非上市公众公司纳入监管 体现“三重二轻一活”

    突破股东200人“天花板” 全国性场外市场公司监管有法可依

　　□“三重”即重披露、重规范、重投资者保护

　　□“二轻”指轻盈利、轻审核

　　□“一活”即灵活安排不同类别公司的监管要求

　　⊙记者 马婧妤 ○编辑 艾家静

　　作为完善我国多层次资本市场体系的一项重要规章，《非上市公众公司监督管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》）日前公布，向特定对象发行或转让导致股东超过200人，或股票以公开方式向公众公开转让的公司正式纳入监管范畴，其权利义务，治理、披露、转让、发行等方面的监管要求一并明确。

　　综观《办法》，其条款设计显示了对非上市公众公司特点的尊重，监管要求上体现了“三重二轻一活”的特点，“三重”即重披露、重规范、重投资者保护；“二轻”指轻盈利、轻审核；“一活”即灵活安排不同类别公司的监管要求。

　　根据全国性场外市场建设思路，未来该市场企业将纳入非上市公众公司的监管范畴，因此《办法》亦被市场视为未来该市场挂牌公司监管的纲领性文件。业内专家指出，《办法》出台后，多层次资本市场体系将更趋完善，股份公司利用资本市场不断规范、发展、壮大，由“两非”公司成为公众公司，继而成长为上市公司的路径更为清晰，资本市场在公司各发展阶段赋予其的权利义务亦得到明确，这无疑将扩充资本市场服务实体经济的覆盖面，市场资源配置能力也将进一步增强。

　　“非公”公司纳入监管范畴

　　《办法》监管范畴内的非上市公众公司主要包括两类情况，一是股票向特定对象转让或发行导致股东累计超过200人的公司，一是股票以公开方式向社会公众公开转让的公司。

　　据业内人士介绍，股票向特定对象转让导致股东累计超过200人的，多是因为司法判决、行政划转、继承及财产分割、股东自行转让等被动方式导致，而公司股票的公开转让行为多涉及公众利益，这都需要出台专门的办法给予规范。