06月29日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2190附近支撑成超短线关键

    市场结论：美元震荡走高，贵金属大幅下跌，基本金属、农产品涨跌不一，原油大跌再创新低，外围影响偏空；A股关注2190附近能否形成支撑，否则仍有快速下跌；但超跌反弹已将至。

    技术测市：两市成交额略有放大，股指缩量下跌，沪市成交额略放大至500亿元水平，成交量低于5日均量和10日均量，股指在2200整数支撑位震荡时成交量萎缩不够，抵抗性反弹如不能放量，高度有限且恐是下跌中继。大形态的月线走势仍是关注2478和2132；后续月线形态走势存两种可能：一是这轮调整直接跌破2132，延续始自6124的下跌，其性质类似04年4月开始的赶底性下跌，其后的反弹是一个月线级别的大反弹，这种走势的反弹前景最大但赶底时的破坏力极大；二是这轮下跌在2132-2242间止跌，则后续的反弹级别类似于2010年下半年的反弹，但这个较大反弹之后仍有跌破2132的下跌走势。第二种走势的内涵意义仍是针对周线布林张口极端收缩后的通道内大幅震荡，并不是周线级别走势方向选择。单从技术上说，当前最需提防的是周线级别的战略性方向选择，也就是第一种走势，这种走势如果在2240区域附近的震荡失败而向下，仍会有结构性崩溃，个股风险极大。而在周线级别的方向选择之前，在周线布林通道内部的震荡都只是相对较小级别的走势，即使是第二种走势其反弹空间较大，但也只具有较强的战术性波段操作意义。沪指昨日的尾盘跳水，使股指有形成沿周线下轨下跌风险，超短线化解这一风险的关键位置在半小时布林下轨2190附近的支撑，如跳空低开则可关注回抽力度，在跌破周线和日线的布林下轨以及144月线这一股指长期生命线后，超短线极度超跌所引发的抵抗型反弹随时能出现，但如成交量不能有效放大，补缺性反弹的高点暂定于2253附近。综合分析大级别走势，股指虽已跌破前低但仍未进行战略意义上的方向选择，在当前区域的震荡态势将决定这个战略选择的方向，操作上可控制轻仓位低吸进行尝试性建仓。短期走势方面，半小时级别的下跌段在新低后已完成，在超短线指标严重超跌后，可关注回抽的力度以决定是否部分兑现昨日回补筹码。5分钟级别走势在回抽性震荡后续跌，关注2190附近的支撑能否支持形成下跌以来的第一个5分钟箱体。指标方面，日线MACD绿柱加长，黄白线继续探低。日线RSI跌至27.4，进入超跌区域。短期走势方面，可关注2190附近能否形成支撑，如能则关注回抽的力度谨慎持有回补筹码，否则将有惯性下跌，但这个惯性下跌后将有超跌反弹。操作上可持有昨日回补筹码（轻仓）。半小时走势关注布林下轨的支撑，在布林张口再度收缩后，超短线再度形成沿下轨下跌局面的可能性不大，如遇支撑则上档强压力在上轨附近；5分钟级别走势在2200附近的震荡仍有望构建成功跌破2300以来的第一个箱体，关注回抽时的成交量变化。逆向思考方面，欧债问题由乐观趋于谨慎，德国渐成焦点；国内稳增长已明确但对政策的乐观预期将逐步修正，致行情大幅震荡。市场结构及扩张性方面，A股估值结构将继续恶化；银行股小方向选择将引领指数；券商股、地产股临近小方向选择；煤炭股、有色股弱势；商业股、电子信息股仍需修复指标；医药股关注冲高力度。美元指数震荡走高，基本金属、农产品涨跌不一，贵金属大幅下跌，原油大跌再创新低。

    基本面分析：上交所、深交所6月28日分别发布了公司退市制度完善方案。与征求意见稿相比，方案放宽了净资产为负这一退市条件。整体看，两交易所的退市制度退市标准较低而且恢复上市标准较为宽松，这种退市制度从严格意义上说只是聊胜于无。由于昨日尾市市场盛传盘后将有重大利空，如果这个退市制度就是盛传的重大利空，那可算是标准的虚惊了。外围方面，美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，美国6月23日当周初请失业金人数下降0.6万人，至38.6万人，略超预期的38.5万。备受市场关注的欧盟峰会在布鲁塞尔开幕，但市场投资者在经过十八次乐极生悲后对此次峰会结果持悲观态度。此次峰会的议题之一将是发行欧元区债券，但由于欧元区最大经济体德国极力反对，默克尔在会前曾多次明确表示不同意分摊债务的做法，此次峰会很可能无法达成解决危机的长期措施。但从峰会决议草案看，峰会在欧元区中长期规划和银行业联盟等方面有望行程进展，短期市场将关注德国是否能在动用救助机制资金直接购买意西等国债券方面做出让步。由于此次峰会前市场情绪已趋于谨慎，预计峰会结果不会对市场产生过大冲击。但意西两国债券收益率持续在高位，若无欧洲央行或救助机制资金协助，危机蔓延只是时间问题。

    中信建投证券赣州营业部

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