央行：利率汇率改革和资本账户开放不分先后

央行调统司司长盛松成

⊙记者 苗燕 李丹丹 ○编辑 艾家静

“资本账户开放与利率市场化、汇率形成机制改革并不是简单的先后关系，而应该协调配合、相互促进。”至于具体的改革开放措施，则“成熟一项，推进一项”。

央行调统司司长盛松成日前在“金融四十人论坛”的一次研讨会上强调，利率、汇率改革和资本账户开放的所谓次序，并非必须。

他形象地比喻：“利率、汇率改革和资本账户开放就像两条腿走路，至于左腿在前还是右腿在前并没有固定的次序。”

不过，盛松成同时强调，虽然加快推进资本账户基本开放，不需要等待利率市场化、汇率形成机制改革或者人民币国际化条件完全成熟，但这绝不意味着利率市场化、人民币汇率形成机制改革不向前推进。

他称，我国当前需要进一步推进利率市场化、汇率形成机制改革等各项金融改革，渐进审慎开放资本账户，将开放的风险控制在最小范围。

此前，学术界主流观点认为，要开放资本账户，必须先实现利率市场化和汇率自由浮动。这种“先内后外”的改革次序论依据著名的“不可能三角理论”和“利率平价理论”，即首先要实现国内利率市场化和汇率自由浮动，使境内外资金市场动态满足利率平价条件，于是市场不存在投机资金的套利压力，最后顺理成章开放资本账户。

但在盛松成看来，这两项理论具有局限性，并不能完全适合中国目前的实际情况。若要等待利率市场化、汇率形成机制改革最终完成，资本账户开放可能永远也找不到合适的时机。

“当前我国加快资本账户开放正处于难得的战略机遇期，应抓住这个有利时机，积极推进资本账户基本开放。”盛松成说。（上海证券报）