农行17日公布招股意向书 18日开始询价
消息人士透露，农行将于6月17日公布招股意向书，并于当天开始北京网下预路演。
据媒体报道，农行将在6月17日公布招股意向书，18日开始询价，25日确定价格区间。此外，农行要求承销商和分销商能在7月6日完成网上网下申购，以确保7月15日A股顺利上市。(钟正 中国证券报)
农行上市 大盘股行情迷幻剂
尽管还未上市，农行已成为A股市场的热点人物。从上周末农行A股首发上会日期的明朗，到本周三其发行获得核准通过。每一次消息的发布都诱发了A股市场的波动。
周三午盘开市之后，银行股突然集体拉升，然而龙虎榜数据显示，部分机构借银行股盘中大涨契机，逢高出逃银行股。这次快速拉升应解读为一个典型的事件驱动型的交易机会。
估值高低只是判断银行板块是否见底的条件之一，更重要的，是要看银行板块的盈利周期，这是分析问题的关键。目前银行的盈利周期已经进入下行区间，这将伴随着银行估值的系统性下移。近期权重股的异动更多的可以理解为护盘动作。毕竟，让农行在弱势格局中平稳上市是管理层的一件大事。
本周中小板和创业板个股成为了弱市中难得的亮点。创业板指数自从6月1日发布后，涨幅已超过10%，走势令两市主板指数黯然失色。数据显示，创业板2010年一季度的平均净资产收益率为5.28%，中小板的平均净资产收益率为2.34%，而整体A股的平均净资产收益率为2.12%。中小板和创业板整体盈利能力居A股前列。
今年上半年，新兴产业股在产业政策扶持下以及下游需求的推动下，业绩有望出现持续快速增长，半年报预期行情有望成为小盘股新的做多动能源泉，尤其是那些2009年年报送股除权的品种，2010年的半年报业绩良好预期将成为此类个股填权的强劲动能。填权股已成为市场的兴奋点。
尽管市场资金面趋紧的状况没有得到明显改善，但从基金仓位来观察，基金手头的弹药还是充足的。根据有关机构统计目前偏股型基金仓位在75%附近。考虑到去年发行了29只指数基金，剔除指数基金的高仓位影响，目前偏股基金仓位已接近2008年的低位。
基金资金的流向具有很大的指导意义。在市场对经济不确定性的担忧以及对公司成长性的悲观情绪作用下，真正的高成长股将成为市场的稀缺品种受到资金的追捧。作为全球最大、成长最快的新兴市场，中国股市最大的魅力就在于成长性投资。A股市场的历史经验显示，跟着国家产业政策投资历来是资金获利制胜的秘诀。
从均线系统上看，指数已正式转入标准的大空头排列。未来较长时间内市场的基本运行格局将是超跌反弹——复杂调整——超跌反弹。寻底之路需要的是耐心。长期调整周期的机会在于以较低的价格买入未来快速发展行业的上市公司。事实上，任何一次大级别调整正是培育新一代超级大牛股的过程，这正是熊市期最有吸引力的地方。(付鹏 中国证券报)
尽管还未上市，农行已成为A股市场的热点人物。从上周末农行A股首发上会日期的明朗，到本周三其发行获得核准通过。每一次消息的发布都诱发了A股市场的波动。
周三午盘开市之后，银行股突然集体拉升，然而龙虎榜数据显示，部分机构借银行股盘中大涨契机，逢高出逃银行股。这次快速拉升应解读为一个典型的事件驱动型的交易机会。
估值高低只是判断银行板块是否见底的条件之一，更重要的，是要看银行板块的盈利周期，这是分析问题的关键。目前银行的盈利周期已经进入下行区间，这将伴随着银行估值的系统性下移。近期权重股的异动更多的可以理解为护盘动作。毕竟，让农行在弱势格局中平稳上市是管理层的一件大事。
本周中小板和创业板个股成为了弱市中难得的亮点。创业板指数自从6月1日发布后，涨幅已超过10%，走势令两市主板指数黯然失色。数据显示，创业板2010年一季度的平均净资产收益率为5.28%，中小板的平均净资产收益率为2.34%，而整体A股的平均净资产收益率为2.12%。中小板和创业板整体盈利能力居A股前列。
今年上半年，新兴产业股在产业政策扶持下以及下游需求的推动下，业绩有望出现持续快速增长，半年报预期行情有望成为小盘股新的做多动能源泉，尤其是那些2009年年报送股除权的品种，2010年的半年报业绩良好预期将成为此类个股填权的强劲动能。填权股已成为市场的兴奋点。
尽管市场资金面趋紧的状况没有得到明显改善，但从基金仓位来观察，基金手头的弹药还是充足的。根据有关机构统计目前偏股型基金仓位在75%附近。考虑到去年发行了29只指数基金，剔除指数基金的高仓位影响，目前偏股基金仓位已接近2008年的低位。
基金资金的流向具有很大的指导意义。在市场对经济不确定性的担忧以及对公司成长性的悲观情绪作用下，真正的高成长股将成为市场的稀缺品种受到资金的追捧。作为全球最大、成长最快的新兴市场，中国股市最大的魅力就在于成长性投资。A股市场的历史经验显示，跟着国家产业政策投资历来是资金获利制胜的秘诀。
