来源：证券日报 作者：黄作金 邹雪 牛仲逸 张晓峰 吴珊 发布时间：2012年07月14日
编者按：随着“中报第一股”津劝业业绩的出炉，沪深交易所上市公司2012年半年报披露正式拉开大幕。据统计显示，截至7月13日，A股市场共有1279家上市公司披露了2012年上半年的业绩预告。其中，有707家预喜公司实现净利润增长，占已披露半年报预告公司总数的近6成。
值得关注的是，一些披露半年报预告的绩优个股近期纷纷走强，以中报增长为主线的业绩浪逐步升温。分析人士普遍认为，随着中报的不断披露，一批业绩增幅大的个股将成为未来行情的热点。本版从业绩预增、业绩拐点、业绩“变脸”，业绩扭亏等四个角度，梳理目前已经公布半年报业绩预告的个股投资机会，供广大投资者布局半年报参考。
变脸篇
业绩向上修正藏机会 6成个股提前上演中报行情
从目前公布半年报6成个股预喜的情况来看，今年半年报行情依然值得乐观。据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND数据统计显示，截至7月13日，沪深两市共有66家公司修正了此前的业绩预期，其中中报业绩向上修正的有12家(未剔除*ST远东)。
从上市公司的所属板块观察，修正业绩的个股大部分分布在创业板，除了华东电脑、维科精华、新疆天业、
温州宏丰、佳讯飞鸿、坚瑞消防、智云股份和宝通带业出自沪深主板和创业板之外，其余58家公司均来自于中小板。
统计显示，业绩向上修正的公司在二级市场的表现不俗，有7只公布业绩向上修正预告的个股，在7月1日至7月13日期间股价出现大幅上涨，占比63.6%。如百润股份在7月1日至7月13日的累计涨幅为39.48%，该公司在7月3日发布修正公告称，预计2012年1月1日到2012年6月30日业绩为净利润3697.27万元至4108.08万元，增长幅度为80%至100%，此前公司4月23日公布的业绩是净利润增长幅度为0.00%至30.00%。
通过行业分类发现，业绩向上修正的公司11家中有4家分布在化工行业。当然，不少公司业绩修正增长原因是提高生产效率所导致的，例如利尔化学修正后预计2012年1-6月盈利3826.56万元–5261.52万元，同比增减变动幅度为-20%-10%(原预计同比下降30%～60%)，业绩修正原因是公司加大了主力产品生产线技改，生产效率在4月份以后有了提高，加之公司进一步加强和巩固国际市场，市场订单情况良好，使得公司上半年业绩好于原有预期。
当然，还需警惕业绩向下修正的54家个股，受宏观经济增速放缓、市场竞争加剧等因素的影响下，包括斯米克、新民科技、人人乐、久其软件、联信永益、宇顺电子、维科精华、精诚铜业、西仪股份、四川双马、华东电脑、国统股份、海能达、精功科技和雅致股份在内的15家公司预告净利润同比增长下限均低于1000万元。
业绩变脸幅度较大的是久其软件，该公司2012年6月29日公告称，修正后预计2012年1-6月净利润亏损5000万元—5500万元(原预计同比增减变动幅度为-10%～20%)。本次业绩修正将2012年半年净利润下调至亏损，主因是受宏观经济和市场环境影响，市场拓展慢于预期；同时部分企业集团重点项目拖延；受人员规模扩大及通货膨胀等因素影响，人工成本及其他运营成本上升，导致费用较上年同期增加；公司加大云计算技术科研投入，开发云服务产品尚处于培育期，本报告期尚未产生收益。2011年1-6月净利润281.27万元。
不仅仅是久其软件，还有不少公司把业绩变脸的原因归结为而欧债危机、国内经济下行、行业景气度下滑。例如新疆天业2012年7月6日公告称，公司预计2012年度中期净利润同比下降幅度为80%-90%。上年同期净利润为9574.52万元，每股收益为0.22元。业绩预减情况说明为：2012年一季度公司出现亏损情况，二季度公司扭转了亏损局面，并在中期实现盈利。但由于经济形势仍不景气，公司主要产品聚氯乙烯树脂市场价格较大幅度的低于去年同期水平，致使整体业绩较上年同期下滑。
