同时，证监会网站9月4日披露的派出机构信息也显示，证券期货监管系统维稳工作视频会议日前已召开，尤其是“青海证监局贯彻证券期货监管系统维稳工作会议”引起关注。
还有更多强力。中登公司统计月报显示，今年4月初社保基金A股账户数上海市场有89个，深圳市场有91个，7月末社保基金A股账户上海市场有97个，深圳市场有99个。这说明社保基金二季度新开立了16个A股账户。
而在今年的中报所有公司前十大流通股东中，全国社保基金四一一组合、四一三组合、四一五组合、四一七组合、四一八组合5只社保基金组合首次现身A股市场，这很可能就是新开的16个账户。
基金游资争夺话语权
实际上，本轮市场反弹能有如此强力，与市场本身的结构有莫大关系。
一般来说，债券市场与股票市场有着明显的相反关系。但是8月份的市场表现出非同一般的景象。
“8月份，整个资本市场陷入了冰凉的状态，不仅说是股票市场持续下跌，债券市场也持续的调整，而且力度不小。这让很多人感到无所适从”。上述券商自营人士称。
比如，工行可转债高位暴跌超过10%，日渐逼近纯债的价值。而8月债券型基金在股市、债市双跌的背景下净值全面收跌。8只长期标准债券基金净值平均下跌0.59%，普通债券型基金（一级）/（二级）净值分别下跌0.61%和0.77%。
“所以，很多基金的仓位都处于季度收缩的状态。”他说。
而来自多个基金公司和券商资管部门的消息指，固定收益产品因债券市场的持续调整，发行上也受阻。这实际上为证券市场储蓄了一部分流动资金。
更重要的是，它以被动的方式，主动改变了市场的结构。
据一家券商的测算，全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金的9月初的平均测算仓位分别为67%，72.2%和58.2%，经过大幅减仓，已经逼近历史低位。
测算结果显示，十大基金公司九家减仓，仅汇添富主动加仓。测算嘉实、大成、景顺长城减仓幅度较大；南方、广发、博时减仓幅度较小。这可能说明北方系的基金公司出现了较大的减仓。
这些基金的快速“剁肉”，为强势股的补跌创造了条件，因此，继上两周的白酒股之后，上周初有色金属持续下跌，尤其是以包钢稀土（600111）为龙头的稀土板块重挫，为市场清除了地雷。
从而，为游资的大规模介入创造了条件。
从周一到周三，页岩气、智慧城市、智能交通和科技股的全面爆发，从成交回报看，基本是游资杰作，江湖一线游资悉数入列。
而周三洪都航空（600316）开始，游资开始主动攻击基金把持的股票，周四渐成大流。如：晋西车轴（600495）、佛所科技、特锐德（300001）、永泰能源（600157）、鼎汉技术（300011）、和众电机、筋膜科技、松芝股份（002454）等等。一些个股遭到了基金的无情抛盘，如晋西车轴、亿纬锂能（300014）、佛塑科技（000973）等等。但无伤大雅。这已经对市场的情绪和主流资金动向测试完毕。
周五，基金主动出击掌握话语权，周期板块一片大红。
“像这样大面积的题材股和大面积的周期股这么短时间轮流涨停，是极其罕见，这只能说明两点，市场还没有摸清楚自己的性质，资金在不同的方向上抢跑。”本文开头的基金经理说。