从均线系统上看，指数已正式转入标准的大空头排列。未来较长时间内市场的基本运行格局将是超跌反弹——复杂调整——超跌反弹。寻底之路需要的是耐心。长期调整周期的机会在于以较低的价格买入未来快速发展行业的上市公司。事实上，任何一次大级别调整正是培育新一代超级大牛股的过程，这正是熊市期最有吸引力的地方。(付鹏 中国证券报)
农行上市或拉低银行股市盈率
中国证券报记者：国家统计局6月11日公布的5月经济数据是否符合此前的预期？
程岽：这次公布的经济数据基本符合之前预期，5月份居民消费价格(CPI)同比增长3.1%，之前大多数机构预测5月CPI数据将会是一个阶段高点。当然，也有很多机构预测5月份之后CPI涨幅会逐渐回落，这还需要等待6月份数据出炉才能做出判断。
从今天公布的宏观经济数据来看，消费表现仍然强劲，5月份社会消费品零售总额为12455亿元，同比增长18.7%，且投资方面增速也相当的快，1-5月城镇固定资产投资为67358亿元，同比增长25.9%。当然仅看这些数据还不够全面，我们近期还非常关注保障房建设的开工率等。
中国证券报记者：海富通中小盘是今年四月中成立的，成立后就遭遇房地产新政，你的操作策略主要是什么？
程岽：此次房地产调控政策力度确实是超预期的，个人感觉当前的市场与三月份非常相似。从去年年底开始，地产金融表现一直落后于市场，而中小盘个股相对活跃。现在的情况也是类似，市场呈现的是结构性机会，银行地产下跌，受到政策扶持的中小盘个股持续活跃，尽管存在着上涨过快的估值风险，但可以看到市场热点还是没有转换的趋势。
近期房地产板块出现反弹趋势，接下来负面的政策将会越出越少，但仍需关注负面政策产生的效果，以及尚未明朗的如上海房产税将以何种形式推出等。暂时无法确定房价是否会快速下跌，以及由此引起的市场反应。对于当前市场的分歧，主要在到底是处于下跌缓冲期还是处于逐渐抬升的底部。
中国证券报记者：农行上市对银行板块会有哪些影响？在香港中资银行是否仍然受到欢迎？
程岽：农行上市可能会进一步拉低银行板块市盈率。由于目前市场资金紧张，农行即将同时在A股与H股发行的1000多亿元IPO势必吸引大量资金，进一步造成市场资金匮乏。中资银行股发行价一直不高，而农行IPO的定价更是低于之前上市的工行等其他中资银行，目前看来，在海外市场还是有一定吸引力的。
中国证券报记者：目前可以重点关注哪些行业？哪些行业仍然需要谨慎对待？
程岽：对整体市场我们将保持一定谨慎，并在与消费和新经济(310358,基金吧)有关的行业中精选个股。我们认为未来值得进一步关注的行业包括医药、交通运输、食品饮料、电力设备和新能源等，这些行业具备较好的抗通胀或者受益于节能减排的大环境。需要谨慎对待的行业包括银行、非银行金融业、地产、房地产等。(李良 中国证券报)
中国证券报记者：国家统计局6月11日公布的5月经济数据是否符合此前的预期？
程岽：这次公布的经济数据基本符合之前预期，5月份居民消费价格(CPI)同比增长3.1%，之前大多数机构预测5月CPI数据将会是一个阶段高点。当然，也有很多机构预测5月份之后CPI涨幅会逐渐回落，这还需要等待6月份数据出炉才能做出判断。
从今天公布的宏观经济数据来看，消费表现仍然强劲，5月份社会消费品零售总额为12455亿元，同比增长18.7%，且投资方面增速也相当的快，1-5月城镇固定资产投资为67358亿元，同比增长25.9%。当然仅看这些数据还不够全面，我们近期还非常关注保障房建设的开工率等。
中国证券报记者：海富通中小盘是今年四月中成立的，成立后就遭遇房地产新政，你的操作策略主要是什么？
程岽：此次房地产调控政策力度确实是超预期的，个人感觉当前的市场与三月份非常相似。从去年年底开始，地产金融表现一直落后于市场，而中小盘个股相对活跃。现在的情况也是类似，市场呈现的是结构性机会，银行地产下跌，受到政策扶持的中小盘个股持续活跃，尽管存在着上涨过快的估值风险，但可以看到市场热点还是没有转换的趋势。
近期房地产板块出现反弹趋势，接下来负面的政策将会越出越少，但仍需关注负面政策产生的效果，以及尚未明朗的如上海房产税将以何种形式推出等。暂时无法确定房价是否会快速下跌，以及由此引起的市场反应。对于当前市场的分歧，主要在到底是处于下跌缓冲期还是处于逐渐抬升的底部。
中国证券报记者：农行上市对银行板块会有哪些影响？在香港中资银行是否仍然受到欢迎？
程岽：农行上市可能会进一步拉低银行板块市盈率。由于目前市场资金紧张，农行即将同时在A股与H股发行的1000多亿元IPO势必吸引大量资金，进一步造成市场资金匮乏。中资银行股发行价一直不高，而农行IPO的定价更是低于之前上市的工行等其他中资银行，目前看来，在海外市场还是有一定吸引力的。
中国证券报记者：目前可以重点关注哪些行业？哪些行业仍然需要谨慎对待？
