09月06日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2067是延伸出反弹的关键

    • 市场结论：美元下跌，贵金属微跌，农产品下跌，基本金属反弹，原油探低回升，外围影响中性偏多。A股小级别探底成功后若想延伸出趋势性反弹，2067是关键。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额维持在400亿元量级，成交量持平于5日均量和10日均量，股指在超小空头陷阱时成交量萎缩不够，在所谓的低位市场分歧仍大，后续上攻时需要大幅补量。大形态方面，月线走势始自6124的下跌仍在延续，这意味着股指的长期探底一直在进行，当前可供操作的机会只是可能出现的月线一笔或连续超跌后的月线回升机会，现在谈论历史大底无意义；周线的段内背离性下跌一直得不到半小时级别等较大走势确认终结，则后续可能的反弹只是下跌过程中小级别涟漪；虽然小级别本轮下跌已构建完成底部，最小级别的空头陷阱已近完成，后续走势的重点仍是关注能否延伸出半小时上升段并逐步震荡出中期底部。中期走势结构方面，由于2453在技术上可视为年初反弹走势的终点，也是现在正进行的调整起点，若不能在2100附近构建箱体并震荡企稳，则整个下跌走势结构将令人恐怖。技术上最好的走势是在2100附近构建下跌以来的第一个半小时级别箱体，之后再震荡选择中期方向，最坏走势当然是在2100或2000附近构建半小时箱体失败或构建箱体后方向选择向下，则股指下跌空间将彻底打开。从走势结构形成时间看，9月线极可能为类十字的小实体阳线，终极方向选择将在下月进行。短期走势沪指半小时布林张口收缩，昨日的弱势震荡暂时在布林下轨附近企稳，由于小时线的布林张口开始收缩，而超小级别走势结构短期不会出现崩塌，因此其后的方向选择还是值得期待；5分钟走势结构未变，始自2176的下跌已完成双箱体结构，后续存两种可能：1、延伸出5分钟的上涨趋势；2、围绕2053-2067这个箱体震荡并进行级别扩张。第一种情况表现为一个反弹，基本能保证延伸出半小时的上升段，有利于中期走势结构，后一种走势仍是围绕2050区域的震荡，中期极可能是下跌中继。这意味着短期内股指不会出现一去不复返的下跌，最弱也能围绕2053-2067进行震荡，延伸出反弹走势的关键是有效突破2067。今日可持有回补筹码，后期股指在攻击2067时若力度不济再波段。指标方面，日线MACD绿柱略升长，黄白线继续下探。日线RSI略回落至31.3，临近超跌区。逆向思考方面，欧债问题临近兑现承诺，近两周是欧美等主要央行预期能否兑现的关键时点；短期国内看破2000的声浪堪比2400以上时的大牛市喧嚣、基金仓位降低但未至极致，则中期要么大幅跌破2000要么在小级别见底后能延伸出小上涨趋势。市场结构及扩张性方面，A股估值结构反复塌缩；银行股中期底部构建完成后的下跌使其延伸出反弹走势的可能降低，恐进行低位大幅度震荡；券商股反弹后的回落才是关键；保险股仍有日线的回落；地产股反弹后仍将考验下档支撑；石油股临近中期方向选择；煤炭股下档支撑渐强；有色股、商业股的中期方向选择值得关注；电子信息股上档压力；医药股回落探支撑；钢铁股中期方向选择不乐观。美元指数下跌，基本金属上涨，农产品下跌，贵金属略跌，原油回升。

    • 基本面分析：在市长喜极而泣半年后，国家发改委再度大幅放水开闸项目审批。发改委网站5日披露一批轨道交通建设规划和可行性研究报告的核准信息，涉及的城市包括苏州、杭州、成都、深圳、长春、天津等，涉及项目和规划共25个，粗略测算计划投资总规模超过7000亿元。投资仍是经济增速出现过快下滑时的灵丹妙药，当然也是地方政府的最爱，总比把钱给那班泥腿子要强得多，这也是为什么收入分配改革屡屡受阻的原因。但工信部和中国社科院工业经济研究所联合发布的《2012年中国上半年工业经济报告》分析称，今年以来，虽然水利、环境和公用设施管理业固定资产投资迅速增长，对我国固定资产投资增长起到较大的支撑作用，但在地方融资平台、铁道部负债率高企的情况下，由于对工业增长拉动作用更强的交通运输领域投资增速难以大幅回升，因而固定资产投资的增速很难大幅提升。简单说，这个报告的意思就是即使想再砸个十万八万亿的，但烧钱的地方和部门已没钱；这基本排除了此前所幻想的某些2.0版，投资稳增长的最大作用乃是稳定经济增速以使其别失速下滑，在结构调整的大背景下，经济增速的再次均衡仍遥遥无期。今日央行公开市场操作仍可关注，由于短期资金面压力难以大幅度缓解且本月临近长假期，央行如何通过逆回购闪转腾挪，需要新花样。外围方面，由于近期公布的全球各主要经济体PMI数据集体哑火，经济复苏势头压力很大，全球资本市场对各大央行的再度宽松预期不断强化。今晚欧洲央行将首先揭宝，但虽然此前德拉基不遗余力的忽悠相信他，由于德国仍然反对欧洲央行不设限的债券购买，欧洲央行在此次会议后公布购债细节的可能性并不大，这可能令扑闪着期盼双眼的市场有所不爽。

    中信建投证券赣州营业部

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