09月06日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    昨日市场回顾

    昨日市场低开震荡并收出阴线十字星。终盘，上证综指收报2037.68点，跌5.97点或0.29%；深证成指收报8242.59点，跌1.24点或0.04%，两市全天成交967.30亿元。风格方面，上证50指数跌0.68%；深圳中小板综合指数涨0.72%；创业板指数涨1.09%。截止收盘，两市1715只股票上涨，847只股票下跌，除去ST股，29只股票涨停，无跌停的股票。

    后市研判

    昨日市场延续弱势格局，并创出本轮调整新低，成交量处于地量附近徘徊，市场更多表现为存量资金来回倒腾。我们认为，尽管政策维稳背景下市场向下空间有限，但在趋势进一步明朗前投资者应谨慎观望为主，静待新的催化剂出现。

    近期政策面相对相对偏正面。发改委对重大在建续建项目实行即报即审，稳增长意图较稳明显，但为了进一步强化调控房地产，央行连续两月进行逆回购释放流动性，说明政策在地产调控、抗通胀、稳增长三大目标仍存有矛盾，也意味市场需要时间来进一步理顺目前政策目标关系。

    盘面上，昨日行业板块分化较为明显，煤炭、钢铁、石油石化、金融等权重股板块走势疲软，电子元器件、仪器仪表、传媒娱乐等小市值行业表现相对较强,前期页岩气概念股出现调整。尽管市场已经充分预期经济放缓持续，但机械行业尤其是龙头个股三一重工和中联重科的中报仍超出市场预期，市场或需时间重新审视对机械行业的判断。银行板块同样面临市场再认识的过程，民生银行以跌停价格在大宗市场减持仅为表象，内在的担忧在于经济放缓或引发银行坏账水平上升，导致银行盈利增速下行。市场偏好小市值个股反映目前市场由游资主导，存量资金倒腾的格局，电子元器件受益9月份苹果iPhone5即将面世，而传媒娱乐受益政策扶持较为明确，预计仍会被反复热炒，但需谨慎追高风险。

    技术面上，昨日市场收出震荡十字星小阴线，KDJ和MACD指标均呈现小幅走弱，MACD在0线以下持续走平，略显弱势；而KDJ指标虽然处于超卖区域，但仍有拐头向下的迹象。均线指标上，目前市场形成并形成5日、10日、20日均线多重压制的走势，短期要突破均线系统的压制或需要更强的市场催化剂。

    综上，维持短期市场震荡筑底的判断，在成交量没有有效释放之前，建议谨慎观望为主。需要提醒的是，近期市场分化较为明显，对于盈利持续性存在分歧和盈利模式受到挑战的行业应注意及时规避，如银行、工程机械。控仓前提下，仍建议逢低关注券商、保险、医药等受益于政策红利或盈利增长确定、安全边际比较高的行业。

    要闻点评

    25个城轨项目获批,近期投资将超7000亿

    昨日从国家发改委获悉，全国多个城市共25项轨道交通建设规划已陆续获得批准。其中，太原、兰州、广州、沈阳、厦门和常州6个城市的轨道交通近期建设规划获批，而哈尔滨、上海等城市的近期建设规划调整方案也获得通过。这些规划近期投资总规模将超过7000亿

    点评：近期建设项目的资本金通常占总投资30%到50%不等，均由各自当地财政资金解决，资本金以外的资金采用国内银行贷款等融资方式解决。这些项目的获批符合当前稳增长的政策基调，通过重点支持建设一批市场前景好、产业关联度大、创新能力强的产业项目，有利于缓解当前疲弱的经济走势。

    温家宝：推进新疆跨越式发展

    国务院总理温家宝近日在新疆考察工作时强调，新疆的发展和稳定，关系全国改革发展稳定大局，关系祖国统一、民族团结、国家安全，关系中华民族伟大复兴。要努力在重点领域和关键环节不断取得新突破，增强新疆自我发展能力。邻疆各国是世界上发展最快的能源资源市场和潜力巨大的消费市场。

    点评：在第二届中国—亚欧博览会已征集投资新疆各地的内资项目806个，涉及总投资6062亿元，尤其是石化能源项目受到积极追捧，凸显新疆的资源禀赋、区位优势和产业特点。在稳增长的背景下，国家对西部地区的支持仍将持续，相关上市公司有望受益。

    煤炭资源税改革窗口开启

    财政部部长谢旭人昨日表示，要继续深化资源税改革，将煤炭等资源品目逐步纳入从价计征范围，并适当提高税负水平，这是自去年资源税改革以来官方首次明确表态把煤炭纳入资源税征收范围。

    点评：目前经济增速下滑、煤炭市场疲软，为煤炭资源税改革提供了时机，在此背景下，官方这一表态或暗示煤炭资源税改革的窗口已经开启。

    发改委查实“电商战”涉价格欺诈

    国家发改委官员昨日证实已经初步查明京东商城、苏宁易购和国美电器及旗下网上商城涉嫌存在价格欺诈问题，并要求企业整改。

    点评：在8.14电商大战中，京东商城、苏宁易购和国美电器及旗下网上商城涉嫌存在违反价格法律法规的三大问题：一、促销价高于原价;二、未完全履行价格承诺;三、拿自己独有的产品参加比价活动。尽管电商博弈还将持续，但对于整个传统的运营模式冲击仍将持续。

    工信部：下半年工业经济下行压力增加

   昨日，国家工业和信息化部发布了《2012年中国工业经济运行上半年报告》，对我国当前工业经济的总体运行情况作出分析，并对钢铁、纺织等重点行业作出判断。报告认为，我国下半年工业经济面临较大压力，必须处理好稳增长和调结构以及促进投资和消费之间的关系。

    点评：1~7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%；其中7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，下行压力依然存在。受金融危机深层次影响，当前外需萎缩的影响程度加深，加大我国工业出口压力，使得我国企业效益持续下滑，生产经营困难加剧。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）