程岽：对整体市场我们将保持一定谨慎，并在与消费和新经济(310358,基金吧)有关的行业中精选个股。我们认为未来值得进一步关注的行业包括医药、交通运输、食品饮料、电力设备和新能源等，这些行业具备较好的抗通胀或者受益于节能减排的大环境。需要谨慎对待的行业包括银行、非银行金融业、地产、房地产等。(李良 中国证券报)
农行泊岸 激活股市
周三股指在探底至2501点后引发一波强劲的反弹行情，大盘金融股拔地而起，带动大盘底部抬高。2481点这个今年的最低点未破使市场出现了战略性建仓行为，股市交易性机会大大增加了。
当下市场最大的题材莫过于迎候农业银行的登台亮相。农行上市，这个原本属于扩容的一大利空如今反而成了市场做多的一个契机。有道是“利空出尽是利多”，大家期待的一个靴子终于落地了，市场心态反而踏实了，这是近期市场走势趋于活跃的首要原因。
其次，农行上市给一级市场带来了活力。最近几次的新股上市已经告别了破发的尴尬局面，这既有这些股票发行价有所下降的原因，更有市场主力在新股炒作中再度崛起的原因。新股上市后走势活跃给农行上市做了很好的铺垫，农行股票不用担心发不出去，关键是以什么价格发行，所定的发行价要给那些新股申购者有一定的获利空间，那才是最关键的。如果农行发行价定得太高，上市即破发，那就十分难看了。尽管破发的大企业股票比比皆是，那个著名的中国石油上市近三年了，现在还在发行价下趴着，但中国石油毕竟上市之初还是给申购者带来了巨大收益，所以农行发行还得看价格才能决定申购与否。基于IPO市场上目前新股发行价不断趋于理性，关注农行的发行价是判断市场走向的一个重要因素。
再次，大盘走向还是取决于金融股板块的走向。现行的中小板和创业板股票走势与上证指数没有相关性，而上证指数能否守住2481点这个今年的最低点则取决于工、中、建三大银行股走势，而接下来权重股中又加上了农行这个砝码。若这四大银行股走势固若金汤，今年下影线的最低点就可能是2481点了，以此为起跳点下半年行情可期；而如果农行上市后这四大银行股股价趴下了，那行情就不容乐观了。就目前走势来看，农行发行和上市前有人开始拨动银行股，激活了市场，但这究竟是权宜之举还是长期计议，这要到农行上市后才能定夺。
现在上证指数的均线系统已经形成了空头排列，所有短期均线和长期均线都开始下行。在这样的技术面下市场只能消化浮动筹码，以时间换取空间。在2481点至2686点这将近200点的区间内大盘已经横盘了近1个月，上冲下突都没有超出这个区间，在农行上市前恐怕也难以突破这个区间。
所以在目前市场已经被不断激活的背景中，交易性机会已经大大增加了。在操作上可注意：第一，及时补仓，选择的品种还是以手中已有筹码为主；第二，新股申购依然可以积极参与，新股的年化收益率依然可观；第三，跌进发行价的新股机会较大，长投短炒都有机会。(应健中 上海证券报)
周三股指在探底至2501点后引发一波强劲的反弹行情，大盘金融股拔地而起，带动大盘底部抬高。2481点这个今年的最低点未破使市场出现了战略性建仓行为，股市交易性机会大大增加了。
当下市场最大的题材莫过于迎候农业银行的登台亮相。农行上市，这个原本属于扩容的一大利空如今反而成了市场做多的一个契机。有道是“利空出尽是利多”，大家期待的一个靴子终于落地了，市场心态反而踏实了，这是近期市场走势趋于活跃的首要原因。
其次，农行上市给一级市场带来了活力。最近几次的新股上市已经告别了破发的尴尬局面，这既有这些股票发行价有所下降的原因，更有市场主力在新股炒作中再度崛起的原因。新股上市后走势活跃给农行上市做了很好的铺垫，农行股票不用担心发不出去，关键是以什么价格发行，所定的发行价要给那些新股申购者有一定的获利空间，那才是最关键的。如果农行发行价定得太高，上市即破发，那就十分难看了。尽管破发的大企业股票比比皆是，那个著名的中国石油上市近三年了，现在还在发行价下趴着，但中国石油毕竟上市之初还是给申购者带来了巨大收益，所以农行发行还得看价格才能决定申购与否。基于IPO市场上目前新股发行价不断趋于理性，关注农行的发行价是判断市场走向的一个重要因素。
再次，大盘走向还是取决于金融股板块的走向。现行的中小板和创业板股票走势与上证指数没有相关性，而上证指数能否守住2481点这个今年的最低点则取决于工、中、建三大银行股走势，而接下来权重股中又加上了农行这个砝码。若这四大银行股走势固若金汤，今年下影线的最低点就可能是2481点了，以此为起跳点下半年行情可期；而如果农行上市后这四大银行股股价趴下了，那行情就不容乐观了。就目前走势来看，农行发行和上市前有人开始拨动银行股，激活了市场，但这究竟是权宜之举还是长期计议，这要到农行上市后才能定夺。
现在上证指数的均线系统已经形成了空头排列，所有短期均线和长期均线都开始下行。在这样的技术面下市场只能消化浮动筹码，以时间换取空间。在2481点至2686点这将近200点的区间内大盘已经横盘了近1个月，上冲下突都没有超出这个区间，在农行上市前恐怕也难以突破这个区间。
