来源：理财周报 作者：刘梦 发布时间：2012年06月04日
去年6月至今年5月近一年时间，16只全球QDII平均净值增长率-20.68%，没有一只实现正收益
“我们现在不推荐全球QDII。”深圳一家银行的理财经理对记者说。易方达全球标普高端消费品刚刚结束发行，博时标普500正在发行，两家公司的募集情况一向不错，但两只全球QDII的问及者少之又少。
一位接近基金公司渠道的人士也向记者透露，公司对QDII产品的募集规模并没有太大期许。按照目前已有的全球QDII的规模，能保证成立已经不错。
全球QDII发行困难的背后，是全球QDII满盘皆墨的业绩。按照理财周报统计，目前公募基金共有16只投资于全球股票市场的QDII。2011年6月1日至2012年5月25日，这16只基金的平均净值增长率为-20.68%，没有一只实现正收益。
全球QDII满盘皆墨
一位基金圈内人士调侃，相比全球市场走势，今年A股表现已经很强了。基金公司投研部中，股票型、偏股型基金的业绩均不错，整体达到约8%的收益。相比之下，QDII成为唯一亏损的品种。
2011年下半年，受欧债危机影响，海外市场遭遇明显下跌。尽管出现短暂的超跌反弹，但2012年一季度结束至今，海外市场仍在下跌，以全球市场为主要投资范围的QDII也损失惨重。
16只全球QDII中，2011年6月1日至2012年5月25日没有一只实现正收益，平均净值增长率为-20.68%。
净值下跌最厉害的是华宝兴业中国成长，2011年6月1日至2012年5月25日其净值下跌了31.19%。
其次，海富通海外精选的净值下跌29.33%，嘉实海外中国股票下跌26.04%、华夏全球精选下跌23.78%、交银环球精选下跌23.46%，博时抗通胀下跌21.54%，南方全球精选下跌21.18%。
除了富国全球债券净值仅下跌5.03%以外，其余全球QDII的净值下跌幅度都在15%以上。富国全球债券主要投资于固定收益产品，其风险和收益等级较低，跌幅较小也在意料之中。
嘉实、华夏的全球QDII均为巨型产品，截至今年一季度末两只基金规模分别为188亿份、190亿份。
目前，嘉实海外中国股票188亿份的资产由钟山一人管理，资料显示，钟山先后任职于摩根士丹利、新加坡大华银行、汇丰环球投资，2011年6月才加入嘉实基金。
华夏全球精选190亿份资产由杨昌桁、崔强、周全三位基金经理共同管理。而交银环球精选仅1.33亿份的资产，也由郑伟辉、晏青、饶超三位基金经理管理。
“全球QDII”不够全球化
记者发现，近一年来，跌幅最大的几只全球QDII均以“在海外上市的中国股票”为主要投资标的。尽管招募书标明以中国香港、美国、新加坡等市场为主要投资范围，但在具体的资产配置上，香港市场占比极高，其他地区配置极少。
以跌幅最大的华宝兴业中国成长、海富通海外精选为例。2012年一季度，华宝兴业中国成长对香港地区的股票投资金额为5520万元，占基金资产净值比的81.78%，美国地区仅占比0.81%，无其他地区投资。
海富通海外精选在一季度的权益投资占比82.32%。其中，对香港地区投资占基金资产净值比的74.83%，美国占比8.01%，新加坡占比0.91%，也无其他地区投资。数据显示，海富通海外精选在2012年一季度净值增长率为6.70%，但自去年6月1日至今年5月25日近一年来整体却下跌了29.33%。
华宝兴业中国成长超配银行股
在16只全球QDII中，华宝兴业中国成长近一年来收益率最低，其复权单位净值增长率仅为-31%。
复盘该基金近一年来的操作思路不难发现，其在2011年下半年的仓位并不高，一直保持在60%至70%的水平，但净值下跌却很明显，由此推测这只QDII对成长股的配置可能较高。
这一推测得到了华宝兴业中国成长基金经理周欣的肯定。“我们当时确实偏好配置中等市值成长性较强的个股。虽然我们预期到了欧债危机的演变将造成市场波动，但却低估了危机对香港市场去年造成的冲击程度。”
2011年，华宝兴业中国成长的跌幅超过26%。
受下跌影响，2012年一季度华宝兴业减少对成长股的配置，加大权重股的配置。2012年一季度，华宝兴业中国成长的股票仓位提高到81.78%。其中，对金融板块的投资占比达到39.67%。
一季度前十大重仓股中，包括工商银行(601398)、交通银行(601328)、中国银行(601988)、中信银行(601998)，仅这四只银行股占基金资产净值比就达到19.46%。而在2011年三、四季度，其前十大重仓股中银行股的席位均不超过2只，金融板块的配置均低于10%。
“但近期我们可能会降低在银行板块的仓位，买入更多代表中国未来经济增长方向或未来增长相对确定的板块，如消费、互联网、新能源、智能手机等。”基金经理周欣说。
华宝兴业目前旗下有三只QDII，分别是成立于2008年的华宝兴业中国成长，以及成立于2011年的华宝兴业成熟市场、华宝兴业标普油气。后二者均由基金经理尤柏年管理。今年以来，后二者的净值增长率分别为1.34%、-10.94%。
资料显示，周欣曾在德意志银行、法国巴黎银行、东方证券资管部从事证券研究，2009年底加入华宝兴业。
尤柏年则在澳大利亚BConnect咨询公司从事投资、金融工程研究，2007年加入华宝兴业后从事数量分析工作。