08月29日：视点（中信建投证券赣州营业部）

底部确认oncemore

    • 市场结论：美元下跌，贵金属小幅震荡，农产品、基本金属大多回落，原油上涨，外围影响中性偏空。A股关注今日震荡时的回落力度，不创新低则进行底部确认的小反弹将展开。

    • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量上涨，沪市成交额维持在400亿元量级，成交量高于5日均量和10日均量，股指在上次进行底部确认失败后，本周有望重复上周的故事：先进行底部确认再进行反弹确认。由于此轮反弹极可能启动蓝筹，成交量有效放大将成关键。大形态方面，月线走势始自3478的下跌仍是6124下跌的延续，这意味着股指的长期探底将至少还有一个月线级别的上、下过程，当前可供操作的机会只是可能的月线一笔，谈论历史大底至少得在一年之后；周线的段内背离性下跌由于上周的半小时反弹线段延伸失败，本周昨日开始的反弹将再次为延伸出反弹段而努力：延伸出半小时反弹段且触及2100；若能确认底部构建完成，其后的反弹走势有两种可能：延伸出半小时的上涨趋势或者在2050-2200区域进行震荡以扩张走势级别最后再选择突破方向，前者理论上最大空间可能达到类似2003或2010年下半年的周线上升段，后者也会提供足够的波段机会。中期走势结构已明晰：始自2478的下跌在2389-2453构建了第一个半小时箱体，月初始自2100附近的反弹延伸出半小时线段后，一般来说半小时级别的第二个箱体构建有很大可能在2100附近进行，这意味着快速赶底后的反弹若延伸出新的半小时上升段将很可能形成第二个下跌箱体，构建完成箱体后的再次调整低点将是另一个超小级别的空头陷阱；按正常的形态形成时间估算，本周的低点和下一个调整低点（后一低点不一定新低，时间在下周或下下周）是两个重要的中期买点，日K线形态则有望形成头肩底形态。今日连接沪指2319和2132低点的下跌通道下轨在2054附近，是股指回落时的强支撑，在深成指创新低后，关注蓝筹寻宝游戏能否扩散。较大级别走势结构已明朗，当前的低位震荡仍只是在构建半小时走势级别的第二个下跌箱体，今日的震荡再次提供回补前期波段筹码的机会，重仓或满仓必须等待底部右肩出现时方可进行。短期走势方面，半小时布林张口放大后的反弹可密切关注其布林中轨的得失，其与小时线的布林中轨分别对应5日、8日等短期均线。5分钟走势关注在2055的支撑下能否形成箱体以完成始自2176的这个小下跌，今日的震荡低点具有较为安全的波段回补机会。今日股指极可能在2055附近形成新的小级别箱体，震荡低点具有较好的波段回补价值，仍应注意控制仓位在半仓左右。指标方面，日线MACD绿柱略加长，黄白线略勾头。日线RSI回升至35.3，指标从超跌区反弹，将再次面对指标本身的低位颈线压力。逆向思考方面，欧债问题的解决需要兑现，欧美等主要央行的再刺激临近击鼓，低位大震荡将继续；短期国内看破2000的声浪堪比2400以上时的大牛市喧嚣、基金仓位快速降低是最大的中期技术性利好，后期融资节奏、政策预期仍将左右市场中长期的大震荡。市场结构及扩张性方面，A股估值结构修复之路已开始；银行股中期底部构建完成，小方向选择已基本确认反弹的开始；券商股、保险股再回落时的下档支撑是关键；地产股仍未企稳；石油股异动后站稳中期均线是关键；煤炭股需要一个反弹以完成中期底部；有色股方向选择向下是小空头陷阱；商业股、电子信息股需要反弹以完成中期底部；医药股需防破位下跌；钢铁股未突破中期均线。美元指数下跌，基本金属、农产品大多回落，贵金属小幅震荡，原油收高。

    • 基本面分析：央行28日公告称，以利率招标方式进行7天期和14天期逆回购操作，规模共计1250亿元。其中，7天逆回购650亿，中标利率继续持平于3.40%，而14天逆回购600亿，中标利率3.55%，较上周四下滑了5个基点。二者之间的利差进一步缩至15个基点，此举意在引导市场更多参与期限更长的逆回购，有助于增加中长期流动性的稳定性。随着后期到期资金的被动回笼压力增大，这种滚雪球式的逆回购能否坚持下去是个很大的疑问，一旦对冲回笼压力增大至3000亿元左右，央行将不得不再次下调存准率。在中西部各省陆续出台巨量投资规划以稳增长后，近期沿海省份的稳增长则正在掀起一股海洋经济"淘金热"--山东、浙江、福建、海南等各种地方版规划和政策陆续出台。除去尚未公布规划内容的上海市，其余9个沿海省(市、自治区)的2015年海洋经济产值目标总额已经高达7.05万亿元，是2011年全国海洋生产总值的1.55倍。据数字统计，现今不到一半的省份已经合计公布了上10万亿元的刺激计划，是儿戏还是？宝钢回购计划公布后，能否有后续代表公司跟进，将决定市场寻宝回购的有戏是否能扩散，可密切关注。外围方面，西班牙经济数据不佳，加泰罗尼亚地区称需要政府提供较大救助等强化了市场对欧债的担忧。但在9月6日欧洲央行会议前市场将充满期待，只要德国软化其反对态度，“超级马里奥”将有望大部分兑现他的诺言。周五伯南克将在美联储年会上发表讲话，市场将据此猜测美联储出台第三轮购债计划的可能性以及具体行动时间。未来两周是段大日子。

    中信建投证券赣州营业部

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