07月18日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    昨日市场回顾

    昨日市场低开后尾盘小幅拉升。终盘，上证综指收报2161.19点，涨0.62%；深证成指收报9560.03点，涨0.20%，两市全天成交1029.41亿元，交易量较上一交易日略有缩小。风格方面，上证50指数涨0.73%；深圳中小板综合指数涨0.19%；创业板指数涨0.81%。截止收盘，两市1769只股票上涨，528只股票下跌，除去ST股，20只股票涨停，3只股票跌停。

    后市研判

    昨日市场低开后，早盘券商带动市场冲高后回落，但尾盘券商保险又续升，但交易量低迷，市场整体观望气氛依然较为明显。板块表现方面，前期持续强势的医药和白酒板块呈现大幅回调，此类板块在前期快速拉涨后，积累了较多的获利盘，有继续回调的风险，而纺织服装等行业恐因行业数据欠佳持续回落，部分周期类行业开始企稳回升，农化、地产等板块继续走强，市场风格切换特征较为明显。

    消息面上，6月全国用电量增速放缓至4.3%，环比继续下滑0.9%，进一步印证上半年经济下行明显，但我们认为随着下半年稳增长的政策措施出台以及政策效应逐渐显现，社会用电量有望企稳回升。
资金面上，昨日央行正回购询而未发，本周有超过2000亿资金到期，市场对短期内下调存款准备金率的预期继续加强，而未来货币有望从稳健向适度宽松转变，但在高速的新股发行下，市场总体资金面依然有压力，对市场上涨构成一定的抑制。

    技术面上，指数在2132点附近构成强劲支撑，短期市场有反弹的需求，但昨日成交量依旧较为低迷，反弹空间将较为有限。

    综上，我们建议投资者密切关注市场风格转换，继续降低前期涨幅较大的消费类股票，适当增加业绩处于底部的周期类板块的配置，持续关注中大型券商和保险股的投资机会，警惕中报业绩地雷的板块及个股。

    要闻点评

    6月份全国用电量增速放缓至4.3%
    国家能源局17日发布的数据显示，6月份，全国全社会用电量4136亿千瓦时，同比增长4.3％。数据显示，1至6月，全国全社会用电量23755亿千瓦时，同比增长5.5％，增速较上年同期下降6.7个百分点。6月份全社会用电量的增速比5月份低0.9个百分点。
    点评：自今年1月开始，我国工业用电增速持续低于全社会用电增速。在主要用电行业中，黑色金属和建材行业持续负增长。上半年全社会用电量增速持续放缓，但随着我国“稳增长”政策措施的相继出台和政策效应逐步显现，下半年全社会用电量有望企稳回升。

    保监会：上半年保费收入8532.3亿同比增5.9%
    中国保监会7月17日表示，2012年上半年保险业发展企稳回升，全国实现保费收入8532.3亿元，同比增长5.9%。截至二季度末，保险业偿付能力达标公司占公司总数的94.6%，资产总量占行业资产总量的98.2%。部分保险公司偿付能力风险得到化解，目前没有出现系统性和区域性风险。
    点评：上半年保险市场运行呈现缓中趋稳、稳中向好的特点，保费收入增速较一季度末提升1个百分点，产险的保费增速好于寿险增速，但产险的综合成本率有继续提升的迹象。截至6月底，保险公司总资产6.78万亿元，较年初增长13.3%。下半年，保监会将推出一系列新方案、新措施，为保险市场带来新活力。

     项俊波：保监会即将推出四项保险投资新政
    保监会主席项俊波7月17日表示，近期保监会将推出《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。
    点评：6月份保监会创新大会后推出13项保险新政概要后，近期保监会放开保险行业投资的投资渠道的政策有望加快推出，未来将进一步优化保险公司的投资结构，可能会提升保险行业的投资收益率。

    电监会官员：进一步放开电力市场积极推进电价改革
    国家电力监管委员会政策法规部主任王强7月17日表示，电监会将进一步放开电力市场，积极推进电价改革，加快推行竞价上网，推行项目业主招标，完善电力监管制度。电监会此前发布《关于加强电力监管支持民间资本投资电力的实施意见》，王强表示，为了贯彻落实《实施意见》，电监会要求电力监管系统充分认识鼓励和引导民间资本投资电力对推进电力投资主体多元化、培育电力市场主体、促进电力科学发展的重要意义；制定切实可行的措施；把支持民间资本投资电力的各项要求落到实处。
    点评：电力市场改革中近期推进力度较大的为阶梯电价改革，但该改革对上市电力企业无影响，仅影响终端电价，对国家电网和南方电网影响明显。加快推行竞价上网，将会对原有发电企业形成一定的压力。

    商务部确认对美国进口多晶硅发起双反调查
   《21世纪经济报道》报道，多位多晶硅业界人士7月17日证实，中国商务部已确认在多晶硅领域对美国发起“双反”立案，对韩国发起反倾销调查，企业方面已经被要求递交更为完整的申诉材料。本次多晶硅双反调查，由保利协鑫、赛维LDK、大全新能源等数家国内多晶硅企业于3月共同向商务部提交申请，此后4月一直在补充材料。此次申诉获得了商务部方面的积极回应。
    点评：国内多晶硅产能处于相对过剩状态，且多晶硅价格年内价格持续下滑，我们认为在全球经济下行的背景下，主要依赖政府补贴的太阳能相关项目将会受到一定的冲击，而产能过剩的多晶硅行业风险依然存在。