所以在目前市场已经被不断激活的背景中，交易性机会已经大大增加了。在操作上可注意：第一，及时补仓，选择的品种还是以手中已有筹码为主；第二，新股申购依然可以积极参与，新股的年化收益率依然可观；第三，跌进发行价的新股机会较大，长投短炒都有机会。(应健中 上海证券报)
银行股比菜价便宜 农行上市或成年内拐点
四年一度的世界杯开始了，全球股市的魔咒来临了。据互联网上有关国外股市的统计数据显示，在过去14届世界杯举办的月份，仅有3次市场表现为总体上涨，下跌概率为78.57%。6月9日，银行股引发的A股暴涨刺破世界杯魔咒，A股开始震荡上行。
目前银行股的估值已经低于1664点时，进入安全区域，尽管今年的房产政策、贷款收紧、大规模放款后的坏账风险、不对称加息预期等都可能影响银行业绩的增长速度。根据渤海证券研究所、宏源证券 研究所的最新预测，今年GDP的增长可能为9.5%左右。
农行上市可能是银行股年内最后一跌，鉴于银行股的逐渐筑底，A股在三季度预计铸就年内低点。
银行股比菜价便宜
周三的午后，懒洋洋的大盘突然苏醒，银行股集体狂奔。中信银行从下午1点40分开始狂飙，用时20分钟从前一日收盘价拉到涨停；中国银行 则在这一时间内从下跌1%冲到上涨4%。这天上午，农行A股IPO申请顺利过会。被空头统治多时的银行股突然拨云见日。
银行股的价格已经被空头打击到地板上了，目前中国银行股价在3.5元/股左右，工商银行的股价在4.2元/股左右，中信银行的股价在5.4元/股左右。这相比于目前高企的菜价，似乎很有价格竞争力。此次空头袭击确实凶猛，在美国股市道琼斯指数创出新高的时候，我们的A股却一直在下跌。
“这主要是前期超跌后的反弹，同时当天上午农行顺利过会，银行股异动为农行发行活跃一下气氛，以保证农行以较好的价格顺利发行。二级市场银行股上涨后，更能体现出农行发行的估值优势。”信达证券研究所副所长刘景德对《华夏时报》记者表示。
“目前银行股的估值处于低位，无论从PE还是PB来看，都低于2008年1664点的估值。周三银行股的迅速拉起或许可以理解为农行过会，利空落听。银行股在农行询价前还会有波动，询价后的表现会比现在好。从较长时间来看，银行股的下跌空间已经不大了。”渤海证券研究所所长程文卫则表现得比较乐观。
争议银行股反转
今年银行业绩的增长肯定会受到房产政策、经济形势的影响，预计增速不会超过去年，还有银行的坏账问题，这是市场对银行股的担心。银行房贷压力测试表示房价下跌30%没问题，那跌过30%呢？
“首先，今年全球的经济形势不明朗，可能存在二次探底，国内经济处在复杂的环境中，增长速度可能会有所降低；其次，房地产政策的推出对经济和对银行都是不确定性因素，如果房价下跌超过30%，则银行业绩和经济增长都有风险；第三，银行去年放贷量增长很快，今年也在持续放贷刺激经济，尽管新增贷款增速下降了，这种情况下，如果经济增长好，则贷款质量没有问题，但如果经济增长降速明显，则坏账风险会突增。”刘景德对银行贷款质量表示了忧虑。
如今，多空双方对于银行股未来走势存在争议。6月9日，银行股暴动破解了世界杯魔咒，中信银行被游资直接拉到涨停。
和聚投资的研究总监刘佑成对记者分析说，银行的异动主要是游资所为。中信银行交易异动的买卖席位数据显示，买入上榜的有中信金通证券、银河证券和华泰证券分别在杭州和绍兴的营业部；与此相对应的是四个机构专用席位进入了卖出排行榜，看来游资和机构对银行股的前景看法发生了分歧。
宏源证券研究所副所长唐永刚则表示，银行股下跌后的股价已经体现了部分悲观预期，但仍存在不对称加息的不确定性因素。“现在对银行股的预期要比以前乐观一点，对于银行股来说，利空因素包括地产政策、地方融资平台坏账风险等，股价下跌已经反映了这些负面预期。从纵向估值来看，现在银行股的估值处在低位，下跌空间比较有限，但上涨空间短期也比较有限。这主要是考虑到一方面今年贷款量有所紧缩，新增贷款投放量减少；另一方面如果不对称加息，比如只提高存款利率不提高贷款利率，那么银行的息差空间会进一步缩小。”
“尽管今年银行的业绩会受到经济形势、房地产政策等的影响，业绩增速可能放缓，但业绩增长还是能够保证的，预计今年银行业业绩的增长在10%左右。尽管增速降低，但增长还是会有的。预计银行股在接下来的走势还可以，毕竟大资金建仓还是会配银行股。”程文卫表示。
私募提前进入大盘股
与惊弓之鸟的公募基金等机构相比，私募已经开始了提前布局，圆融投资执行董事长冉兰认为银行股的安全边际已经较高，作为配置品种会选择银行股操作。上海某大型私募工作人员则表示，他们近期在操作地产股，也主要是看到地产股跌幅已深，估值安全性增强，万科A的股价已经较年内高点跌去一半。私募在弱市中已经提前介入大盘股了，左侧建仓需要勇气，但右侧建仓则丧失了最佳时期。