拐点篇
5大“业绩拐点王”显现投资收益仍占主流
据《证券日报》市场研究中心与同花顺iFinD数据显示，目前连续4个单季净利润实现环比增长的公司有11家，其中今年中期业绩报喜的公司有7家，特别重庆实业、闽福发A、中国国贸、新海股份和超声电子等5家公司不仅连续4个单季净利润实现环比增长且今年中期业绩出现大幅增长，市场表现全部跑赢大盘。
值得注意的是，上述公司今年中期业绩增长原因主要呈现两大特征：
其一，公司产品需求增加，产品结构进一步优化，导致产品综合毛利率提高，促进利润增长较快。统计显示，中国国贸和超声电子两公司业绩持续增长属于公司产品市场需求增加，推动此类上市公司盈利空间大幅上升，也使公司的公司今年中期业绩超预期。比较典型的是中国国贸，该公司连续4个单净利润实现环比增长，增长分别为2011年第二季度为14.65%、2011年第三季度为23.39%、2011年第四季度为308.72%、2012年第一季度为26.46%。不仅如此，今年中期业绩也获得大上升，公司表示，随着国贸三期写字楼、商城出租率及租金水平的稳步提升，以及国贸大酒店客房及餐饮收入的增加，公司营业收入与上年同期相比有较大幅度的增长，预计2012年1-6月归属于母公司的净利润比上年同期增长50%以上。受公司业绩预增的影响，目前公司股价为10.40元，年内股价上涨15.41%，跑赢上证指数同期涨幅的16.02个百分点。
同样，超声电子也是连续4个单季净利润实现环比增长，今年中期业绩也预增5成，该公司在二级市场的表现更突出，该股年内股价上涨81.63%，成为弱市当中的牛股。公司表示，由于公司电容屏和高阶HDI板产品需求增加，产品结构进一步优化，导致产品综合毛利率提高，经营业绩较去年同期大幅增长，预计2012年1-6月净利润同比增长50%-80%。
其二，靠投资收益扮靓业绩。统计显示，重庆实业、闽福发A和新海股份三家公司业绩持续增长属于公司的投资收益，推动此类上市公司业绩大幅增长。比较突出的是重庆实业，该公司连续4个单净利润实现环比增长，增长分别为2011年第二季为447.99%、2011年第三季度为58.01%、2011年第四季度为197.70%、2012年第一季度为76.46%。公司业绩是由于投资收益而大幅增加，公司2011年12月转让参股公司瑞斯康达科技发展股份有限公司18%的股权，在预告期确认转让收益约8482万元，较上年同期权益法核算投资收益预计增加约5965万元。预计2012年1至6月净利润约7538万元，同比增长923.75%，基本每股收益约0.25元。受公司业绩预增的影响，目前公司股价为12.81元，年内股价上涨81.70%，跑赢上证指数同期涨幅的82.31个百分点。
还有闽福发A和新海股份也是连续4个单季净利润实现环比增长。闽福发A预计2012年1至6月净利润为7500万至8860万，同比增长175%至225%。新海股份表示预计公司2012年1至6月份归属于母公司所有者的净利润同比增加470%至500%。
二季度以上五只具有业绩拐点的个股的走势惊喜不断。统计显示，今年二季度沪指微挫1.65%，所有业绩拐点股均跑赢大盘，其中，重庆实业区间涨幅最大，区间涨幅为79.22%，跑赢大盘80.87个百分点。此外，其他四只股票及涨幅分别为，新海股份(35.07%)、超声电子(32.10%)、闽福发A(11.51%)、中国国贸(1.86%)。
分析人士认为，在市场表现低迷的阶段，投资者重点以业绩确定性高的个股为主，中报业绩预增股仍然是目前市场最重要的投资主线，那些具有业绩拐点的个股将更具爆发力，这些个股或将兴起一段业绩风潮。