张庭宾：希腊再次戏耍全球投资者

    6月1日晚，国际金融市场风云突变。

　　20:07前后，伦敦金价突然惊天逆转，从每盎司1546.55美元急速飙涨，2个小时后涨到1611.62美元，最高涨到1629.25美元，最大涨幅5.34%，当日收盘涨63.2美元，涨幅为4.05%。在本轮12年的黄金大牛市中是第二单日涨幅。与此同时，欧元对美元涨1.08%；标准普尔指数跌2.46%；石油大跌3.68%。

　　对于此次金价突然暴涨，大多数分析家认为是因为糟糕的美国5月份就业数据——仅增6.9万人，远低于市场预期的15万人。同时失业率为8.2%，高于市场预期的8.1%，再度证明了美国经济复苏失去动力。市场对于美联储推出QE3救市的预期再次升温。

　　笔者承认美国最新就业数据令人失望是导致金价上涨的重要原因，但最重要因素还是希腊大选的最新民调。按照希腊选举法案规定，大选前两周禁止民调，因此6月1日民调结果是最后一次，结果显示，支持紧缩的新民主党（ND）得票率27.1%，领先反对紧缩的左翼联盟（SYRIZA）0.7个百分点；这出乎投资者的意料，仅仅一周前的民调结果，希腊左翼联盟以4%的优势领先于新民主党，提升了希腊退出欧元区的预期，导致欧元和金价下跌。

　　儿童节的金价大涨，再次凸显了一个令人哭笑不得的事实，即全球投资者的命运，甚至全球大国博弈的命运，被希腊攥住了命根子。

　　今年初，笔者曾分析了影响2012年大国博弈和金融市场的四大关键事件：1.伊朗战争；2.美联储QE3；3.欧债危机，希腊是否退出欧元区；4.中国何时救市。

　　时近年中，关于伊朗战争的预期日益清晰，在2012年11月份美国大选结果揭晓之前，美国以色列对伊朗战争的概率已经大为降低；而中国最近的“稳增长”举措，总体规模和力度仍比较克制，守住了房地产调控的底线，因地方政府财政困难，地方融资平台岌岌可危；国企被要求收缩；民企普遍亏损经营无意愿融资扩张。所以可基本评估为，规模不会太大，效果不会太好。

　　如此一来，美联储会不会推QE3和欧债危机演化就变成了重中之重。其逻辑是这样的，如果希腊退出欧元区，则不仅造成“三驾马车”和欧洲商业银行等持有的3000多亿欧元希腊国债的损失，更重要的是冲击了世人对欧元的信心，欧元区可能由此分崩离析；大量资金撤出欧元区，市场就有了足够的钱购买美国国债，美联储就没有必要再直接印钞——QE3买美债了。

　　此前，希腊大选第一轮组阁失败，导致市场忧虑希腊退出欧元区，已经使大量资金流出欧洲购买美国债避险，已经使美国十年期国债收益率降低到了1.67%，创下了历史新低，就是这一逻辑的最好证明。