08月31日：中信建投市场周评（中信建投证券赣州营业部）

悲观预期继续主导下跌趋势

    上周市场在券商股的带领下，继续保持探底态势。截止到8月31日，沪指一周下跌2.13%，周五收于2047.52点。

    消息面上，上周利空消息居多，首先是IPO“大限”解禁。距离2009年7月，IPO大幕重启已经满三年，在三年前IPO重启后立刻上市的公司，已经迎来了解禁。毫无疑问，在以桂林三金为标志的本轮IPO重启以来，A股市场进入了一个大扩容的时代。在今年下半年的解禁大潮中，因为发起人股东三年限售期满形成的解禁股将占据半壁江山。在本轮IPO重启动以后，大多数上市的都是民营企业，在目前整个经济环境并不景气的情况下，发起人股东或许有着更强烈的减持欲望。而上证指数在09年的8月初达到了阶段性高点，也说明IPO重启后的确给当时的市场带来了一定的资金压力，因此3年后的“大小限”解禁，或许会制约中小板和创业板的反弹空间。

     此外，宏观经济数据方面也不慎理想，国家统计局27日公布的数据显示，1-7月，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。而汇丰银行27日发布报告称，近期公布的出口等经济数据显示外围环境给中国经济带来的冲击较预期更大，因此将今年中国GDP增速预期从此前的8.4%下调至8%，2013年经济增速预期从此前的8.8%下调至8.5%。

    根据最新的消息，8月国内农产品价格出现持续反弹，加上海外大宗商品的接连上涨，令通胀压力再度回升。目前，主流机构普遍预测8月CPI将重返2%上方，而通胀预期的回升也进一步制约了货币政策的放松空间。

    利好方面，首先是转融通业务的推进。上周，中国证券金融公司正式开办转融资业务，11家证券公司均按照日上限5亿元、时间上限28天进行转融资融入申报，合计成交55亿元。受转融资试点推出影响，券商板块近期表现活跃，首批试点的上市券商股均上涨。转融通试点推出，不仅对券商板块构成利好，也增加了市场做多的力量。

    其次，随着A股的持续下跌，蓝筹回购打响“第一枪”。宝钢股份在上周披露，公司拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”，回购总金额最高不超过50亿元。证监会有关部门负责人在八月初曾公开表示，“破净”的上市公司回购本公司股份没有政策和法律障碍，监管部门支持和鼓励有条件、有潜力的上市公司回购本公司股份，因为这种做法能够创造多赢的局面，提振投资者信心。

    外围方面，美国７月份消费者支出环比增加０．４％，为５个月来最好；上周初次申请失业救济的人数则保持不变。自上次联储议息会议以来，美国经济数据稍见起色，这使得近期推出QE3的可能性疑问大增。

    回到国内市场，近期市场情绪开始占据主导地位。而影响情绪最重要的因素依然来自于对经济企稳和政策的鼓励。因此情绪拐点的到来或将成为左右日后A股走势的重要力量。技术指标方面，MACD技术指标继续维持开口向下、绿柱伸长的趋势，短期还无好转的迹象，而沪指上周一在2089一线留下的缺口，将会是未来反弹的一道阻力。而在近期，每次反弹的成交量都不能有效放大，也说明多方无心恋战。故当前投资者应继续保持谨慎的思路，同时注意观察市场情绪的变化，而在量能没有明显变化之前，应继续控制仓位至较轻水平。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）