“最赚钱”银行为何股市“总亏本”

    尽管靓丽的中报再次证明了银行是A股“最赚钱”的行业，但8月末到9月初中资银行股在香港和内地先后展开跌势，这让参与其中的投资者感到很受伤。股价下跌的背后是投资者对于银行资产质量的担忧，以及外资投行纷纷看空做空的言行。作为A股市场市值最大的一个群体，银行股下挫的影响不容小觑，沪综指受此拖累继续创出收盘新低，甚至加剧了投资者对于宏观经济的悲观情绪。但与此同时，面对投资者的担忧，部分银行的管理层则相对乐观。

　　银行股缘何赚钱不赚市

　　“跌吧！跌吧！反正我们长期持有，靠分红维持生计。”近期民生银行股价的疲软表现让几经商海沉浮的“巨人”史玉柱也发出了无奈的感叹。民生银行A股昨日收盘下跌3.70%，创下年内第二大单日跌幅，而民生的H股盘中一度重挫近10%。

　　民生银行的下跌并非个例。8月末到9月初，中资银行股的市场表现持续疲软。A股方面，中信银行股指数9月的前3个交易日累计下跌3.72%，正常交易的银行股全部走出三连阴，工农中建累计跌幅均在2%以上，中型商业银行和城市商行的跌幅更大，大都超过3%。而H股的下跌则始于更早的8月29日，其累计跌幅也较A股为高。而由于银行股在A股中权重极大，因此在银行股整体下挫的拖累下，沪综指持续创出本轮调整的新低。

　　与股价表现不相称的是业绩。刚刚披露的中报显示，16家上市商业银行上半年归属母公司股东的净利润合计为5452.3亿元，较去年同期增长18.3%，不仅增速远远超过市场平均水平，并且其利润额占到了全部A股的一半以上。银行业也因此被称为A股最赚钱的行业。

　　不过，靓丽的业绩难以打消投资者对于净息差下降背景下银行业盈利能力和资产质量的担忧。高华证券日前发布的一份研究报告指出，由于净息差收窄和手续费收入增速放缓，上市银行拨备前营业收入和税后净利润环比增速走弱，该券商同时预计2012年下半年到2013年商业银行将进一步面临宏观经济放缓和不良贷款增长的风险。

　　对于投资者的普遍担忧，部分银行高管则表达了相对乐观的态度，民生银行行长助理石杰在投资者交流会上表示：“在整个经济下行期间我们的资产质量、风险管理遇到了一些挑战，所以在可预期的范围内增加了一些不良资产，但这都是正常的，而且是可控的。”他同时表示，江浙地区的逾期贷款发生的高峰期已经过去，未来相对平缓。

　　名称 AH股价格比 A股溢价率(%) A股价格（元） A股涨跌幅(%) H股价格(港元) H股价格(元) H股涨跌幅(%)

　　建设银行 0.96 -4.39 3.88 -0.51 4.96 4.06 -1.78

　　招商银行 0.96 -3.82 9.71 -1.32 12.34 10.10 -3.14

　　交通银行 1.05 4.73 4.19 -0.48 4.89 4.00 -2.00

　　农业银行 1.07 7.17 2.42 -1.22 2.76 2.26 -1.78

　　工商银行 1.11 11.11 3.70 -1.07 4.07 3.33 -2.16

　　民生银行 1.16 15.67 5.47 -3.70 5.78 4.73 -3.67

　　中国银行 1.20 19.57 2.70 -1.82 2.76 2.26 -1.43