金融混业帝国

    市场化的改革正在倒逼金融机构转型，马明哲的成功是否意味着，未来中国的金融发展模式将进一步与国际接轨，走向混业金融时代？

    温州金改前夕，国务院一位领导在上海召集部分金融界人士座谈时，对平安的混业金融模式给出肯定的表态。

    通过10年时间的摸索，平安集团通过后援集中平台的建设，将旗下保险、银行、证券、信托的后台服务统一到一个电话，将金融后援业务综合到一起。马明哲以这种综合金融方式，做到了集团内部金融机构之间的业务融合，即集团混业，子公司分业的格局。

    尽管历经各种舆论风波，但马明哲一直在努力着他的一个梦想，将平安打造成一个巨大的混业金融帝国。

    国务院高层领导的态度，市场面给出各种意味深长的解读，当前最需要厘清的，是中国的金融改革下一步会走向何方。

    目前，我国正在进行利率市场化的改革，当传统的息差盈利模式消失后，银行靠什么生存与发展？同时进行的人民币国际化、金融深化等，都在倒逼银行等金融机构的转型。

    从技术上说，IT技术、互联网技术的发展让各金融机构之间的融合成为可能；从市场发展而言，金融混业给客户提供了便利，让客户获得了一站式服务；对于金融机构来说，通过金融超市方式，获得边际效益的最大化。这一背景下，是否意味着在下一届政府的主导之下，中国的金融发展模式将进一步与国际接轨，逐步走向混业金融时代？

    现实的制约是显见的，在当前的分业监管模式下，混业金融的风险防范一直是没有解决的“头号难题”。

    从解剖平安开始，《财经国家周刊》记者在大量调研基础上，力求探讨在当前的经济、金融环境下，金融混业的意义，以及实行混业经营的可能性，并给出适当的混业监管建议。

    马明哲先行 

    在金融发展方面，平安一直是一个领舞者，但身上的“镣铐”如影随形 

    新平安银行（000001.SZ）的揭牌仪式，马明哲并没有出席。

    在24年的平安历程中，收购深发展具有里程碑意义，这不仅让平安的总资产突破2万亿元大关，也使得平安银行成为全国性银行，更让马明哲的混业帝国越来越现实。

    8月24日，平安集团公布了上半年业绩，在今年保险行业业绩普遍滑坡的背景下，平安实现净利润139.59亿元，同比增长9.4%。同时，保险、银行、投资三大板块的业务融合度越来越高。

    这是马明哲愿意看到的结果。在当天的业绩新闻发布会上，马明哲再次强调，未来8到9年，“保险、银行、投资”三大业务对集团的贡献达到三分天下。

    但这个目标实现并不容易。现阶段平安集团的板块结构中，保险利润贡献占到60%，银行约30%，投资仅为10%左右，后者相差悬殊。投资板块包括信托、证券、基金以及股权投资等。其次，投资板块的业务的提升依赖保险、银行两大板块的支持，保险提供销售支持，银行提供渠道支持。但在分业监管环境下，投资板块的业务与前两者的融合存在障碍。

    平安的法宝是进行交叉销售，这在一定程度上获得了进展。但在许多环节，特别是保险与证券、银行的业务销售上，受到法律的严格限制。这种限制一定程度上阻碍了平安集团发展。

    马明哲自己也称，混业金融犹如带着镣铐在跳舞。

    平安混业步伐

    随着“平深恋”的顺利收官，平安综合金融帝国成形。

    创业24年。从一个13人的小作坊，到现在正式员工8万多人的“平安金融帝国”。马明哲看着中国平安几何式发展壮大，其中的机遇和挑战只有他自己“甘苦自知”。

    上世纪90年代，马明哲去香港。在那里看到香港的银行既能发信用卡，还能代销证券、保险等产品，就萌生了混业金融的想法。回来不久，马明哲就把想法跟时任证监会主席刘鸿儒沟通。刘表示，这个意识绝对符合我国金融机构改革的方向。马明哲的想法由此而定。

    马明哲当年并没有“综合金融”这一清晰的想法，只是设想把保险做起来后，未来有没有机会做银行、做信托都不得而知。

    其实1991年，深交所成立时，平安就设立了平安证券部，开始了金融混业之路。那时的所有金融行业都统一归人民银行管辖，还没有分业经营的概念。

    这条路没走多久就碰上了1992年下半年开始出现的金融秩序混乱、金融市场失控的局面。对此，国务院在1993年颁布了《关于金融体制改革的决定》，明确对银行业、证券业和保险业实行“分业经营、分业管理”的原则。

    这时，刚从美国进修回来的马明哲敏锐地感觉到，国际金融业的流行趋势是由昔日的分业走向混业，各国的金融保险业都在降低成本、提高效率和提高国际竞争力的压力下，纷纷通过集团控股的组织模式实行分业经营和专业化管理。综合金融服务集团模式或许才是最好的选择。但此时，监管部门明确规定，在平安分业没有完成之前，不审批平安新的产品和新的分支机构。

    1997年，背负着分业改革的平安聘请麦肯锡出了一份关于平安“集团控股，分业经营”模式的报告，即由一个集团公司全资拥有或控股产、寿子公司和投资子公司，由集团控股公司对业务、财务、投资、人事、计划和风险内控等重大决策进行统一管理的分业模式。

    历经多次艰难沟通，平安“集团控股、分业经营、分业监管、整体上市”的原则几经打磨，最终确定下来并获得了监管部门的认可。马明哲此前在接受本刊记者采访时称，那时往往为了见一名监管人员，要等好几天。

    2002年，国务院批准中信集团、光大集团、平安集团为三家综合金融控股集团试点，平安明确了“集团控股、分业经营、分业监管、整体上市”的金控架构。此后，马明哲及其团队坚定了平安综合金融的战略目标，即便是在金融危机爆发后综合金融模式饱受质疑的2008年。

    马明哲当年在一次内部座谈会上称，金融危机的实质，是由风险极大又缺乏监管的高杠杆非传统金融业务传递到传统金融业务，进而形成波及全球的系统性风险，这和某一家金融企业采取何种业务模式没有关系。甚至，综合金融控股集团的恢复还会更快。

    这一点从平安自身的数据上也可以看出，2009年平安集团的总资产仅为9357.12亿元，2012年6月底已经达到了2.6万亿元。

    在2008年之后，平安加快了综合金融的脚步，混业模式日渐清晰。即未来的平安就是一个金融超市，在这个超市既可以办理银行业务，也可以进行基金、证券、以及其他投资产品的操作。