我国期货公司的国际化发展探究

    “十一五”期间，我国金融行业取得了飞速发展。“十二五”时期，在加快上海国际金融中心建设的同时，我国将进一步提高国际金融化程度，其中包括：扩大境外投资者参与规模，提升大宗商品期货价格的国际影响力，以及加快境内金融机构的海外发展步伐等。

　　与银行等实力雄厚的大型金融机构不同，国内期货公司的自身实力、从业经验以及业务范围仍处于初级阶段。在当前资产少、业务范围有限、盈利模式单一的情况下，国内期货公司是否为拓展海外业务、吸引境外投资者以及与国际同行展开竞争做好了充分准备？

　　现阶段国内期货公司的优势

　　天时：政府政策支持

　　随着我国金融行业的飞速发展，政府的支持力度也较以前大大增强。比如，加强金融体制改革，推动期货公司上市；大力推动期货新品种上市，拓展期货市场服务实体经济的广度；拓展期货公司业务范围，在开展投资咨询业务基础上，试点期货公司境外期货经纪业务；加强期货市场宣传培训和投资者教育服务工作等。从上述政策的出台不难看出，政府对期货行业的未来发展定位寄予厚望，预示着我国期货行业正迎来黄金发展期。

　　地利：市场环境向好

　　我国期货业已走过20多年的发展历程。目前，我国共有期货公司160多家，营业部近1000家。期货公司营业部基本覆盖经济发达地区以及产业集中度较高的地区，其广泛的覆盖范围既可以保证对现货企业的服务效率和质量，也便于与现货企业之间的交流。随着金融行业的不断发展，我国期货市场环境较前期大大好转，正朝着健康、规范、务实的方向发展。政府政策的鼓励和支撑也为期货市场的健康发展铺平了道路。

　　人和：投资者多元化

　　我国期货市场的投资者已从初期的单一散户投机交易为主向多元化、多层次转变，银行、对冲基金、券商等金融机构陆续进入期市。此外，海外投资者参与国内期市的积极性也较高，且主要以国际大型贸易公司套保为主。随着金融市场的进一步开放，其他海外金融机构也将进入我国期市。

　　在期货市场参与者多元化发展的同时，国内现货企业的参与度进一步增加。特别是2008年金融危机之后，现货企业进一步意识到套期保值的重要性，参与期货市场的积极性大大提高。

　　国外期货公司的优势

　　强强联合，优势互补

　　国际上知名的期货公司基本上是以强强联合、业务互补壮大自身实力的。美国INTEL福四通公司即由国际资产控股公司和福四通公司于2009年合并而成。国际资产控股公司原本是一家单一的金融服务公司，从事贵金属、外汇和国际证券交易，同时还承办国际债券承销和资产管理业务，而福四通集团主要以风险管理咨询和交易为主。两家公司合并为INTL福四通公司后，优势资源形成互补，公司整体实力增强，竞争优势更加明显。INTL福四通公司去年还收购了曼氏的金属团队，由此成为伦敦金属交易所的清算成员。

　　多元化经营

　　国外期货经纪公司收入结构多元化特征明显。按照其收入来源划分，大型综合期货公司的收入主要为保证金收入、结算收入、自营业务收入、投资咨询服务收入、资产管理业务等。由于业务范围的拓展，国外期货公司的收入也随之增加，自身资产规模迅速增长。反观我国的期货公司，主要收入渠道较为单一，仅靠手续费和保证金利息运营，且手续费收入占到收入来源的90%以上。由于行业竞争加剧，国内期货公司以低手续费、低保证金、高佣金返还等价格战来争夺客户、争夺市场，大多数公司仍然处于低收入或增产不增收状态，很难形成核心竞争力。

　　国际化经营

　　目前，国外大型期货经纪公司均实现了国际化经营，其分支机构遍布世界各地。国外大型期货公司通过收购和兼并其他国家的期货公司，不仅能够利用原公司业务规模迅速占领当地市场，还能够取得相关国家交易所的交易、结算席位，方便国内客户进行国际跨市交易，同时也吸纳了原有公司经验丰富的团队，为公司自身的发展增强了实力。

　　国际化发展探究

　　我国的期货公司尚处于发展的初级阶段，经营业务也刚刚从单一的经纪业务转向多元化。国内期货公司可以借鉴国外经验，提升国际竞争力，发展成综合型的国际公司。

　　提高核心竞争力

　　国内期货公司可以通过强强联合实现优势互补，提高核心竞争力以及控制管理风险的能力。通过兼并重组，使一些发展前景不明朗、资源不足、风险控制能力低的小型期货公司逐步退出市场，进一步优化市场参与结构，减少行业内部的不良竞争。

　　发展多元化业务

　　国内期货公司应通过多种渠道实现盈利。多元化经营也便于国内期货公司与国际接轨。如开展资产管理业务，不仅可以吸引国内投资者广泛参与，还会吸引大量境外投资者，从而提升我国金融行业的国际影响力。而境外投资者参与我国期货公司资产管理业务时使用人民币进行交易与结算，这也将进一步促进人民币的国际化。

　　扩大国际影响力

　　国内期货公司应积极参与境外期货市场交易，扩大我国期货行业的国际影响力。此外，我国期货公司还应提高自身服务能力并升级相关技术设备。国内期货公司还需要引进更多的国际化金融人才和新兴金融领域的人才，以提高自身竞争力。(王鹏)