记者在采访中发现，一部分业内人士认为，经济增速降低并不意味着不好的结果，坏账出现不一定没有好的应对策略，中国银行业经历了几次坏账高峰期，都没有一家银行宣布破产。这就如华尔街金融危机时候的花旗银行股价跌破1美元，业绩亏损的局面并没有根本性扭转，但美国政府和美联储不会让它倒下，一切都是否极泰来，华尔街金融股的见底带动了美国道琼斯指数从2009年3月的6714点一路上涨到1万点。
最近，海关的出口数据显示，5月份出口增长接近50%，这一数据支撑了经济增长保持正常速度，股市反弹就没有基本面的担忧。一些私募人士表示，拉升银行股是为了维稳农行上市，让农行发行估值具有比较优势，农行上市后不排除市场氛围不好，股价撑不住继续下跌；但这一跌可能成为年内最后一跌，空头情绪消耗殆尽之后，大盘将在第三季度迎来像样的反弹。
目前来看，应该说A股的底部正在形成，下跌空间不大。除了大盘股外，小盘股的结构性泡沫会持续下去，多数中小上市公司三年内的业绩还是比较有保证的，尤其是一些创业板公司、中小板公司，发行时获得了一定的超募资金，这部分资金能保证它们近几年的业绩。”程文卫表示。
“从经济情况来看，GDP增速会是前高后低，全年GDP增长预计在9.5%左右，这算是一个比较正常的增长速度。预计下半年股市继续保持弱势震荡，预计在2400点至2800点之间震荡。对于大市值品种来说，下跌空间有限；对于小市值股票来说，只要其成长性比较好，则股价泡沫不会太大。整体来看，A股进入底部区域，下跌空间已经不大，上涨空间是有的，但需要政策配合。”唐永刚表示。(郑桂兰 华夏时报)
四年一度的世界杯开始了，全球股市的魔咒来临了。据互联网上有关国外股市的统计数据显示，在过去14届世界杯举办的月份，仅有3次市场表现为总体上涨，下跌概率为78.57%。6月9日，银行股引发的A股暴涨刺破世界杯魔咒，A股开始震荡上行。
目前银行股的估值已经低于1664点时，进入安全区域，尽管今年的房产政策、贷款收紧、大规模放款后的坏账风险、不对称加息预期等都可能影响银行业绩的增长速度。根据渤海证券研究所、宏源证券 研究所的最新预测，今年GDP的增长可能为9.5%左右。
农行上市可能是银行股年内最后一跌，鉴于银行股的逐渐筑底，A股在三季度预计铸就年内低点。
银行股比菜价便宜
周三的午后，懒洋洋的大盘突然苏醒，银行股集体狂奔。中信银行从下午1点40分开始狂飙，用时20分钟从前一日收盘价拉到涨停；中国银行 则在这一时间内从下跌1%冲到上涨4%。这天上午，农行A股IPO申请顺利过会。被空头统治多时的银行股突然拨云见日。
银行股的价格已经被空头打击到地板上了，目前中国银行股价在3.5元/股左右，工商银行的股价在4.2元/股左右，中信银行的股价在5.4元/股左右。这相比于目前高企的菜价，似乎很有价格竞争力。此次空头袭击确实凶猛，在美国股市道琼斯指数创出新高的时候，我们的A股却一直在下跌。
“这主要是前期超跌后的反弹，同时当天上午农行顺利过会，银行股异动为农行发行活跃一下气氛，以保证农行以较好的价格顺利发行。二级市场银行股上涨后，更能体现出农行发行的估值优势。”信达证券研究所副所长刘景德对《华夏时报》记者表示。
“目前银行股的估值处于低位，无论从PE还是PB来看，都低于2008年1664点的估值。周三银行股的迅速拉起或许可以理解为农行过会，利空落听。银行股在农行询价前还会有波动，询价后的表现会比现在好。从较长时间来看，银行股的下跌空间已经不大了。”渤海证券研究所所长程文卫则表现得比较乐观。
争议银行股反转
今年银行业绩的增长肯定会受到房产政策、经济形势的影响，预计增速不会超过去年，还有银行的坏账问题，这是市场对银行股的担心。银行房贷压力测试表示房价下跌30%没问题，那跌过30%呢？
“首先，今年全球的经济形势不明朗，可能存在二次探底，国内经济处在复杂的环境中，增长速度可能会有所降低；其次，房地产政策的推出对经济和对银行都是不确定性因素，如果房价下跌超过30%，则银行业绩和经济增长都有风险；第三，银行去年放贷量增长很快，今年也在持续放贷刺激经济，尽管新增贷款增速下降了，这种情况下，如果经济增长好，则贷款质量没有问题，但如果经济增长降速明显，则坏账风险会突增。”刘景德对银行贷款质量表示了忧虑。
如今，多空双方对于银行股未来走势存在争议。6月9日，银行股暴动破解了世界杯魔咒，中信银行被游资直接拉到涨停。
和聚投资的研究总监刘佑成对记者分析说，银行的异动主要是游资所为。中信银行交易异动的买卖席位数据显示，买入上榜的有中信金通证券、银河证券和华泰证券分别在杭州和绍兴的营业部；与此相对应的是四个机构专用席位进入了卖出排行榜，看来游资和机构对银行股的前景看法发生了分歧。
