来源：经济参考报
发布时间：2012年08月08日
在周二例行的公开市场操作中，央行进行了500亿元的7天期逆回购操作，中标利率持平于3.35%。逆回购注资令市场目前资金面松紧适度，7天回购利率已经回落致中标利率下放。分析师表示，本周将发布7月份C PI、PPI等重要宏观数据，降准迎来敏感窗口期。
在上周净回笼860亿资金后，7日央行又大力进行了500亿元的逆回购，止住了周一7天及14天期回购利率的上扬。目前7天回购利率在3 .26%左右，较逆回购中标利率低10个基点左右。
光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，目前资金面松紧适度，央行思路仍然是滚动注入资金，预计本月资金面不会太紧。他认为，本周迎来7月份C PI、PPI等重要宏观经济数据，而如果CPI在2%以下，降准将处在敏感窗口期。预计7月份C PI将在1.6-1.7%左右。
目前逆回购滚动操作已持续6周，市场认为公开市场工具已经轮换。平安证券固定收益部副总石磊认为，中国国际收支发生了趋势性改变，公开市场操作方式也要有所调整，逆回购将是未来经常性操作。
但是，市场认为降准仍有必要。在今年2月和5月的货币放松过程中，央行均是采取“先逆回购再降准”的方式，目前来看，这种政策组合的再次出现应是顺理成章。
央行上周发布的2012年第二季度货币政策执行报告中指出，要继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。
中金公司在最新报告中指出，由于资金价格无法下降，贷款需求难以回升，事实上近期市场利率回升已开始对信贷产生负面影响，7月份款增量很可能低于市场预期，而就业形势在进一步恶化，因此坚持认为央行在8月会再次下调存款准备金率，本周宏观经济数据公布前后宣布的可能性最大。
记者 刘振冬
