07月24日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    昨日市场回顾

    昨日市场低开后窄幅震荡。终盘，上证综指收报2141.40点，跌1.26%；深证成指收报9186.02点，跌1.58%，两市全天成交953亿元，创出近日地量。风格方面，上证50指数跌1.76%；深圳中小板综合指数跌0.93%；创业板指数跌0.24%。截止收盘，两市574只股票上涨，1730只股票下跌，除去ST股，16只股票涨停，4个股票跌停。

    后市研判

    昨日市场低开后窄幅震荡，成交量创出近期地量。消息面上，欧元区局势的恶化对国内投资者造成负面影响，内忧外患下，周一再次以大幅低开开局。而后市场未能出现活跃资金撬动沉寂的大盘，而2132点前期新低也未触及，较弱的盘面将延续，市场仍将在下行通道中运行。

    欧洲方面，西班牙的多个地方政府将被迫向中央政府寻求援助，引发投资者担忧该国能否避免寻求全面援助的厄运。与此同时，德国政府表示不准备向希腊提供超出承诺之外的资金救助，希腊退出欧元区的讨论也顺势升温。而在意大利出台为期一周的银行保险股卖空禁令后，西班牙也宣布禁止卖空金融股，该禁令将实行三个月。在对欧洲“债情”担忧情绪的拖累下，亚太及欧洲股市早盘，商品市场及欧元等资产齐步下跌。在投资者不断验证的国内局势恶化的环境下，外围恶化的局势正打击着目前国内的信心。

    板块上看，美国的干旱灾害延续，国际农产品价格持续走高，受此影响国内种业股带领农业板块上涨，这是唯一表现较好的板块。文化传媒板块昨日仍有正涨幅，在近期相关政策加速出台的背景下，文化传媒股上半年总体增长平稳，具有明确的防御性，基本面支撑近期走强。

    我们认为，市场仍在下降通道中运行，南京和宁波等区域的新政可能将正面影响区域相关股票，但整体市场仍有破位风险，建议继续维持谨慎。

    要闻点评

    南京推楼市新政 首次购房获个税补贴

    南京市政府23日发布关于扩大内需、拉动消费的30条新政，明确提出“千方百计扩大住房、汽车、旅游等各项消费”。而公积金政策的变化是本次南京市新政的“亮点”，首次购房和保障房将获更大支持力度，入选“321”计划的人才视同南京户籍，并将给予购房补贴。
    点评：下半年的月均信贷按照历史经验应该略低于上半年，7月份的新增信贷在6000亿附近是市场能够接受的。

    保监会允许险金委托券商和基金公司进行投资管理

    中国保监会近日发布《保险资金委托投资管理暂行办法》，允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资管理。《委托办法》规定主要包括两个方面：一是在现行委托保险资产管理公司投资管理的基础上，增加证券公司和基金公司作为保险资金受托投资管理机构，并明确了相关资质条件；二是规定委托投资范围，主要是资本市场的债券、股票和基金等有价证券，同时办法对保险公司资产配置、持续评估、利益保护和风险控制等提出了明确要求。
    点评：引入券商和激进将提高保险资管市场的竞争度，同时也开辟了券商托管专业投资机构资产的模式，鉴于社保委托投资收益率远高于保险公司自身投资收益率，拓宽委托投资渠道有利于提升保险资金投资收益率，近期保险创新政策落实的效率超出市场预期，看好保险行业。

    上半年上海相关经济数据公布

    Wind资讯报道，上海统计局7月23日公布数据显示，上半年，全市商品进出口总额2144.88亿美元，比上年同期增长3.2%，增幅同比回落17.8个百分点。其中，出口1008.59亿美元，增长2.7%；进口1136.29亿美元，增长3.6%。分产品类别看，机电产品出口704.99亿美元，增长2.1%，占全市出口总额的69.9%；高新技术产品出口427.63亿美元，下降1.2%。
    上海统计局7月23日公布数据显示，经国家统计局初步核定，上半年全市实现生产总值9552.24亿元，比上年同期增长7.2%。其中，第一产业实现增加值41.97亿元，下降3.2%；第二产业实现增加值3744.57亿元，增长3%；第三产业实现增加值5765.7亿元，增长10.3%，占全市生产总值的60.4%，比去年同期提高2.6个百分点。
    上海统计局7月23日公布数据显示，上半年，全市房地产开发投资1042.43亿元，比上年同期增长12.7%，增幅同比提高3.3个百分点。商品房新开工面积1467.41万平方米，下降16.3%，其中住宅905.98万平方米，下降24.2%；商品房竣工面积974.16万平方米，增长16.3%，其中住宅709.88万平方米，增长23%。
    点评：上半年，上海GDP同比增7.2%，进出口同比回落17.8%，房地产开发同比增12.7%

    意大利西班牙宣布实施卖空禁令

    意大利7月23日出台为期一周的银行保险股卖空禁令。同一天，西班牙市场监管机构宣布禁止卖空金融股，该禁令将实行三个月。西班牙市场监管机构称，卖空禁令即日生效；卖空禁令将对所有西班牙证券适用，但不适用于做市商。
    点评：欧洲局势的再次紧张，迫使各国政策干预。显示欧洲政府对于维护金融行业稳定的决心，但同时也反映出严峻的欧元区形势。

    欧元区成员国政府债务占GDP比重第一季度末升至88.2%

    欧盟统计局7月23日表示，截至3月底，欧元区17个成员国政府债务占本地生产总值(GDP)的比例升至88.2%，2011年12月底时为87.3%。该比例不包括17个成员国为缓解金融危机彼此间借贷的资金，这部分资金占GDP的1.2%。
    点评：当季希腊债务占GDP的比例减少33个百分点，主要受3月份债务置换影响。截至3月底，希腊债务占GDP的比例仍然高达132.4%，在欧元区国家中居首。意大利、葡萄牙和爱尔兰债务占GDP的比例之高仅次于希腊。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）