宏源证券研究所副所长唐永刚则表示，银行股下跌后的股价已经体现了部分悲观预期，但仍存在不对称加息的不确定性因素。“现在对银行股的预期要比以前乐观一点，对于银行股来说，利空因素包括地产政策、地方融资平台坏账风险等，股价下跌已经反映了这些负面预期。从纵向估值来看，现在银行股的估值处在低位，下跌空间比较有限，但上涨空间短期也比较有限。这主要是考虑到一方面今年贷款量有所紧缩，新增贷款投放量减少；另一方面如果不对称加息，比如只提高存款利率不提高贷款利率，那么银行的息差空间会进一步缩小。”
“尽管今年银行的业绩会受到经济形势、房地产政策等的影响，业绩增速可能放缓，但业绩增长还是能够保证的，预计今年银行业业绩的增长在10%左右。尽管增速降低，但增长还是会有的。预计银行股在接下来的走势还可以，毕竟大资金建仓还是会配银行股。”程文卫表示。
私募提前进入大盘股
与惊弓之鸟的公募基金等机构相比，私募已经开始了提前布局，圆融投资执行董事长冉兰认为银行股的安全边际已经较高，作为配置品种会选择银行股操作。上海某大型私募工作人员则表示，他们近期在操作地产股，也主要是看到地产股跌幅已深，估值安全性增强，万科A的股价已经较年内高点跌去一半。私募在弱市中已经提前介入大盘股了，左侧建仓需要勇气，但右侧建仓则丧失了最佳时期。
记者在采访中发现，一部分业内人士认为，经济增速降低并不意味着不好的结果，坏账出现不一定没有好的应对策略，中国银行业经历了几次坏账高峰期，都没有一家银行宣布破产。这就如华尔街金融危机时候的花旗银行股价跌破1美元，业绩亏损的局面并没有根本性扭转，但美国政府和美联储不会让它倒下，一切都是否极泰来，华尔街金融股的见底带动了美国道琼斯指数从2009年3月的6714点一路上涨到1万点。
最近，海关的出口数据显示，5月份出口增长接近50%，这一数据支撑了经济增长保持正常速度，股市反弹就没有基本面的担忧。一些私募人士表示，拉升银行股是为了维稳农行上市，让农行发行估值具有比较优势，农行上市后不排除市场氛围不好，股价撑不住继续下跌；但这一跌可能成为年内最后一跌，空头情绪消耗殆尽之后，大盘将在第三季度迎来像样的反弹。
目前来看，应该说A股的底部正在形成，下跌空间不大。除了大盘股外，小盘股的结构性泡沫会持续下去，多数中小上市公司三年内的业绩还是比较有保证的，尤其是一些创业板公司、中小板公司，发行时获得了一定的超募资金，这部分资金能保证它们近几年的业绩。”程文卫表示。
“从经济情况来看，GDP增速会是前高后低，全年GDP增长预计在9.5%左右，这算是一个比较正常的增长速度。预计下半年股市继续保持弱势震荡，预计在2400点至2800点之间震荡。对于大市值品种来说，下跌空间有限；对于小市值股票来说，只要其成长性比较好，则股价泡沫不会太大。整体来看，A股进入底部区域，下跌空间已经不大，上涨空间是有的，但需要政策配合。”唐永刚表示。(郑桂兰 华夏时报)
谁在为农行上市抬轿 6-9股市大逆转真相调查
6月9日，中国农业银行股份有限公司向证监会申请公开发行(IPO)并获通过。这一天，上午股市还是时涨时跌，不温不火，下午13点40分左右，大盘突然发力，银行股飙涨，龙头中信银行15分钟内封涨停。其余银行股集体跟风，大盘指数也调头向上，沪深300指数收盘暴涨82点，涨幅3%。
《华夏时报》记者采访到的一位已上市大型国有商业银行总经理表示，这可能是保险资金和基金的维稳动作，这么大的资金量短时间统一行动，游资根本不可能。英大证券研究所所长李大霄也持相近观点，他认为，首先拉中信银行，是由于该行盘子小，起到示范作用，而游资在同一时间动员数十亿资金几乎不可能。
作为国有商业银行改革的收官之作，农行上市成功与否是关键，各方也为农行上市进行实质性“维稳”：央行连续三周向市场净投放3250亿元；证监会核准新发基金400亿元；险资和其他机构资金蓄势待发。
而本报独家获悉的是，中央金融工作会议将在今年四季度召开，在此之前，农行必须完成上市工作，这标志着国有商业银行股改上市工作全面完成。
中信银行领涨的逻辑
记者采访到的一些市场人士认为，在农行过会当日下午股市暴涨，显然是为农行上市造势，领涨的正是屡创新低的银行股，银行股中领涨的是中信银行。
是偶然还是必然？是游资还是维稳资金？
早在5月7日，本报曾在《农行上市倒逼汇金出手维稳股市》的报道就提出过，在弱势情况下发行农行，将会倒逼汇金等国家队维稳股市，此后有媒体大量跟进，路透社甚至在6月9日报道说“汇金入市了”，但是未见汇金发布公告。“维稳的资金入市是肯定的。另外银行股被严重低估，资金有逢低吸纳的可能。”李大霄认为。
为什么要选择中信银行？一方面的原因，中信银行相较于其他银行盘子更小，容易拉升；另一方面的原因，中信银行房地产贷款较少，陪着房地产、银行股下跌纯属误杀。
