08月24日：中信建投市场周评（中信建投证券赣州营业部）

地产疲软制约反弹空间

    上周市场整体维持小幅震荡格局，中小板、创业板个股题材行情延续，但深成指与上证综指出现短期背离，继续下探，并持续创下近期新低。截止到24日，沪指一周下跌1.08%，周五收在2100点之下，深成指一周下跌3.43%，周五收于8579.28点。

     一周消息面上，地产板块由于长期受到政策打压，在其他信息较为真空的情况下，再次成为了市场关注的焦点。18日，国家统计局发布了7月份70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)价格变动情况，与6月份相比，上涨的城市有50个，占比逾七成。而国家统计局在1至6月发布的该数字依次为0、4、8、3、6和25，合计46个。这意味着，7月份价格环比(较上月)上涨城市超过了之前半年的总和。在6月量价齐升后，7月份楼市表现更加抢眼，全国大中城市已经从“局部上涨”逐渐演化成了“普遍上涨”态势。

    其次，随着国务院督察组开始视察，所谓的地产调控预期再度升温，不仅房产税试点要扩大，而且房价反弹引发的调控预期也再现。不过，针对近日关于房产税改革细则的纷纷传言，湖北省地方税务局在官方网站上正式公开予以否认。湖北地税局的声明称，所谓该局新闻发言人证实湖北房产税改革细则正在制订之中属“不实之辞”。而在此之前，湖南也否认将征收房产税消息。这会给悲观预期中的房地产板块带来喘息机会。但中期而言，地产股将持续受制调控预期的影响，其股价不可避免将继续面临补跌。

    此外，通胀预期再次抬头，降存准或将延后。商务部网站21日消息，上周商务部监测的食用农产品价格连续5周上涨，生产资料价格在连降4个月后总体趋稳。除了农产品外，成品油可能再次提价也成了提升通胀预期的原因。在7月份CPI可能成为全年最低点，下半年通胀预期稳中趋升的情况下，央行调降存准率甚至降息将会比较慎重。目前市场对利好政策其实已麻木，即使再次降准，刺激反弹的力度估计也不会太大。

    外围方面，在截至8月18日当周，美国初次申请失业救济人数增加4000人达到37.2万人，高于市场预期，也是5周以来的最高水平。同时，更具代表性的四周移动平均值也出现上涨，表明美国就业市场复苏缓慢。欧洲8月份制造业采购经理人指数初值为45.3，虽较7月份有所提高，但仍低于50，表明欧洲制造业萎缩。而且德国和法国的制造业活动也出现萎缩。美国经济数据虽在房屋销售方面有所好转，但消费信心尤其是就业始终未有起色，中国和欧洲的日子更难熬，全球经济仍在泥潭中挣扎，全球主要央行的协同发力有望再现。

    回到国内市场，目前市场或将继续维持小幅度的震荡，一方面实体经济的复苏还未看到，这将压制市场的上行空间，但另一方面，当前的走势已反映各类悲观预期，而利好政策还在陆续出台，这也将对市场构成足够的支撑。上周汇丰银行数据显示，８月汇丰中国制造业PMI的初值为47.8，表明制造业经营活动仍然低迷不振。不过与此同时，红利税等税收政策调整也正在论证。从MACD技术指标上看，沪指的黄白线处于粘合后即将向下发散的状态，而深成指已经处于下降趋势之中，绿柱伸长。由此可以看出，若后续无重大利好政策，则市场短期仍将在地产板块的疲软下维持弱势的小幅重心下移，故操作上应重点关注地产板块的资金和政策动向，在市场对此的预期没有转好之前，建议投资者继续维持谨慎的操作思路。

   中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）