来源：新华网 作者： 发布时间：2012年07月17日
潜规则一：做低净值 潜规则二：赎旧买新 潜规则三：倒卖客户 潜规则四：帮忙资金
冰山一角缓缓浮出了水面。
发行环节、渠道环节、销售环节、维护环节……资产管理行业的“潜规则”可谓环环相扣。
这些“不能说的秘密”如同一层窗户纸，蒙在券商、基金、银行这一串若明若暗的利益链条上。但是如今，它被捅出了一个小洞。
本报记者在调查中发现，“做低净值”、“赎旧买新”、“倒卖客户”、“帮忙资金”等手法，已经成为行业中半公开的手法。
既触目惊心，又习以为常，“大家都这么干”，这就是证券资产管理行业的“潜规则”。
“无论是券商理财产品还是公募基金，最忌讳把净值正好做在1元面值附近。如果亏，干脆就亏到0.9元之下，套住投资者。”
“我看到同行产品正好打开封闭，销售方案就变得非常简单，就是动员银行渠道，让客户赎回老产品，认购我们的新产品。”
“我们给银行客户经理的奖励很可观，银行客户经理可以来回倒卖客户。一只产品有3个月封闭期，一笔资金理论上每年最多可以倒腾4次，拿4次奖励。”
“如果遇到认购资金不足，或是濒临清盘的时候，帮忙资金就出场了。当然，帮忙资金不是活雷锋，这个忙也不是免费帮的。”
冰山露出一角
没有一家资产管理机构能够心平气和地接受这样的结果——费尽心思拿到产品发行批文，花大力气找客户、谈渠道，辛辛苦苦完成发行工作，刚以为可以松一口气，可谁知在第一个开放期就遭遇了疯狂赎回。
“东吴财富3号”集合理财产品首个开放日即遭巨额赎回的事件令整个市场瞩目。上周末，“财富3号”管理人东吴证券又接连两次发布投资人巨额退出公告，称7月11日、7月12日，申请退出财富3号的净份额，双双超过上个交易日的10％，再度发生巨额退出。（相关报道详见本报7月13日头版）
据东吴证券的内部人士透露，为期三天的开放日过后，“财富3号”的实际管理净值，已从原先的2.36亿元，锐减至3000余万元。按照证监会规定，集合理财产品受托资产净值连续20个交易日低于1亿元（7月11日至8月7日），东吴证券将于8月8日启动集合理财产品的终止清算程序。从目前形势来看，“财富3号”的清盘几乎已成定局。
“假设产品就此清盘，那么他们白忙活不说，肯定还要亏本。”一位业内人士给记者算了一笔账，发行一只券商理财产品，前前后后需要这样一些花费：宣传费、销售奖励费、渠道维护费等，管理人能赚取的，是今后产品实际运行过程中每日按一定比例提取的管理费。管理费中的一部分，通常会以尾随佣金的形式返还给销售渠道，剩余部分则用来支付投研团队、销售团队的工资和奖金。因此，产品的存续期越长，管理净值越高，产品发起人越赚钱。
一石激起千层浪，究竟是什么原因导致“财富3号”诞生不久就遭遇“突然死亡”？净值明明高于面值，资金为何选择集体撤离？
“东吴证券该产品的内部到底发生了什么我们无从得知，但很有可能他们也触碰到了潜规则的某一敏感部分。”一名知情人士表示，抛开这个单一事件，资产管理行业背后的“玩法”可谓不少。