南都讯 据财新网报道 央行已于月中下发了差别准备金率动态调整的指引，预计明年前三季度试行，四季度正式开始实施，新规暂时仅适用于全国性商业银行。这是接近央行的知情人士向记者透露的。
这意味着，差别准备金率、央行12月22日正式推出的超级短期融资券和传统的央票、窗口指导等，成为央行管理流动性阀门的重要工具。
在新的指引中，银行的资本充足率、流动性状况、杠杆、拨备、审计结论、信用评级、内控水平、信贷政策的执行情况等都将作为参考系数，亦将逆周期资本、系统性重要机构的资本等因素纳入。“理论上可以实现差别准备金率的月度调整。”央行内部人士表示。
用一个相对透明和制度化的设计来代替央行行政性地指定某些银行实施差别准备金率，显然更为合理和市场化。但央行有关指引实际执行起来也面临着不小的难度，公式的变量中，流动性、杠杆、拨备等数据由银监会掌握。“这需要两个部门的精诚合作。”一位对央行和银监会都颇为了解的高层人士分析认为。存款准备金在传统意义上是一种货币政策工具，但差别存款准备金率则有更多针对个别银行的监管举措的意味。
举例而言，当央行因为某家银行信贷投放过猛，定向该行的存款准备金率后，对货币供应的整体影响不大，只影响特定银行的资产负债表，但对其他银行会有威慑力。特别是当商业银行本身资本充足率等监管指标达标的情况下，央行据此能够有效地锁住银行的部分流动性。
该人士强调，差别存款准备金率，与央行针对某些商业银行发行定向央行票据类似，都是央行管理流动性的货币政策工具。
