IPO“空窗”因补充半年报 空窗期或将结束

    上周五，两家已经预披露的公司发布补充版预披露材料。自8月1日以来，无一家首发申请企业上会，而证监会网站的预披露企业也从7月16日至8月16日长达一个月未更新，业内人士认为，这是中国证券历史上的第八次“空窗期”。

　　终于在8月17日，证监会网站披露了广东台城制药、重庆燃气集团两家公司的补充申报材料，主要是新增了半年度财报及相关信息。

　　对于“空窗”原因，市场上有三种主要说法：一是认为说IPO暂缓在客观上与目前半年报周期有关，待公司们半年报补充完整后，这些公司将会陆续进行预披露、上会以及新股发行；二是认为，这是监管层加大审核力度所致，因为5月、6月、7月的新股过会率分别为80.9%、76.9%和72%，呈日益从严趋势；三是认为，监管层面对低迷行情，有意无意地放慢节奏，以利股市回稳。

　　投行人士分析认为，根据监管部门要求，所有已预披露的公司都将陆续发布补充半年报后的申报材料，所以IPO审核随之也将启动，暂停了近一个月的IPO审发将现正常节奏。

　　“空窗”主因：补充半年报

　　此前有人判断，新股发行暂停是为了救市。不过，事实并非如此，从目前情况看，IPO审核“空窗”的主因是补充半年报。

　　重庆燃气、台城制药分别于今年4月24日、6月6日公布了预披露材料，当时申报稿引用的财务数据截至2011年度。翻看8月17日两家公司补充后的预披露材料，最大变化是增加了今年上半年的财务数据及相关信息。

　　根据监管部门要求，所有已预披露的公司均需要补充半年报信息后上报，经预审通过后再作披露。据最新资料，包括台城制药、重庆燃气在内有68家公司需重新预披露，主板有55家，创业板有13家。

　　不过，值得一提的是，证监会目前也未发布与首发相关发审会会议公告。而根据《首次公开发行股票审核工作流程》，无论是主板还是创业板，都规定“发审会召开5天前中国证监会发布会议公告，公布发审会审核的发行人名单、会议时间、参会发审委委员名单等。”这意味着IPO的空窗期本周仍会延续。

　　空窗期或为提振投资者信心

　　这次IPO空窗期足足一个月是2009年IPO重启以来中断时间最长的一次，由此亦引发了市场期望的“暂停说”。

　　除了审核首发申请暂停，新股发行在8月份有放缓的迹象。5月，发行新股25只，6月为15只，7月发行20只，从监管部门的发行安排看，8月份只有10只新股发行。发审委新股审核与IPO预披露频现空窗期，8月份新股发行又出现“缩量”，这一切显然并不是偶然的巧合。

　　2010年以来A股就一直处于熊市，而且，具有“风向标”之称的上证指数还创出2009年以来的新低，投资者遭受到惨重的损失。但新股发行却并未明显减速。在这样的背景下，市场上要求新股发行减速的呼声一直不断。业内人士认为，空窗期和新股发行速度减慢的出现，表明监管层开始进行“微调”。而7月底开始出现的IPO空窗期，再加上8月份新股发行的放缓，应该被解读为监管部门为了提振投资者信心，向市场释放出的积极信号。这或许是IPO空窗期透露出来的最重要信息。