沪浙“双雄”围猎长三角区域股权市场

    日前，新三板扩容、上海证券交易所参股上海股权托管交易中心（下称上海股交中心）把场外市场建设推向了一个新的起点。

　　如今，区域性股权交易市场再添新丁。浙江股权交易中心（下称浙江股交中心）借上半年温州金融改革政策之风，即将在中小民企聚集地的浙江挂牌，将与上海股交中心形成长三角地区场外市场“双雄”格局。

　　8月21日，上海一位接近股交中心的业内人士表示，“现在场外市场政策比年初明朗很多，区域性股交市场和新三板将成为场外市场发展的重点，毕竟全国性场外市场还没有具体方案。”

　　然而，挂牌企业数量是衡量一个区域性股交市场发展的重要指标，因而挂牌企业资源，成为各地股交中心争夺的热点。

　　浙江门槛高

　　本报记者独家获悉，浙江股交中心或最快于9月在杭州钱江新城开业，成为长三角地区第二家区域性股权交易市场。

　　浙江股交中心的企业挂牌门槛成为市场关注焦点。

　　其服务对象为非上市企业，申请挂牌应具备基本条件主要有四方面：股份公司成立满一年；主业突出，具有持续经营能力；治理结构健全，运作规范；股东大会决议通过。

　　沪浙“双雄”围猎长三角区域股权市场

　　满足上述条件的基础上，分设成长板和创新板。其中，成长板要求：最近一年度扣除非经常性损益后净利润在500万元以上；创新板要求：前述指标仅需为正数。对于拥有核心技术或独特商业模式或政府认定的高科技企业，可不受盈利条件制约。

　　这样的挂牌门槛，相对上海股交中心要高，但有了创新。

　　据《上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行办法》，上海股交中心并未对股份公司成立年限有限制，即不用满一年即也可挂牌。

　　上海股交中心今年2月15日开业，首批19家挂牌企业中有13家企业未满一年。

　　此外，上海股交中心并没有具体划分成长板和创新板，只对挂牌企业业绩要求规定为，“业务基本独立，具有持续经营能力”，并未对净利润设置相应门槛。

　　据记者统计，该股交中心挂牌的19家企业中，2011年度扣除非经常性损益后净利润超500万元的只有5家，分别是汉盛海装、保罗生物、吉天师、悠游堂和电虎科技；不到100万元的有6家，浦软信息亏损192.46万元。

　　前述接近上海股交中心的人士表示，“区域性股权交易市场的功能是孵化器，帮助企业融资并成长，择机到场内市场挂牌。在区域性股权交易市场发展初期，应让更多企业通过这个平台挂牌融资，提高市场的容量和活跃度；如果门槛过高，相当于把大部分需融资的企业挡在门外，这样平台也失去孵化器的意义。”

　　围猎挂牌资源

　　浙江股交中心股东中的两家浙江本地券商——浙商和财通，各参股10%。

　　据当地一位券商人士透露，“参股目的之一，发展并延伸投行业务，让本土潜在上市资源掌握在本土券商手里。”

　　其实，从场内市场看，浙江省偌大的IPO市场，由浙商和财通保荐上市的企业寥寥无几。

　　据财汇统计，过去两个年度，共632家企业上市，其中浙江地区上市企业83家，财通证券仅保荐2011年4月22日登陆中小板的明牌珠宝，浙商证券则颗粒无收。相比之下，国信证券收获最大，两年保荐16家。

　　前述浙江券商人士称，“推荐企业进入新三板或浙江股交中心挂牌，不能单纯被视为一项场外市场业务，而是抢占市场资源的契机，这将给券商的投行、经纪、财务顾问、固定收益、资管、直投带来收益。”

　　其实，今年初成立的上海股交中心，从已挂牌企业、推荐机构会员看，已对除上海本地外的挂牌资源有所布局。

　　首批19家企业中，保罗生物和太力信息注册地均在北京；6月28日挂牌的易通股份和贺祥机电分别来自无锡和唐山。

　　上海股交中心网站显示，该中心已有24家推荐机构会员，其中4家注册地来自北京、天津、湖北和山东。

　　上海股交中心的业务触角亦伸向浙江。据上海股交中心人士透露，杭州鑫嘉投资管理有限公司（下称杭州鑫嘉），将成为该中心在浙江地区的首家推荐机构会员。工商资料显示，杭州鑫嘉注册资本1000万元，法定代表人将苗根。

　　有人士指出，长三角地区两大区域性股权交易中心围猎浙江挂牌资源的暗战，或已悄然上演。

　　一位场外市场业内人士评价，“上海股交中心以国际金融中心为依托有天然的地域优势，企业挂牌后知名度及融资服务会相对完善；但浙江企业到当地股交中心挂牌，应有当地政府补助优惠。”