《华夏时报》记者在各家上市银行年报中发现，中信银行对房地产开发贷款的余额和占比逐年递减，2009年房地产开发贷款仅为373.20亿元，比上年减少46.81亿元，房地产开发贷款只占全部贷款的3.5%。即便加上个人住房抵押贷款，全部涉房贷款也只有1514.76亿元，占全部贷款的14.21%，两项指标均属上市银行中最低的。因此，房价下跌对中信银行的影响是最小的。
有分析师表示，中信银行与地产股、银行股一起下跌是没有道理的。中金公司、中信证券 、交银国际、安信证券、天相投顾等机构都看到了这一点，在投资报告中，纷纷建议对中信银行股票“买入”或“增持”。今年一季度中信银行营业收入121.82亿元，同比增长37.6%，净利润43.12亿元，同比增长28.72%，基本每股收益0.11元。
基石投资：保险和中东最活跃
6月8日下午，本报记者在农行总行巧遇澳大利亚7集团(Seven Group Holdings Ltd)CEO彼得 甘梅尔(Peter Gammell)带领的大队人马，他刚刚与农行负责股改上市的该行执行董事、副行长潘功胜会谈完毕。
而与甘梅尔一结束会谈，潘功胜就大步流星地奔向另一个会议室，召开另一个会议，这些天潘功胜每天都是满负荷工作，会见中外投资者，由于睡眠不足，眼里布满了血丝。目前，农行的IPO是全球第一大还是第二大并未确定。但是潘功胜肯定是全程参与这个超大IPO的人，他曾作为工行董秘参与工行A+H上市，创造迄今为止最大的IPO。
记者了解到，就在甘梅尔到访的前一天，农行还接待了国内保险、基金机构投资者。据被选入的投资者介绍，保险公司和央企对农行兴趣最大，而新发的基金一般必配农行股。具体而言，中国人寿、中国人保、太平洋 保险、新华保险等多家保险公司都有意愿成为农行的基石投资者。而中石油、国家电力、华润集团等多家企业也都明确提出参与农行配售。
据悉，保险资金踊跃购买农行主要原因之一，是农行人员网点和客户最多，是中国最大的零售银行，保险机构想借助农行这一优势拓展城乡业务。
而在潘功胜与欧亚投资者的沟通中，中东投资者是最愿购买农行股的，以至于农行难以提供足够多的股票。据悉，卡塔尔投资局和科威特投资局将参与农行配售，而阿联酋阿布扎比投资局在2006年落选了工行战略投资者选秀，此次希望在农行IPO中分得一杯羹，2009年至今该机构高层已先后六次赶赴北京农行总部洽谈投资入股事宜，并表示愿意长期持有。
另外，新加坡政府投资公司和淡马锡、渣打银行也将参与农行配售。对于日本资金来说，大和证券联合野村证券筹划了一个资金池参与此次农行战略配售，规模大约在10亿美元。除了这些机构，大批香港富豪也将参与农行配售。
媒体唱空市场做多
值得注意的是，就在农行筹备上市期间，一些财经类媒体表现出了格外多的怀疑精神。比较有代表性的是《金融时报》和《华尔街日报》，他们在报道农行上市上语带讥讽：中国最差的银行竟然要进行世界最大的IPO。不过，早在当年建行、中行和工商银行上市之前，这些媒体也是叫嚣“中国银行业技术性破产”，鼓吹中国银行业与西方大行在风险控制上有差距。
事实证明，以工行、建行和中行上市为例，上市四五年来，这些银行的不良资产并未增加，相反逐年递减，未向资产管理公司要求剥离不良资产，资本充足率显著提高，利润稳步增加，公司治理得到显著改善。更可贵的是，在由华尔街引发的金融危机席卷全球之际，中国的银行业挽救了中国经济。同时，西方大银行不是倒闭就是被政府注资。
而让农行感到很遗憾的是，部分国内媒体加入了对农行的“唱衰”中，提出农行超过2.5元卖不出去，最低定价不过2元等言论，更有言论直称“财政部和汇金公司建议延期上市”的，难怪潘功胜要斥责媒体“胡说八道”。
农行在经历了与其他三大行类似的股改上市后，同样会取得这些银行相同的战绩，建行一位总经理对本报记者表示，“我们的今天就是农行的明天，中国的银行业同质化严重，高管交流频繁，最终会共同进步，农行的支农潜力还是很大的，农村是农行的优势而不是包袱，我们建行也在朝农村进军。” (贺江兵 华夏时报)
6月9日，中国农业银行股份有限公司向证监会申请公开发行(IPO)并获通过。这一天，上午股市还是时涨时跌，不温不火，下午13点40分左右，大盘突然发力，银行股飙涨，龙头中信银行15分钟内封涨停。其余银行股集体跟风，大盘指数也调头向上，沪深300指数收盘暴涨82点，涨幅3%。
《华夏时报》记者采访到的一位已上市大型国有商业银行总经理表示，这可能是保险资金和基金的维稳动作，这么大的资金量短时间统一行动，游资根本不可能。英大证券研究所所长李大霄也持相近观点，他认为，首先拉中信银行，是由于该行盘子小，起到示范作用，而游资在同一时间动员数十亿资金几乎不可能。
作为国有商业银行改革的收官之作，农行上市成功与否是关键，各方也为农行上市进行实质性“维稳”：央行连续三周向市场净投放3250亿元；证监会核准新发基金400亿元；险资和其他机构资金蓄势待发。
而本报独家获悉的是，中央金融工作会议将在今年四季度召开，在此之前，农行必须完成上市工作，这标志着国有商业银行股改上市工作全面完成。
