转融通最快下周启动 带来千亿"活水" 散户难参与

    加大资本市场创新，是A股改革的一个重要方向，在两年前融资融券和股指期货业务正式登上资本市场的舞台之后，备受关注的转融通业务何时启动，就成为资本市场关注的又一个热门话题。

    记者从多家券商人士处获悉，上周，证券金融公司、证券交易所、证券登记结算公司已经分别就转融通业务，向25家券商下发了相关制度的征求意见稿，转融通业务最快有望于下周正式启动。消息人士称，转融通推出初期将以转融资为主，在试点逐步成熟后，再推转融券业务。

    据了解，转融通业务的推出，将给市场带来1200亿元的增量资金，这无疑有助于市场的走强。

    南方日报记者田志明

    为市场添千亿“活水”

    融资融券和股指期货业务的推出，使得A股从此前只能单边做多才能赚钱，变成了做多做空都能挣钱(同时也意味着做多做空都会亏钱)，A股市场多了一只做空的手。如今，备受业界关注的转融通业务又即将登陆A股市场。

    所谓转融通，是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，再由券商等中介将这些资金和证券，提供给愿意利用融资融券扩张投资杠杆的信用交易客户买入或卖空股票。

    转融通的具体流程是，由证券公司向中国证券金融股份有限公司转融通融入资金和证券后，向客户融出，客户归还证券公司后，证券公司再归还证券金融公司。

    转融通业务的主体证券金融公司的资金规模，将决定转融通规模。记者了解到，目前国内最大的可提供转融通业务的证金公司，其注册资金为75亿元，该公司负责人近期表示，将在原有证券交易所、中登公司股东的基础上，进一步扩大股东范围及资本金规模，计划将公司资本金规模提高到120亿元。

    按相关监管要求以10倍杠杆比例计，这意味着将有1200亿元资金将取道两融市场进入A股。这对于目前资金严重匮乏的A股而言，无疑是一重大利好。

    此外，转融通业务的推出，对券商也是一个重大利好。国泰君安相关业务负责人就表示，转融通业务的推出，将为证券公司提供新的资金供应渠道，不仅有利于证券公司融资融券业务规模的扩大，提高证券公司收入，也有助于缓解当前证券行业单纯依靠佣金价格竞争的恶劣条件，从而优化行业竞争环境，推动行业创新发展。

    散户难参与

    正如同此前推出的融资融券业务和股指期货业务一样，转融通业务也会有较高的资金门槛，从而将绝大多数散户挡在了转融通业务之外。

    尽管到目前为止，转融通业务的资金门槛还没有一个明确的说法，但是，参照融资融券业务的50万资金门槛，业内人士普遍预期，转融通业务的投资门槛，也不会低于50万元。

    记者从多家券商处了解到，融资融券业务推出后，参与者更多的是机构投资者和一些大户，很少有散户参与到融资融券业务中去。因此，转融通业务推出后，很可能会延续这一格局。“融资融券、转融通等业务，技术性很强，对于不具备专业知识的中小散户来说，参与进来风险较大，因此，也不建议中小散户做转融通业务。”广发证券投资顾问纪小姐在接受本报记者采访时表示。

    据悉，目前，券商向投资者开出的融资利率水平一般为8.6%，参考依据是央行6个月基准贷款利率，并在此基础上加3个点。转融资利率则有所不同。据了解，券商向证金公司融资，融资利率并非一成不变。证金公司每天都将根据市场情况，公布一个统一的融资利率。在转融资业务启动初期，这个利率的波动区间预计在5%-6%之间。

    华安私募基金相关负责人提醒投资者，按照8%左右的利率水平，投资者如果参与转融通业务，意味着其收益要超过10%才有收益可言。目前股市在2100点附近震荡，方向不明。投资者很难赚到钱。“因此，与其去博这块收益，不如将资金用来买理财产品、债券更安心。”

    A股全面进入做空时代？

    近期以来，张裕A、中信证券都因为突发事件而遭遇暴跌，市场惊呼，中国“浑水”开始做空中国股市。

    通过分析张裕A、中信证券暴跌前后的交易来看，有投资者在事前大量融券，并在股价暴跌后卖出股票。因此，通过融券业务做空某只股票，开始受到资本市场的高度关注。业内人士指出，随着转融通业务的推出，做空模式将大行其道，A股将进入一个全新的“做空时代”。“张裕A、中信证券的表现，尽管到目前为止还看不出特别明显的做空迹象，但也不排除是有机构在试水做空模式。今后，类似的情形可能会经常出现。”深圳某私募机构的负责人董先生在接受本报记者采访时就表示。

    相比融资融券，转融通业务的推出，给了市场一只更强有力的做空工具，股市运行将更为复杂多变，主动投资面临更大挑战。将来一旦市场发生重大利空事件，转融通中融券业务的助跌作用将得到极大的发挥，个股的下跌幅度相比此前可能会大幅扩大。

    渤海证券研究员张华提醒广大散户，今后遇到个股的黑天鹅事件，例如此前双汇的“瘦肉精”事件，在融券业务的助跌之下，其跌停板的个数，恐怕就不止3个了。因此，在转融通业务推出后，散户更应该将投资标的瞄准那些绩优股。

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    广东板块崛起

    广州浪奇涨停

    南方日报讯(记者/高国辉)广东板块昨日早盘开始爆发，截至收盘，广州浪奇、春晖股份涨停，智光电器、广船国际上涨均超过6%，众业达、珠江啤酒、新宙邦、东方宾馆等均有不错涨幅。

    据悉，广州市发展和改革委员会负责人15日表示，为深入贯彻实施国家“十二五”规划重大部署，广东省委、省政府提出了“以南沙新区开发为突破口，打造一个新广州”的战略构想，并于去年10月召开广州南沙新区开发现场会，要求坚持科学开发、从容建设核心理念，编制南沙新区发展规划。

    目前，《广州南沙新区发展规划》已完成编制阶段各项工作，即将上报国务院审批。