中信银行领涨的逻辑
记者采访到的一些市场人士认为，在农行过会当日下午股市暴涨，显然是为农行上市造势，领涨的正是屡创新低的银行股，银行股中领涨的是中信银行。
是偶然还是必然？是游资还是维稳资金？
早在5月7日，本报曾在《农行上市倒逼汇金出手维稳股市》的报道就提出过，在弱势情况下发行农行，将会倒逼汇金等国家队维稳股市，此后有媒体大量跟进，路透社甚至在6月9日报道说“汇金入市了”，但是未见汇金发布公告。“维稳的资金入市是肯定的。另外银行股被严重低估，资金有逢低吸纳的可能。”李大霄认为。
为什么要选择中信银行？一方面的原因，中信银行相较于其他银行盘子更小，容易拉升；另一方面的原因，中信银行房地产贷款较少，陪着房地产、银行股下跌纯属误杀。
《华夏时报》记者在各家上市银行年报中发现，中信银行对房地产开发贷款的余额和占比逐年递减，2009年房地产开发贷款仅为373.20亿元，比上年减少46.81亿元，房地产开发贷款只占全部贷款的3.5%。即便加上个人住房抵押贷款，全部涉房贷款也只有1514.76亿元，占全部贷款的14.21%，两项指标均属上市银行中最低的。因此，房价下跌对中信银行的影响是最小的。
有分析师表示，中信银行与地产股、银行股一起下跌是没有道理的。中金公司、中信证券 、交银国际、安信证券、天相投顾等机构都看到了这一点，在投资报告中，纷纷建议对中信银行股票“买入”或“增持”。今年一季度中信银行营业收入121.82亿元，同比增长37.6%，净利润43.12亿元，同比增长28.72%，基本每股收益0.11元。
基石投资：保险和中东最活跃
6月8日下午，本报记者在农行总行巧遇澳大利亚7集团(Seven Group Holdings Ltd)CEO彼得 甘梅尔(Peter Gammell)带领的大队人马，他刚刚与农行负责股改上市的该行执行董事、副行长潘功胜会谈完毕。
而与甘梅尔一结束会谈，潘功胜就大步流星地奔向另一个会议室，召开另一个会议，这些天潘功胜每天都是满负荷工作，会见中外投资者，由于睡眠不足，眼里布满了血丝。目前，农行的IPO是全球第一大还是第二大并未确定。但是潘功胜肯定是全程参与这个超大IPO的人，他曾作为工行董秘参与工行A+H上市，创造迄今为止最大的IPO。
记者了解到，就在甘梅尔到访的前一天，农行还接待了国内保险、基金机构投资者。据被选入的投资者介绍，保险公司和央企对农行兴趣最大，而新发的基金一般必配农行股。具体而言，中国人寿、中国人保、太平洋 保险、新华保险等多家保险公司都有意愿成为农行的基石投资者。而中石油、国家电力、华润集团等多家企业也都明确提出参与农行配售。
据悉，保险资金踊跃购买农行主要原因之一，是农行人员网点和客户最多，是中国最大的零售银行，保险机构想借助农行这一优势拓展城乡业务。
而在潘功胜与欧亚投资者的沟通中，中东投资者是最愿购买农行股的，以至于农行难以提供足够多的股票。据悉，卡塔尔投资局和科威特投资局将参与农行配售，而阿联酋阿布扎比投资局在2006年落选了工行战略投资者选秀，此次希望在农行IPO中分得一杯羹，2009年至今该机构高层已先后六次赶赴北京农行总部洽谈投资入股事宜，并表示愿意长期持有。
另外，新加坡政府投资公司和淡马锡、渣打银行也将参与农行配售。对于日本资金来说，大和证券联合野村证券筹划了一个资金池参与此次农行战略配售，规模大约在10亿美元。除了这些机构，大批香港富豪也将参与农行配售。
媒体唱空市场做多
值得注意的是，就在农行筹备上市期间，一些财经类媒体表现出了格外多的怀疑精神。比较有代表性的是《金融时报》和《华尔街日报》，他们在报道农行上市上语带讥讽：中国最差的银行竟然要进行世界最大的IPO。不过，早在当年建行、中行和工商银行上市之前，这些媒体也是叫嚣“中国银行业技术性破产”，鼓吹中国银行业与西方大行在风险控制上有差距。
事实证明，以工行、建行和中行上市为例，上市四五年来，这些银行的不良资产并未增加，相反逐年递减，未向资产管理公司要求剥离不良资产，资本充足率显著提高，利润稳步增加，公司治理得到显著改善。更可贵的是，在由华尔街引发的金融危机席卷全球之际，中国的银行业挽救了中国经济。同时，西方大银行不是倒闭就是被政府注资。
而让农行感到很遗憾的是，部分国内媒体加入了对农行的“唱衰”中，提出农行超过2.5元卖不出去，最低定价不过2元等言论，更有言论直称“财政部和汇金公司建议延期上市”的，难怪潘功胜要斥责媒体“胡说八道”。
农行在经历了与其他三大行类似的股改上市后，同样会取得这些银行相同的战绩，建行一位总经理对本报记者表示，“我们的今天就是农行的明天，中国的银行业同质化严重，高管交流频繁，最终会共同进步，农行的支农潜力还是很大的，农村是农行的优势而不是包袱，我们建行也在朝农村进军。” (贺江兵 华夏时报)
